5月7日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會負責人介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況，并答記者問。

  會上，央行發布包括降準降息在內的3類10項重磅舉措，金融監管總局發布8項增量政策，證監會官宣《推動公募基金高質量發展行動方案》等多項資本市場改革舉措。

  對此，有公募機構指出，與“9·24”出臺的一攬子政策相比，穩經濟在此次發布會上的優先級較高，此次會議政策的目標著重提振需求，科技產業的政策傾向偏強。“本次會議和‘9·24’有所區別，但不改市場向上趨勢。一是業績驗證期剛過，后續外需回落壓力可能逐步顯現，二是本次會議所處的市場位置及風偏均與‘9·24’有較大區別，三是‘9·24’政策是‘從0到1’直接扭轉市場預期，本次會議則主要是對4月政治局會議的落實，以及在當前外部環境加劇變化下，發揮‘穩預期’作用。”

  整體來看，多家公募機構認為，政策節奏快于預期，后續預計還有一定的政策空間。此外，市場風險偏好大幅抬升的難度不小，中短期股指或仍以震蕩格局為主，看好A股未來長期表現。

  結構上，大部分公募建議，可重點關注確定性較高的內需主導的自主科技、紅利價值和新興消費三大方向。

  三季度增量財政的空間或將打開

  在此次發布會上，降準疊加政策利率、公積金貸款利率、結構性政策工具利率全線下調。

  對此，貝萊德首席中國經濟學家宋宇分析道，“降息降準等一系列措施是非常必要的。不僅會起到支持實體經濟的作用，而且發出了非常明確的政策信號，可以期待其他領域有進一步政策落地，有利于穩定市場預期。貨幣金融政策出臺需要的細節相對少，出臺速度更快，預計會有包括財政政策在內的其他政策出臺。”

  “內部政策的調整同時伴隨中美談判的重啟，對市場和經濟會起到1+1大于2的協同作用。”宋宇進一步稱，在形勢高度不確定的情況下及時做出了政策調整，沒有等待塵埃落定，之后預計政策會根據談判和經濟市場表現動態調整。

  路博邁基金則表示，政策節奏快于預期，一方面，近期高頻數據與即將披露的4月經濟數據，疊加人民幣匯率壓力大幅緩解，此時寬松符合政治局會議的“四穩”要求。

  另一方面，路博邁基金認為，政策出臺較快也體現了今年政策提前布局，及時反饋，以及維護資本市場的特點，證監會主席吳清表示全力支持中央匯金公司發揮類平準基金作用，也給予市場一定信心。往后看，雖然本次降息幅度不大，但若關稅帶來的沖擊更大，后續預計還有一定的政策空間。

  招商基金則表示，“雖然市場對此次發布會第一反應的超預期是央行‘雙降’，但我們認為隨著關稅沖擊的顯現，真正能讓經濟和市場行穩致遠的仍在于貨幣金融政策和財政政策的協同，預計隨著‘一攬子金融政策’在今年二季度的持續落地，三季度增量財政的空間也將隨之打開。”

  永贏基金稱，單看本次貨幣政策，或能保證流動性繼續寬松的環境，并且可以有效提振市場預期，信號作用較強;經濟需求方面，理論上降息、結構性降息可以帶動一部分需求，但目前仍需要財政、產業政策配合。

  總體來看，永贏基金認為，本次“一行一局一會”的政策組合以“寬貨幣+穩信用+資本市場托底”為框架，短期將通過釋放流動性和壓降融資成本緩解市場壓力，而科技創新、設備更新等領域再貸款額度擴容有望加速相關產業資本開支。“不過，政策重心仍側重于預期引導和風險緩釋，財政政策增量工具落地節奏以及需求側刺激的力度，或成為市場預期差的主要來源。”

  國內企業盈利真正企穩有望出現在今年底至明年初

  往后看，光大保德信基金分析道，穩增長政策的落地執行成為影響資本市場主要矛盾，這個階段，金融寬松集中落地且與穩定資本市場強關聯，有利于維持短期風險偏好，有助于在關鍵窗口維持A股市場總體活力。

  浦銀安盛基金則認為，在當前出口承壓的大背景下，上市公司在二季度或面臨盈利方面的挑戰。而政策的呵護力度加強市場信心，有望使得無風險利率、流動性和風險偏好得到提振，或有利于權益市場的長期表現。

  上銀基金同樣指出，對權益市場而言，整體偏多，鑒于當前市場位置已經隱含了一定的對外部環境帶來的政策支持預期，短期不容易形成向上很大彈性，但能給投資者帶來一顆定心丸，向下風險被鎖住，市場流動性預計有望維持在較活躍的狀態。

  路博邁基金表示，隨著中美雙方發布和談信號，短期關稅摩擦或進入談判階段。在國內對沖政策的發酵下，預計市場短期忽略“弱現實”，轉而預期關稅緩和，市場情緒保持較好水平，指數有望結構性上行。

  “我們整體維持短期季度層面的震蕩市，下半年更加看好市場的判斷，雖然中期我們認為特朗普政策應該也會出現調整，但政策搖擺+調整偏慢是大概率。我們認為國內企業盈利真正企穩有望出現在今年底至明年初，從而催化更持續的市場表現。”路博邁基金稱。

  財通基金預計，市場大概率延續呈現“震蕩修復”態勢，向下風險有限，向上動能受政策托底和流動性寬松政策支撐。隨著4月業績驗證期結束，壓制小盤成長股的因素逐步消退，疊加政策對科技創新和產業升級的持續支持，市場風格有望回歸科技成長主線。關稅談判雖存不確定性，但市場對“最壞情形”已有定價，若美方因內部分歧或經濟壓力尋求緩和，風險偏好可能顯著回升。5月中下旬將是關鍵觀察窗口。

  重點關注AI、紅利價值、消費

  伴隨利好政策密集出臺，哪些板塊值得看好?

  博時基金首席權益策略分析師陳顯順表示，看好“震蕩顛簸期紅利防守、內外風險收斂后重新交易新興產業技術進步、關注受益內需政策的板塊”三大主線。二季度初始市場處于震蕩顛簸期，紅利防守，關注公用事業/銀行等行業。內外風險收斂后重新交易新興產業技術進步，重點關注AI應用端的創新進展，關注人形機器人等投資機會。外部沖擊下關注受益內需政策相關方向，關注政策刺激下順周期/大消費的投資機會。

  “市場結構上，科技仍是亮點。”路博邁基金認為，會議上科技產業的政策傾向偏強。“新質生產力發展不會讓位于穩增長”的觀點在此次會議中得到證實，新型再貸款與債券風險分擔工具體現高質量發展決心。考慮到成長方向位置不高，短期看好成長(AI、機器人、自主可控、軍工等)，中期需注意貿易摩擦反復。

  招商基金同樣認為，考慮到經濟預期上修空間，經過前期調整后當前成長風格性價比凸顯，預計后續具備產業趨勢、率先實現盈利兌現的優質科技方向有望相對占優，可關注AI、機器人、港股互聯網等。

  永贏基金則表示，結構上可聚焦三重主線：一是科創主題在制度包容性提升與再貸款定向支持下強化產業邏輯;二是高端制造板塊順應全球產業鏈重構與設備更新政策共振;三是低估值藍籌受益于流動性寬松與險資增配紅利。

  上銀基金建議，持續關注確定性較高的內需主導的自主科技、紅利價值和新興消費三大方向。后續一方面關注支持經濟的政策效果，另一方面關注公募基金改革、引入保險資金、重大并購重組等相關政策對市場風格的影響。

  興銀基金也建議，短期可關注流動性敏感板塊(券商、地產)、政策紅利行業(科技、消費);中長期布局高股息防御資產及產業升級主線(高端制造、綠色經濟)。建議密切跟蹤后續財政政策協同及經濟數據驗證，動態調整倉位結構。更多股票資訊，關注財經365！