全球貿(mào)易壁壘升級引發(fā)資本市場劇烈震蕩。繼美國4月2日啟動10%基準(zhǔn)關(guān)稅后，更具殺傷力的報復(fù)性關(guān)稅將于北京時間4月9日零時生效，市場或?qū)⒚媾R更嚴(yán)峻考驗。華爾街交易員正嚴(yán)陣以待，密切關(guān)注本周初市場走勢，尤其是周一開盤后的資金動向。
知名投行分析師J.Flood在最新研報中指出，當(dāng)前市場尚未觸底，貿(mào)易壁壘對經(jīng)濟增速、企業(yè)利潤及物價水平的復(fù)合影響正逐步顯現(xiàn)。值得關(guān)注的是，美國散戶投資者看空比例已飆升至61.9%，創(chuàng)2008年次貸危機以來新高。市場恐慌指標(biāo)VIX指數(shù)單日暴漲46%至45.31.刷新2020年疫情恐慌時期紀(jì)錄。
政策制定者面臨兩難抉擇，本周四即將公布的3月CPI數(shù)據(jù)尤為關(guān)鍵。該數(shù)據(jù)將揭示關(guān)稅政策實施前的基礎(chǔ)物價水平，為研判貨幣當(dāng)局后續(xù)決策提供重要依據(jù)。同時，聯(lián)儲3月會議紀(jì)要的公布將透露更多政策線索。值得玩味的是，在最新議息會議上，決策層連續(xù)第二次暫停降息周期，維持基準(zhǔn)利率在4.25%-4.5%區(qū)間。
資深市場觀察家J.Cramer警示，當(dāng)前市場環(huán)境與1987年股災(zāi)前夜存在相似特征。盡管非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁形成短期支撐，但貿(mào)易摩擦升級已導(dǎo)致全球資本避險情緒急劇升溫。過去五個交易日，納斯達(dá)克指數(shù)累計下挫超10%，正式步入技術(shù)性熊市;標(biāo)普500創(chuàng)近三年最大單周跌幅，道指較歷史高點回撤逾10%。
對于國內(nèi)市場走勢，機構(gòu)觀點呈現(xiàn)明顯分歧：
樂觀派代表方正證券強調(diào)，當(dāng)前A股估值處于歷史低位，無風(fēng)險收益率持續(xù)下行提升權(quán)益資產(chǎn)吸引力;
謹(jǐn)慎陣營如招商證券研判，市場調(diào)整或延續(xù)至四月中旬，需待政策明朗化;
中信建投指出，國內(nèi)資本市場展現(xiàn)出較強韌性，投資者焦點轉(zhuǎn)向年報披露季;
民生證券提醒，全球資產(chǎn)聯(lián)動性顯著增強，需警惕共振下跌風(fēng)險。
貨幣當(dāng)局政策工具箱的開啟時機成為最大懸念。利率期貨市場顯示，交易員押注聯(lián)儲或于6月啟動降息周期，全年降息幅度或超100基點。但鮑威爾最新表態(tài)強調(diào)，當(dāng)前調(diào)整政策"時機未至"，維持2025年兩次降息預(yù)期。分析人士指出，決策層需在控制輸入性通脹與穩(wěn)定經(jīng)濟增長間尋求微妙平衡。
隨著各國反制措施陸續(xù)出臺，全球資本市場或進(jìn)入新博弈階段。投資者除關(guān)注關(guān)稅政策演進(jìn)外，更需密切追蹤各國央行政策動向及經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化，尤其需要警惕市場波動引發(fā)的流動性風(fēng)險傳導(dǎo)。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！