4月15日，是新“國九條”發布后的首個交易日，中字頭高股息個股漲幅領先，央企指數(8841662)收盤后錄得漲幅3.29%。
實際上，高股息策略自2023年以來持續占優，中特估更是幾次領漲行情。券商中國記者梳理數據發現，較2023年三季度，機構對央企的配置力度明顯增加，尤其是一些高股息央企備受青睞。展望后市，多家機構都表示，新“國九條”發布后，紅利趨勢仍在。
從2023年分紅預案來看，中國鐵物等近十年都沒現金分紅的央企已行動起來，但尚有百余家央企，上市以來的分紅率不足30%。
機構持續增持央企
截至4月14日，A股近300家央企發布2023年年報。券商中國記者梳理數據發現，較2023年第三季度，共有217家央企在第四季度被機構投資者增持，合計增持股份數量為296.39億股。
按持股數量計，被增持較多的個股是金融類央企。這里面的主力買手是中央匯金。就“工農中建”四大行而言，自2023年10月11日公告之后，中央匯金持續買入，截至2024年4月10日，已累計共增持10.89億股。
其他機構投資者對央企的加倉力度也不減，比如券商新進25家央企的前十大流通股東名單。其中券商持股數量較多的個股有上海電力、國機精工、中鋁國際等。有一些個股更是受到券商們的集體追捧。比如中信證券、國泰君安、光大證券扎堆買入了龍源技術。啟明信息則被光大證券、中信證券、中金公司、華泰證券押注。
外資機構也在押注央企，比如阿聯酋阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority)買入了中金公司、中國銀行、云鋁股份、招商積余、許繼電氣、北新建材等6家央企。
如果僅看國資委實控的實體類央企，被機構大量買入的有“三桶油”、通信“三巨頭”、東方電氣、中國中鐵、中遠海控等。
高股息央企獲更多青睞
再進一步看，前述被機構大舉買入的個股，多數都具備高股息特征。統計數據顯示，有69家央企被機構增持1億股以上，合計被增持股份數量占總體的86.54%。這里面有60家央企2023年度擬現金分紅，以每股派現金額與2023年末收盤價為基準計算，平均股息率為3.32%。這已經遠超過當前國有大行一年定存利率1.87%。
拉長報告期，58家央企里有52家連續三年都分紅。其中連續三年股息率超過3.5%的有21家，除金融類央企外，主要集中在交運、石油、煤炭、鋼鐵、通信板塊。連續三年股息率較為拔尖的實體類企業有中遠海控、中國神華、中國石化、南鋼股份、中國石油、招商公路。
實際上，自2023年以來，高股息策略就持續占優，其中央國企因股息率要高于A股整體更是備受關注。中信建投統計數據顯示，截至2022年12月23日收盤價數據，中證央企指數股息率為4.14%，明顯優于其余各主要指數;且站在股息率指標測算的股債性價比角度，當下中證央企指數股息率顯著高于10年期國債收益率，低估值、高股息的央國企能夠為投資者提供相對穩健的投資回報率。
“央企紅利類資產仍是高勝率選擇。”在中信建投近日舉辦的投資策略會上，中信建投權益策略首席分析師陳果認為，從投資角度，一方面，高股息率優勢能提供安全墊。另一方面，與A股整體水平相比，國企整體分紅比例較低，但相對波動較小，未來提升空間充足。此外，國企具備較高分紅意愿，其中央企更為突出。
紅利策略行情仍延續
而在多重政策預期催化下，央企的分紅水平有望進一步提升。1月24日，國資委相關負責人在新聞發布會上明確表示，要引導中央企業負責人更加關注、更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化的增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，來更好地回報投資者。
與此同時，4月12日，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(即新“國九條”)，強化上市公司現金分紅監管。滬深交易所又配套發布新規征求意見，2025年起(考察2022—2024財年)將多年不分紅或分紅比例偏低的公司納入ST情形。
多家機構都表示，新“國九條”發布后，資產配置上仍需保持紅利思維。中信證券表示，新“國九條”落地，新一輪資本市場“1+N”政策體系框架逐漸清晰，改革重心轉向投資端，著力提高上市公司質量和投資者回報，夯實中國資本市場中長期健康發展的重要基礎，政策短期更有利于大盤風格和紅利策略。
申萬宏源策略也指出，監管思路已經從“建制度、不干預、零容忍”，向“強監管、防風險、促高質量發展”轉變。高股息正在成為一種思潮，而管理層推動資本市場法制化建設，與市場偏好(規模體量較大的底倉資產)、公司治理優化趨勢(高質量治理、高質量回報、高質量并購)共振，可能是下一波趨勢行情的線索。另外，2024年國企央企外延成長，可能是中特估強化的重要看點。
據券商中國記者梳理，目前A股已有202家央企披露2023年度利潤分配預案，擬合計現金分紅7698.60億元。按絕對值計，超六成央企分紅力度高于上年。有一些央企更是多年不分紅，2023年度則一改往昔。如西藏礦業，前7年一直未分紅，2023年度則拋出了2.5億元的分紅預案。
如果以最新收盤價計算，股息率超過4%的依然集中在金融類央企和中字頭實體企業。江中藥業、南鋼股份、招商公路也分別以5.23%、4.99%、4.53%的股息率居于其中。
不過，仍有一些央企在現金分紅上不夠積極。從上市以來的分紅率口徑計(截至2022年度報告期)，尚有百余家企業的分紅率不足30%。一些央企近三年歸母凈利潤均上億元，但距離上次現金分紅已經超過5年，甚至10年，比如釩鈦股份、廣晟有色、五礦發展、東方鉭業。更多股票資訊，關注財經365！