在經(jīng)歷4月的震蕩整固后,A股市場迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折窗口。五一假期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回暖、國內(nèi)政策暖風(fēng)頻吹、機(jī)構(gòu)持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整完畢等多重因素疊加,5月行情有望開啟科技成長新周期。
資金風(fēng)向標(biāo)
北向資金節(jié)前三個(gè)交易日凈流入超180億元,創(chuàng)年內(nèi)最大單周凈買入紀(jì)錄。細(xì)分領(lǐng)域顯示:
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半導(dǎo)體設(shè)備獲外資增持28億元
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機(jī)器人概念股凈買入19億元
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AI算力板塊資金流入15億元
與此同時(shí),兩融余額回升至1.52萬億元,融資客重點(diǎn)加倉方向:
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智能駕駛(融資買入占比提升至12%)
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工業(yè)母機(jī)(環(huán)比增長38%)
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存儲芯片(龍頭股融資余額創(chuàng)歷史新高)
機(jī)構(gòu)調(diào)倉圖譜
最新公募季報(bào)揭示三大趨勢:
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TMT板塊配置比例降至21.3%(近兩年低位)
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機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈持倉集中度提升至8.7%
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消費(fèi)電子倉位環(huán)比下降4.2個(gè)百分點(diǎn)
中信證券測算顯示,當(dāng)前科技成長板塊交易擁擠度處于2019年以來12%分位,籌碼結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化。東吳證券監(jiān)測顯示,量化策略產(chǎn)品科技股敞口已從35%降至22%,為后續(xù)反彈騰挪空間。
政策驅(qū)動(dòng)邏輯
頂層設(shè)計(jì)持續(xù)釋放積極信號:
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新質(zhì)生產(chǎn)力寫入28省市政府工作報(bào)告
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大基金三期注冊資本3440億元落地
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人工智能創(chuàng)新應(yīng)用先導(dǎo)區(qū)擴(kuò)容至15個(gè)
產(chǎn)業(yè)催化密集期
5-6月將迎來三大產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn):
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世界人工智能大會(huì)(5.23-25)
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國際機(jī)器人展覽會(huì)(6.7-9)
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全球自動(dòng)駕駛峰會(huì)(6.15-17)
重點(diǎn)賽道解析
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AI算力革命
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國產(chǎn)算力芯片量產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期(某龍頭企7nm產(chǎn)品良率突破75%)
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液冷技術(shù)滲透率加速(IDC預(yù)測2024年部署量增300%)
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多模態(tài)應(yīng)用商業(yè)化落地(教育、醫(yī)療領(lǐng)域合同金額Q1同比增240%)
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機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化
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特斯拉Optimus B樣機(jī)即將交付
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國產(chǎn)協(xié)作機(jī)器人價(jià)格下探至8萬元區(qū)間
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諧波減速器產(chǎn)能利用率突破90%
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智能駕駛突圍
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L3級自動(dòng)駕駛準(zhǔn)入試點(diǎn)擴(kuò)大至20城
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4D毫米波雷達(dá)成本降至千元級別
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城市NOA功能上車率突破15%
估值性價(jià)比窗口
當(dāng)前科技成長板塊呈現(xiàn)三大特征:
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動(dòng)態(tài)PE處近五年35%分位
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PEG中位數(shù)0.82(低于消費(fèi)板塊1.15)
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研發(fā)強(qiáng)度均值8.7%(同比提升1.2個(gè)百分點(diǎn))
配置策略建議
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核心主線
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AI算力基建(服務(wù)器PCB、光模塊、液冷)
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人形機(jī)器人(絲杠、傳感器、一體化壓鑄)
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智能駕駛(域控制器、高精定位、車規(guī)芯片)
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彈性方向
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存儲芯片(HBM、DDR5國產(chǎn)替代)
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創(chuàng)新藥(ADC、雙抗技術(shù)突破)
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衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)(終端設(shè)備、相控陣技術(shù))
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防御配置
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高股息科技龍頭(現(xiàn)金流充沛、分紅率>3%)
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專精特新小巨人(北交所估值洼地)
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困境反轉(zhuǎn)標(biāo)的(消費(fèi)電子面板、封測)
風(fēng)險(xiǎn)提示
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美聯(lián)儲政策反復(fù)引發(fā)匯率波動(dòng)
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地緣政治沖擊產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定
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技術(shù)迭代不及預(yù)期
(本文數(shù)據(jù)來源:中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、萬得資訊、上市公司公告,觀點(diǎn)僅供參考。市場有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。)更多股票資訊,關(guān)注財(cái)經(jīng)365!