音樂繼續奏響，舞蹈繼續進行，香港股市已連續三天上漲，恒生指數和恒生科技指數分別累計漲幅超過6%和9%。
4月24日，多只港股ETF，包括云計算滬港深ETF、恒生互聯網ETF和港股互聯網ETF，在當天再次上漲超過4%。
外資機構紛紛注意到了這一積極的變化。瑞銀提高了A股和港股的評級后，高盛也在4月23日表示將繼續增持A股。“我們更青睞A股市場，而非離岸市場。最近，高盛增加了對亞洲指數的持倉，并加大了香港的MSCI中國指數產品的配置。”
在行業內部看來，外資機構普遍看好香港股市和A股市場。上周五(4月19日)，英偉達的股價暴跌了10%，這促使資金重新審視全球投資的機遇。在新興市場中，香港股市和A股市場的估值已經變得非常具有吸引力。例如，以美國股市和香港股市科技龍頭企業的估值為例，英偉達的市盈率高達69.2.而經歷了連續 3 天上漲 13% 后，騰訊控股的市盈率僅為25.6.
高盛的最新意見：超買中國股票
高盛的分析師提到，最近一個月，他們在美國、新加坡、東京等地進行了走訪，并與投資者進行了交流。他們發現，國際投資者對中國股市的感情、風險、偏好和興趣正在有所改善。
以上結論的形成主要基于以下四個方面：
中國第一季度的經濟表現比預期好。制造業和非制造業的采購經理人指數(PMI)數據有顯著改善。在4月10日之前的一份研究報告中，高盛也調高了對中國2024年全年國內生產總值(GDP)增速的預測，從之前的4.8%上調至5%。這表明經濟宏觀基本面正在改善，因此海外投資者的態度也更加積極。
其次是國家隊的介入。高盛使用了“直接援助”的表述來描述國家隊的舉措，并指出，國家隊的干預改變了A股風險收益的關系。在此之前，投資者擔憂市場可能進一步下行，但國家隊的介入意味著抑制了繼續下滑的風險。這一點是海外投資者特別關注的焦點。
另一方面，回歸到企業基本面，中國企業陸續發布的2023年第四季度業績普遍好于預期。就估值而言，A股和港股目前均處于較低水平。
目前，全球共同基金對中國股票的投資比例在總資產管理規模中并不算高。
與此同時，高盛的分析師還留意到新的“國九條”中有關提升上市公司質量、分紅、退市等方面的規定。高盛指出，A股的股息率仍較低，上市公司在分紅方面有很大的提升空間。在退市方面，淘汰低質量公司，保留優質公司有助于增加股東和投資者的回報。此外，高盛認為可從美國的經驗中學習，適度提高國內金融犯罪領域的處罰也是必要的。
因此高盛預測，即使不考慮基本面情況，隨著A股資本市場制度的進一步完善與規范，股市仍有很大的價值可以挖掘。根據他們的估計，股市的估值提升潛力大約為20%，更加樂觀的預估甚至達到了40%的潛在上漲空間。
瑞士銀行提高了對中國A股和香港股市股票的評級。
最近，瑞士銀行全球新興市場股票首席策略師孫尼·提魯馬萊對A股和港股的評級升級研究也受到了關注。
瑞士銀行的分析師指出，在MSCI中國指數中，每股收益未受到房地產市場走勢的影響。消費和互聯網行業在該指數中占比較高，隨著消費市場出現初步復蘇跡象，相關公司業績有望有所改善。
因而，瑞士銀行認為股市前景較樂觀，而消費復蘇跡象初露端倪。從年初至今，節日期間消費數據強勁，上市消費企業表現優于整體中國消費市場。值得我們關注的是，消費者信心回升可能導致家庭儲蓄向消費和股市投資轉移。
瑞士銀行指出中國市場估值的計算方式需要做出改變，原因有兩個方面：一是從傳統角度來看，二月份資金短暫流入可能并沒有形成強大的基本面支撐。不過這確實有助于在市場大幅下跌或震蕩時承擔支撐作用，扭轉了下行風險格局。二是中國企業派發股息和股票回購的超預期趨勢日益增強。如果全球市場更擔心地緣政治風險，并在高利率維持時間較長的情況下，股東回報的可見度提高將非常有益。他們將密切關注市場改革的下一個階段。
港股領先A股表現，呈現獨立走勢
隨著國內經濟數據超過預期、資本市場制度的不斷完善，以及內地對香港股市的政策支持，許多人認為，海外資金正在流回香港股市。
豐晨成，一位港股互聯網ETF基金經理，認為我們應該更加關注港股互聯網板塊的領漲，因為這反映了外資資金流向，特別是對于以港股互聯網板塊為代表的中國資產，現在對于海外投資者的配置和交易價值。
最近，中國證監會宣布了五項與香港資本市場合作的措施，旨在進一步擴大兩地市場的互聯互通，促進兩地資本市場的協同發展。這有助于更多具有長期增長潛力和回報的企業選擇在香港上市，吸引更多國際資金流入香港，進一步加強并提升香港作為國際金融中心的地位。
香港股市快速上漲，表現獨立于A股市場。自春節以來，南向資金連續11周凈流入，最近30天中有29天凈流入，年初至今累計凈流入資金超過2000億港幣。
目前，香港股市已經開始進入上漲階段，領先于A股市場。據豐晨成分析，隨著企業向高質量業務轉型，宏觀經濟前景仍然是影響投資者情緒的關鍵因素。五一假期期間服務業和零售業的表現，可能會成為外資關注中國宏觀經濟的一個方面。更多股票資訊，關注財經365！