財經365（www.hand93.com）訊：深交所近期對全通教育的問詢是教科書式的，對華大基因的問詢同樣是教科書式的。
第一，華大基因這家公司是不是高科技公司，從根本上受到質疑。
汪建是參與推動了人類基因組，華大也有N多子公司享受高科技補貼的政策。就像當初炒作重慶啤酒，泡沫很大，公司確實是在投資乙肝疫苗的研發。但華大基因營收主要是給人測序的，基因測序有兩種牛公司，一是造出全球一流的測序儀來，這家公司是給人造測序儀的？好象不是。
華大基因測序還不錯，給人基因測序儀，這個檢查比量血壓要高科技得多。2010年，華大基因從美國基因測序儀器公司illumina購入128臺高通量測序儀，成為全球最大的基因測序服務提供商。illumina連續三年都是華大基因測試儀及試劑耗材的第一大供應商，華大基因一度成為illumina的最大客戶，業務量占40%。
華大基因還有其他軟肋，被其他上游企業捏著鼻子。2014年，試劑價格提高；控制住試劑耗材和測序儀，上游供應商輕而易舉就能化解華大基因的經營護城河。2015年引入Illumina推出的HiSeq 4000測序平臺，提高試劑使用效率降低生產成本。
2013年，在資本的加持下，華大基因花1.176億美元，打敗Illumina，完成對美國納斯達克上市公司、美國測序儀生產商、人類全基因組精準測序的創新領導者CG（Complete Genomics）的全額收購。華大基因理論上擁有了基因測試設備的開發和制造能力，不再受制于人。現實總是骨感的。有業內人士說，“CG與Illumina的差距類似于小靈通與iPhone，CG的讀長太短，比起Illumina和life兩種測序儀實在是差了太遠。但是基因測序，在人的基因組已經存在的情況下，恰恰對讀長是要求不高的。所以CG也適合”。
收購后的第二年，也就是2014年，華大基因凈利潤下滑，舍去華大科技42%的股權所換來的技術效益并未顯現。其實，測序設備國產化一直是我們的一個痛點，達安基因與 Life Tech 合作，紫鑫藥業牽手中科院，貝瑞和康和Illumina 聯手。有些國產化的嘗試，比如華因康基因、瀚海基因。
第二，華大基因進行了大規模的商業化運作，運作得沒有任何情懷。
一旦買到設備，培訓好人，可以大范圍測序，華大基因在全國范圍內多個城市設置研究所、醫檢中心，跟很多醫院、體檢機構建立合作關系，醫檢中心負責化驗、檢測，醫院、體檢機構負責推廣服務、采集樣本，建立了龐大的營銷系統。
華大基因的銷售費用大幅上升，從2016年的3.28億元增長至2017年的4.02億元，同比增長22.62%。這可以理解，畢竟企業生存是第一位的。可華大基因的研發費用太低了，這也是薛云奎教授質疑華大的焦點。從公司2017年年報看，華大基因的研發支出僅占營業收入的8.3%，低于公司購買理財產品的金額。華大基因一直以高新技術名義領取政府補貼，僅2017年一年就超過3200萬元，約占當年公司凈利潤的8%。
算上并購CG的1億美元，到2017年底，華大3年來的研發費用剛過10億人民幣，反觀競爭對手，llumina最近三年的研發費用是5.46億美元（34.4億人民幣），5.04億（31.8億人民幣）美元和4.01億（25.26億人民幣）美元。
第三，華大基因到底有多強的研究能力？
這里就要說說高科技企業的第二大核心競爭力，研究能力。華大基因如果能夠通過測序進行生命研究，發表重大成果，那也行。2018年10月24日，科技部首次在官網公布人類遺傳資源行政處罰信息，共涉及6家公司，其中就包括最近麻煩纏身的華大基因。科技部公告，華山醫院與華大基因未經許可與牛津大學開展中國人類遺傳資源國際合作研究，華山醫院、華大基因未經許可將部分人類遺傳資源信息從網上傳遞出境。違反了《人類遺傳資源管理暫行辦法》第四條、第十一條、第十六條規定。科技部已于2015年9月對華大基因和華山醫院進行處罰。
2015年和2016年，牛津大學均是華大基因的的第四大客戶，主要服務種類為復雜疾病服務，2016年銷售額為3637萬元，占比2.13%。值得注意的是，這是2015年的處罰，有人懷疑，華大基因當時的IPO風波就與此有關。北京時間財經報道，華大基因2018年10月初和國外教授合作了一把，同樣將成果發到國外期刊，并且這次是“迄今最大規模的中國人基因組測序”。
10月5日，深圳華大基因研究院用“無創產前基因檢測”技術收集了超過１４萬名中國孕婦的部分基因組樣本，進行了大規模的中國人基因組測序，把成果發表在《細胞》雜志上，論文共同作者為美國加利福尼亞大學伯克利分校綜合生物學教授。
華大基因很可能用的就是中國樣本量大，工人便宜這一優勢。有專家認為，華大基因對行業的主要貢獻是，把基因測序變成一個資本和勞動密集型的產業，降低了測序的成本。華大基因可以做到大規模、低成本檢測，因此得以接下德國、美國的一些大項目。
華大基因很憤怒，表示“基因檢測和測序工作沒有很高技術含量這一說法并不屬實”，華華大基因在科研和產業化過程中不斷積累數據，形成了龐大的數據庫，數據積累使得公司具有更精準的分析能力和更強的檢出能力，形成了公司的核心競爭力。
第四，如果不懂，就不要碰這樣的高科技公司！
4月4日，華大基因公告收到深圳證監局下發的行政監管措施決定書，其實就幾件事，收入核算不規范，研發費用是給了，但核心研究成果屬于個人，華大是活雷鋒嗎？還有，關聯交易預付款超過合同金額，是怎么回事？懂高科技原本就少，現在專業時代，隔行如隔山。再加上，高科技本身高風險，就是虧了，大家也只能各自認賬。
現在，一切煙消云散。炒概念，看看自己有沒有技術能力，投資公司，就必須懂這家公司，沒有捷徑可走。更多股票資訊請關注財經365官網！
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