二季度以來，A股市場震蕩攀升。截至5月底，上證指數二季度以來漲逾1.5%，滬深300、上證50指數較為亮眼。值得注意的是，近段時間，包括瑞銀、瑞士百達等多家外資機構發布觀點，表達了對中國經濟基本面與A股市場的樂觀展望。從內資券商、基金機構近期策略報告來看，盡管短期市場仍面臨震蕩，但政策效果正不斷顯現，帶動投資者預期修復。
4月以來滬指漲逾1.5%
從二季度情況看，A股市場整體保持震蕩態勢，滬指迎來明顯反彈。Wind數據顯示，截至5月31日收盤，4月以來上證指數已漲逾1.5%，深證成指、創業板指分別下跌0.39%、0.72%。其他寬基指數方面，滬深300、上證50二季度以來表現亮眼，分別上漲1.20%、1.96%。
從行業來看，31個申萬一級行業表現“喜憂參半”，行業分化較大。Wind數據顯示，截至5月31日，自二季度以來，共有11個行業指數收漲，周期性行業市場行情顯著。具體來看，銀行業指數漲幅達7.97%，為二季度以來漲勢最為亮眼的行業;煤炭行業二季度以來也漲逾7.3%，位列各行業第二;交通運輸、公共事業、家用電器行業漲逾4%，農林牧漁行業則漲逾3%。
不過，也有部分板塊回撤明顯。綜合、傳媒、計算機行業指數二季度以來均跌逾10%，商貿零售、社會服務板塊跌逾6%。個股方面，在全市場5300余只個股中，二季度以來實現上漲的共有1996只，占比約為37%。其中，四只個股股價翻倍，123只個股二季度以來漲逾30%。
互聯互通方面，北向資金已連續兩個月凈買入，顯示出海外資金對于A股市場的關注。Wind數據顯示，今年4月、5月，北向資金分別凈買入60.20億元、87.79億元。其中，4月26日、4月29日、5月17日三個交易日，北向資金單日凈買入超100億元，4月26日的單日凈買入額高達224.49億元。
海外長線資金做多
值得注意的是，多家外資機構近段時間紛紛發布觀點，表達了對中國經濟基本面與A股市場的樂觀展望。
“從盈利的角度來看，中國經濟可能在一兩個季度之前已經觸底。今年下半年，企業盈利可能會出現企穩的狀態。”瑞士百達財富管理亞洲首席策略師兼研究主管陳東對《經濟參考報》記者表示，作出這一判斷的背后因素有以下幾方面：一是本輪推出的房地產政策出現了與以往完全不同的政策取向，提出了新的解決方案，力度也相對較大，或對房地產市場帶來企穩的效果;二是當下全球制造業出現復蘇跡象，數據顯示，全球制造業PMI已經轉頭向上了，對于中國出口型企業也會帶來盈利的提振。整體來看，未來一兩個季度可以看到企業盈利觸底后開始上行。
瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，市場自4月中下旬已出現了比較大的反彈，從交易來看，海外長線資金是做多的重要力量之一。海外投資人近期做多中國資產更多基于三個理由：一是從自下而上的上市公司層面，尤其是大型互聯網企業利潤好于預期，EPS沒有下調;二是外資對房地產風險擔憂減弱，增強了回到中國市場的信心;三是去年板塊輪動過快，但今年以來績優股表現更好，股價與基本面掛鉤程度更高，增強了外資信心。
“二季度以來全球股市出現微妙的變化，中國股市似乎正在扭轉2021年以來的下行趨勢。”聯博基金資深市場策略師黃森瑋表示，在新“國九條”等資本市場改革政策的指引下，A股上市企業有望迎來長期估值上修的契機。摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑也表示，目前中國股票的性價比正處于改善之中，不少上市公司在過去一年降低了成本，盈利和現金流有所好轉，資本開支增速下降，今年是業績恢復期，資產價格的穩定會有助于恢復的持續。
政策發力帶動預期修復
從近期內資機構發布的策略報告或觀點看，短期市場或仍面臨震蕩，不過政策效果正在不斷顯現，且后續有望繼續加碼，帶動投資者預期修復，市場行情或將延續。
“目前A股市場表現相對健康，隨著政策效果的不斷顯現，國內經濟高頻數據邊際好轉，積極情緒有望累積，更多公司的確定性和業績預期或將好轉，市場行情有望漸次展開。”星石投資有關人士告訴《經濟參考報》記者，短期來看，政策利好帶動經濟預期修復，市場或將保持積極震蕩。不過，股市熱點輪動的特征也或將繼續，消息面對板塊短期走勢的影響將放大，資金流動也對結構性行情有推動作用，部分前期漲幅偏大的板塊后續波動或會增加。
中金公司表示，結合當前市場環境，穩增長政策的落實力度可能是后續市場方向性選擇的關鍵。后續我國經濟層面的政策和改革力度有望繼續加碼，并帶動投資者預期的繼續修復，近期A股市場階段性調整并不意味著2月以來的修復行情結束，歷經調整后主要指數有望重拾升勢。此外，目前市場估值雖有修復，但滬深300指數前向市盈率也僅為10.5倍，距離歷史均值尚有距離。
對于未來重點關注領域，泓德基金經理季宇表示，未來希望配置一些低估值公司和合理增長的公司。目前主要關注兩個方向：一是在新的宏觀背景下仍然能夠實現穩健增長的公司，目前看到的機會更多是在海外市場建立較強優勢的公司;二是順周期行業的優質公司，雖然基本面處于左側，但考慮增長和分紅之后，個位數市盈率的估值已經具備吸引力。更多股票資訊，關注財經365！