12月17日，國務院國有資產監督管理委員會發布《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理的若干意見》(以下簡稱《意見》)，主要內容包括明確市值管理目標和方向，利用好市值管理“工具箱”，完善工作機制，加強積極激勵，堅守合規底線。

  《意見》還強調，中央企業應以市值管理為長期戰略管理行為，完善市值管理制度和機制，提高市值管理效果。國務院國有資產監督管理委員會將市值管理納入中央企業負責人的業績評估，加強積極激勵。

  國務院國有資產監督管理委員會產權管理局負責人表示，下一步將重點落實《意見》，把提高中央企業控股上市公司投資價值、加強投資者回報作為長期工作，引導中央企業利用好市值管理手段，積極響應市場關注，維護投資者利益，為促進資本市場高質量發展做出新的更大貢獻。

  好好利用市值管理“工具箱”

  早在2022年，國務院國有資產監督管理委員會就發布了《提高央企控股上市公司質量工作方案》，明確提出要切實提高央企控股上市公司質量。

  今年以來，監管部門多次點題“市值管理”。

  今年1月24日，國務院新聞辦公室召開新聞發布會，聚焦增強核心功能，提高核心競爭力，更好地實現中央企業優質發展。國務院國有資產監督管理委員會產權管理局副局長謝小兵在會上強調，下一步重點是三個方面提高上市公司的質量:一是繼續構建定位清晰、梯度發展的上市格局。二是不斷努力提高上市公司的標準化運營水平。第三，進一步研究將市值管理納入中央企業負責人的績效考核。

  8月9日，中國證監會相關負責人在談到資本市場功能健全投融資協調時也表示，積極支持上市公司特別是央國企上市公司通過股份回購、股東增持等方式加強市值管理。

  此前，央企上市公司也進行了許多市值管理方面的探索，但仍有待相關機制進一步完善。

  比如中國建筑集團上市公司西部建設召開2024年市值管理工作會議，探索市值管理的方法和路徑;中國電子科技集團上市公司萊斯信息公告表示，結合國有資產監督管理委員會對央企上市公司市值管理的考核要求，探索優化公司市值業績的有效路徑;中國建材集團上市公司天山股份在投資者互動平臺上表示，市值管理已納入考核體系，考核機制將根據國有資產監督管理委員會的要求進一步完善。

  最新的《意見》明確了市值管理的目標和方向。它要求中央企業在提高上市公司發展質量的基礎上，引導控股上市公司實施深化國有企業改革的重大部署，增強核心功能，增強核心競爭力，充分發揮科技創新、產業控制和安全支撐作用，努力打造一流上市公司。

  同時，《意見》還強調要利用好市值管理的“工具箱”。《意見》提出，中央企業應從并購、市場化改革、信息披露、投資者關系管理、投資者回報、股票回購增持等六個方面改進和加強控股上市公司的市值管理。

  具體內容包括支持控股上市公司圍繞提高主營業務競爭優勢、增強科技創新能力、促進產業升級實施并購;指導控股上市公司加大市場化改革力度，從完善公司治理、規范實施股權激勵等方面激發上市公司活力;督促控股上市公司全面提高信息披露質量，完善ESG管理體系，加強輿論信息收集和判斷，切實維護企業形象和品牌聲譽;引導控股上市公司通過多種方式、多種形式加強投資者溝通，增強市場認可度。

  在加強投資回報方面，《意見》指出，要引導控股上市公司牢固樹立投資者回報意識，增加現金分紅頻率，優化現金分紅節奏，提高現金分紅比例;促進中央企業和控股上市公司建立正常的股票回購增持機制，規范減持行為，積極解決控股上市公司長期破產問題。

  上市公司積極響應

  近年來，央企控股上市公司通過分紅、回購、重組、股東增持等方式推進市值管理考核，加快市值管理體系建設，幫助央企高質量發展。

  根據中國上市公司協會的統計數據，截至10月31日，滬深a股上市公司數量和股息總額均創下2024年第三季度現金股息計劃新高。從公司性質來看，2024年第三季度現金股息計劃已發布50家國有上市公司，較2023年同期增長45家;現金股息總額為73億元，較2023年同期增長265%。

  根據招商證券的數據，截至2024年10月29日，今年央企上市公司已累計回購79.3億元，央企上市公司控股股東及其一致行動人累計增持96.1億元。根據回購計劃，2024年以來，22家a股央企擬回購117億元股份，計劃回購的企業數量和金額分別較2023年同期增長57.1%、19.0%。

  招商局證券研究所智庫研究員林喜鵬認為，已經披露回購或增持計劃的央企上市公司有望加快回購增持，更多的央企上市公司可能會跟進宣布新的回購或增持計劃，為資本市場帶來增量資金，進一步提振投資者信心。

  與此同時，并購也成為央國企加強市值管理的重要抓手之一。

  今年年中，中國航空公司計劃收購成都飛機工業集團100%股份的項目，完成所有審批流程，交易價格為174.4億元;10月25日，中國電力還宣布，計劃通過發行可轉換公司債券和支付現金，向中國航空公司集團購買其持有的中國航空柴油機16.51%股份，并發行可轉換公司債券募集配套資金。

  “一些盈利能力穩定、現金流充裕的企業，尤其是大型央企，可能成為本輪M&A熱潮的重要參與力量。”國鑫證券分析師田地認為，通過M&A重組，中國央企上市公司不僅可以提高自身發展水平，還可以為資本市場注入新的活力。

  目前，國有資產監督管理委員會已逐步推動央企將上市公司價值實現相關指標納入上市公司績效評價體系。市值管理評估有望在“一利五率”的基礎上，根據企業定位、行業屬性、戰略要求和任務，實行“一企一策”的定制化指標體系。

  “中央國有企業市值管理是一個持續的過程，需要不斷創新和完善。中央國有企業應更加注重價值創造和價值實現，通過優化資源配置、提高運營效率、加強創新驅動等方式，實現內在價值與市場價值的同步提升。”一位資深市場分析師指出。更多股票資訊，關注財經365！