星星“雪球爆倉”、在熱搜詞條下，a股大幅下跌，a股跌破2800點，只有200只股票上漲，投資者的避險情緒再次迎來高潮。

  多只主動股權基金的凈值也迎來了大幅下跌。例如，華夏磐銳每年開單日凈值下跌8.94%。、前海開源新興產業(yè)和平安醫(yī)療衛(wèi)生單日凈值跌幅超過7%，多個產品單日凈值跌幅超過6%，如永勝優(yōu)質選擇、大成動態(tài)量化、金元順安產業(yè)選擇、金鷹多元戰(zhàn)略、諾安多策略、長城量化小盤等。

  一些公募人士感嘆，目前還沒有明顯的負面因素觸發(fā)市場再次暴跌。為什么會出現(xiàn)罕見的恐慌性下跌?對此，一些基金公司認為，今天的暴跌是上周市場下跌的延續(xù)，投資者的悲觀預期很難很快扭轉。市場情緒脆弱，容易觸發(fā)杠桿基金的被動拋售，雪球產品也處于敲門區(qū)，形成負反饋。

  多家基金公司表示，短期市場的加速下跌可能意味著市場風險的清算已經逐漸結束，交易結構的優(yōu)化有助于市場觸底反彈，后續(xù)市場進一步下行空間有限，基金公司建議短期內重視紅利和價值策略。

  大幅下跌或非額外負面，資金避險情緒帶來負面反饋

  “目前還沒有明顯的負面因素觸發(fā)市場再次大幅下跌。今天公布的LPR還沒有調整。上周MLF等價續(xù)集已經指引，不是額外的負面因素?！被鸸镜囊恍┤烁袊@今天的市場下調。

  根據摩根士丹利基金的分析，今天的下跌是上周市場下跌的延續(xù)，國內經濟數據相對較弱。自2008年以來，房地產銷售的下滑趨勢增加，這使得投資者難以快速扭轉悲觀預期。由于目前市場情緒脆弱，很容易觸發(fā)杠桿基金的被動拋售，雪球產品也處于敲門區(qū)，形成負反饋。

  前海開源基金也認為，兩家公司和場外衍生品帶來的流動性風險開始發(fā)酵，資金避險情緒帶來的負反饋效應導致中小市值風格的深度調整，拖累了市場的整體風險偏好。與此同時，市場也放大了一些公司對業(yè)績低于預期的擔憂。

  “短期業(yè)績和交易策略受到一定干擾，中期高質量發(fā)展重新定位上市公司的利潤和估值?！蔽鞑坷禄鹩^察到，中期來看，在經濟高質量發(fā)展的背景下，市場仍在尋找新的經濟增長模式和新的增長中心，這可能會對上市公司盈利能力的可持續(xù)性和估值體系產生一定的影響。

  從外部市場來看，該公司認為，全球地緣政治和國際關系事件頻繁抑制市場風險偏好。自年初以來，地緣事件頻繁發(fā)生，紅海危機持續(xù)發(fā)酵，美國首選等事件都抑制了市場風險偏好。

  短期反彈的可能性較高

  根據摩根士丹利基金的分析，與上市公司的基本面相比，股價已經超調，部分領域的細分龍頭公司已經非常劃算。

  “短期來看，自下而上的行業(yè)選擇和個股選擇更為重要。真正高質量的公司業(yè)績會保持強勁，由于市場系統(tǒng)性的下行，會導致錯殺;其次，紅利板塊和受益于AI的科技增長板塊仍然值得關注?！惫菊f。

  前海開源基金也承認，短期市場的加速下跌可能意味著市場風險的清算已經逐漸結束，交易結構的優(yōu)化有助于市場觸底反彈。“目前a股估值、風險溢價等指標已接近歷史相對較低水平，后續(xù)市場進一步下行空間有限?！?

  此外，公司認為，2024年國內經濟基本面復蘇趨勢相對確定，政策端的積極努力和國內外流動性共振寬松有望為a股反彈提供重要支撐。

  “目前市場估值和情緒處于極低點，短期內反彈的概率較高?！蹦戏交鹫J為，近期國內積累了政策方對房地產行業(yè)的支持進一步加強等諸多積極因素。央行通過重啟PSL、出臺住房租賃貸款等方式，進一步加大對房地產行業(yè)的貨幣支持力度。12月，社會融資和人民幣信貸數據顯示，融資需求和供給相對穩(wěn)定。隨著“三大項目”的發(fā)行和國債資金的增發(fā)，預計未來社會融資將穩(wěn)步回升。

  紅利和價值策略受關注

  從投資方向來看，考慮到短期內基本面和流動性環(huán)境的不確定性仍然很高，前海開源基金更注重現(xiàn)金流穩(wěn)定的低風險特征板塊和全球定價板塊，如公用事業(yè)/銀行/家電/資源產品等。，中期看好醫(yī)藥/電子/新能源等產業(yè)趨勢向上的科技增長板塊。

  西部利得基金建議短期關注紅利和價值策略，中期關注主題和繁榮策略的配置機會?！岸唐趦龋Y合市場風險偏好和經濟修復預期，關注股息率相對較高的紅利資產和前期調整幅度較大、中期利潤穩(wěn)定的價值資產;中期來看，我們認為，隨著經濟預期的逐步清晰和市場風險偏好的修復，以科技增長為代表的繁榮和主題方向仍然是一個重要的配置方向?！?

  華南某大型公募基金經理今天告訴記者：“我認為，在未來兩到三年內，紅利策略將成為投資者關注的焦點。

  目前，隨著周期性回升、產業(yè)趨勢、政策支持等多種因素的共鳴，智能產業(yè)趨勢進一步加速。，TMT板塊業(yè)績提升確定性高，斜率提升大。南方基金建議重點關注計算機和電子。從產業(yè)趨勢來看，可以關注計算能力AI、機器人智能、半導體國產化、汽車智能、智能AI助手等。

  與此同時，考慮到財政支持的增加和房地產改革的預期，公司認為家用電器、汽車、有色金屬等可能受益于需求改善的領域。更多股票資訊，關注財經365！