市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年可能開始大幅降息感到高興，但華爾街專家警告說，降息是一把雙刃劍，因?yàn)檫@將對(duì)整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。
隨著通貨膨脹持續(xù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)也堅(jiān)持“暫停按鈕”，投資者提高了對(duì)2024年降息的預(yù)期。CME美聯(lián)儲(chǔ)的觀察工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早在明年5月會(huì)議上降息的可能性將達(dá)到85%。上周發(fā)布的低于預(yù)期的通貨膨脹報(bào)告進(jìn)一步鼓勵(lì)了這種樂觀情緒。
關(guān)于降息的觀點(diǎn)
“我認(rèn)為這將改變游戲規(guī)則，因?yàn)閿?shù)據(jù)清楚地顯示了我們一直在等待的東西，”PIMCO前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paulmcculley說。我認(rèn)為，這導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在可以放心地宣布，政策的限制已經(jīng)足夠了，這是一件大事，因?yàn)檫@意味著他們已經(jīng)結(jié)束了緊縮，下一步將是放松。”
然而，降息可能不是市場(chǎng)希望的明顯看漲催化劑。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的任何寬松政策都可能是對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的回應(yīng)，而真正的大幅降息可能是經(jīng)濟(jì)全面衰退的結(jié)果。
事實(shí)上，市場(chǎng)一直關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息，導(dǎo)致股市看漲反彈。但經(jīng)濟(jì)衰退通常是股市的強(qiáng)勁逆風(fēng)。摩根大通(JPMorgan)上個(gè)月，首席市場(chǎng)策略師估計(jì)，如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)低迷，股市可能會(huì)暴跌至20%以上。
資產(chǎn)管理公司MaicapitalManagement首席股票策略師Chrisgrisanti說：“對(duì)于股票投資者來說，股價(jià)觸底的原因令人悲哀。。。也就是說，經(jīng)濟(jì)正在放緩。我相信這將在未來三到六個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)。”
德意志銀行(DeutscheBank)戰(zhàn)略家說，在過去的10次經(jīng)濟(jì)衰退中，美聯(lián)儲(chǔ)在衰退前降息了5次。該行在一份報(bào)告中寫道：“這表明，降息不會(huì)自動(dòng)阻止經(jīng)濟(jì)衰退，而且往往是問題即將到來的跡象。”
據(jù)瑞銀(UBS)他說，隨著明年年中經(jīng)濟(jì)衰退，利率最終可能會(huì)下降275個(gè)基點(diǎn)。這大約是市場(chǎng)預(yù)期利率下降的四倍，這意味著經(jīng)濟(jì)可能會(huì)放緩到美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為自2022年3月以來必須撤銷大量貨幣緊縮政策的水平。
瑞銀戰(zhàn)略家在一份報(bào)告中警告說，降息將是“對(duì)美國2024年第二季度至第三季度經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)以及對(duì)整體和核心通脹持續(xù)放緩的反應(yīng)”。
已經(jīng)出現(xiàn)了放緩的跡象
經(jīng)濟(jì)放緩的跡象已經(jīng)出現(xiàn)在一些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，本季度實(shí)際GDP增長率將達(dá)到2.2%左右。與上季度公布的4.9%增長相比，這是一個(gè)戲劇性的放緩。
根據(jù)美國普查局的數(shù)據(jù)，上個(gè)月零售支出也下降了0.1%。這是自今年3月以來零售支出首次下降的跡象，表明今年幫助支持經(jīng)濟(jì)的美國消費(fèi)者可能會(huì)因?yàn)閮?chǔ)蓄減少而失去動(dòng)力。
勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫加劇了支出下降。與9月相比，美國10月份新增就業(yè)崗位15萬個(gè)，失業(yè)率大幅下降至3.9%。
這些就業(yè)數(shù)據(jù)表明，就業(yè)市場(chǎng)正接近觸發(fā)“薩姆法則”(SahmRule)。薩姆法則是一個(gè)高度準(zhǔn)確的衰退指標(biāo)。當(dāng)三個(gè)月的平均失業(yè)率比過去12個(gè)月的低點(diǎn)高0.5個(gè)百分點(diǎn)或更多時(shí)，這標(biāo)志著美國已經(jīng)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)衰退的早期階段。
“我們沒有陷入衰退，但我們離經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上的紅燈越來越近，不能保證我們將來不會(huì)陷入衰退，”前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、薩姆法則創(chuàng)造者克ClaudiaSahm在一次采訪中說。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！