中信證券：政策將再次提振市場信心
中信證券表示，中央經濟工作會議的政策定調預計仍將積極，將再次提振投資者信心。前期一攬子政策的落地起效與社融發力下，國內經濟跨年穩步恢復且動能不減，宏觀流動性環境趨于平穩，且近期仍有降準可能，機構資金、活躍資金與散戶資金有望形成共振，驅動A股跨年行情。配置上，建議繼續向績優成長和內需消費切換。
從左側提前配置績優成長和內需消費的角度看，可以重點關注明年有新產業趨勢或者行業格局變化的領域，績優成長可以關注自動駕駛產業鏈和AI智能穿戴撬動的消費電子板塊，內需消費則可以重點關注互聯網和新零售。
當前也可以用部分可攻可守的低估值、順周期品種過渡，如鋁、銅、國有大行和國有地產開發商，一旦年末政策超預期或者價格信號提前企穩，這些順周期品種可能成為全市場預期差最大的跨年主線。當前這些品種的位置和預期都較低，跨年保險等配置型資金的入場也會對其估值形成一定支撐。
申萬宏源：新主題是反彈生命線
短期內，市場割裂特征愈演愈烈：一邊是交易性資金仍活躍，主題投資維持較高熱度;另一邊是臨近政策關鍵驗證期，市場預期正趨于客觀。中期來看，需求改善依賴于國內政策發力和美國貿易摩擦的相對力量，目前缺乏可見度。基本面趨勢投資仍缺乏落腳點。
這樣的市場環境下，新主題是12月反彈行情延續的關鍵。配置上，短期關注韌性城市新主題(包括車路云、物聯網、數字基建)，關注國企市值管理可能成為價值輪動的線索。中期結構推薦的核心思路仍是2025年景氣拐點，包括新能源、科創、港股互聯網。
招商證券：理論上A股將有較大上行空間
本周10年期國債收益率繼續震蕩下行，在12月2日下破“2.0%”關口。在未來寬松貨幣政策有望持續情形下，市場中長期利率中樞可能進一步下移，市場中高收益率資產荒進一步加劇，股票資產相對債券資產的性價比進一步提升。目前理財產品及存款利率的預期回報率均在下降，各類型資產的預期回報率均在下滑，居民存款和凈存款飆升，居民待投資金大幅增加。在這種資產荒的狀態下，若后續權益市場賺錢效應持續改善，居民存款向權益市場搬家，理論上A股將有較大的上行空間。
海通證券：科技制造和中高端制造有望成中期股市主線
新口徑下M1同比仍偏弱，行情升級需密切關注增量政策及基本面趨勢。往明年看，驅動行情進一步深化升級需待增量政策發力支撐基本面回暖。結構上，科技制造和中高端制造有望成中期股市主線。借鑒歷史，市場底部第一波反彈主要源自政策寬松、情緒修復，由于其間基本面趨勢尚未明確，因此前期跌幅大、估值低的板塊往往會有明顯修復。
隨著基本面逐漸得到驗證，業績支撐下市場中期主線將逐漸明晰，可關注產業周期回升的科技制造(受益于財政政策發力的數字基建、信創、半導體等領域，和自動駕駛、人形機器人和ARVR等AI技術應用領域)以及兼具供需優勢的中高端制造(汽車、家電等相關行業)。
東吳證券：流動性交易或是跨年行情主要線索
本輪行情呈現出較為明顯的流動性驅動的特征，基于歷史經驗，流動性交易將會持續1—2個季度的時間。市場延續流動性交易的概率較大，或也將是跨年行情的主要線索，配置上仍需關注政策催化密集、產業景氣向上的中小盤、科技方向。
但市場仍有階段性向基本面交易方向切換的可能，對沖思維下，一致預期之外的交易可能會成為規避組合風險的優選策略。此外在貨幣延續寬松、十年期國債利率持續下行的背景下，本輪漲勢并不突出的核心紅利板塊作為底倉配置資產將再度具備性價比。跨年組合推薦“60%流動性交易+30%基本面交易+10%紅利資產”。
方正證券：樂觀持有，不必切換
本輪“股債雙牛”并非復蘇交易，而是資產荒+流動性寬松帶來的“水牛”。短期來看，外部利空出清疊加內部預期合理，跨年行情值得期待。中長期來看，理性看待“去地產化”的敘事，地產下行對股市的拖累正在減弱。小盤行情通常由流動性寬松、信用改善偏弱、并購重組浪潮、“新質生產力”政策四個因素決定，中期內這些條件大概率不會改變，因此預計小盤行情仍將延續，樂觀持有，不必切換。行業配置上仍建議“中特估”+“科特估”雙輪驅動，并重點關注并購重組和化債主題。
民生證券：中國資產的修復之路確定但漫長
缺乏產業基礎下，主題投資的熱鬧程度正在接近歷史新高，被動基金的發行越來越將權重往科技行業傾斜。這兩重因素或許指示在未來某一時刻，10月以來的偏科技成長的風格面臨交易層面的回歸。低估值策略會在明年重新占據主導。如果本輪跨年行情展開，則對明年一季度的指數會非常謹慎。中國資產的修復之路確定但漫長，大國的崛起并不需要通過1—2個季度的股票市場上漲來證明。看好制造業頭部企業的出清，基礎化工，服務消費機會;資源類紅利資產在上半年中部分公司有修復動能，下半年機會更加精彩;國有企業的重估同樣精彩紛呈。
華西證券：A股跨年行情延續，“增量政策”可期
近期中國資產表現為“人民幣匯率貶值下的股債雙牛行情”，寬裕的流動性和樂觀的政策預期是主要支撐，股市跨年行情有望延續。一方面，近期外資情緒回暖，融資資金持續凈買入，跨年險資等中長期資金配置型資金流入也有望支撐股市流動性;另一方面，相比匯率問題，市場更關注增量政策的基調。從穩匯率角度，在會議召開前可能提前釋放“穩增長”信號，對于貨幣財政政策、科技產業政策、穩地產、促消費等方面的定性指引，預計政策基調將偏積極。行業配置上關注“新質牛”核心資產，如AI+、人形機器人、低空經濟、國產替代、數據要素等;主題投資方面，關注并購重組和市值管理(長期破凈央國企估值修復)主題。
興業證券：多頭思維迎接跨年
特朗普交易階段性緩和，疊加美聯儲降息預期升溫之下，來自外部因素的影響有所減弱。與此同時，國內12月重要會議窗口臨近，有望提振風險偏好修復、凝聚市場共識。近期官媒也連續發文為重要會議預熱，定調較為積極，持續呵護市場信心。因此，內部積極因素增多才是當前國內市場的主要矛盾。隨著后續政策組合拳進一步強化股市環境和中國經濟的良性循環、凝聚市場共識，仍建議以多頭思維迎接跨年。布局跨年可選兩個角度：做多賠率方面，可重點關注新質生產力以及并購重組;做多勝率方面，建議重點關注內需以及供給格局優化的先進制造業。
華安證券：成長科技演繹，同時布局消費和地產鏈
顯著向上動能有待觀察，靜待中央經濟工作會議定調。從近期政策動向看今年中央經濟工作會議整體基調大概率偏積極，特別是財政政策與貨幣政策定調可能較往年更積極，擴大內需舉措有望迎來更多實質性舉措。但考慮到市場預期不斷抬升，最終符合市場預期的概率較大，因而顯著向上動能有待觀察。經濟工作會議有望成為成長主題風格向消費、地產鏈方向階段性機會轉換的重要催化劑。會議前成長科技主題機會仍然活躍但波動加大，會議后消費、地產鏈方向有望逐步成為階段性主線，因此配置機會上重點關注成長科技、消費品、地產鏈三條主線。更多股票資訊，關注財經365！