4月8日，國家新聞出版署發(fā)布了4月份批準(zhǔn)進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲的信息，共有14款游戲通過審批。騰訊、完美世界、網(wǎng)易、吉比特等上市公司也獲得了批準(zhǔn)。有一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，最近游戲版號發(fā)放的周期和數(shù)量趨于穩(wěn)定，高質(zhì)量的游戲供應(yīng)促進(jìn)了行業(yè)的增長，產(chǎn)品周期和行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升，這將進(jìn)一步激發(fā)玩家的消費(fèi)意愿。
隨著人工智能快速發(fā)展，游戲領(lǐng)域的投資邏輯已經(jīng)發(fā)生了重大變化。今年以來，游戲公司股票表現(xiàn)出明顯的分化，那些結(jié)合了“AI+”概念的公司成為領(lǐng)漲者，而傳統(tǒng)游戲公司的股價(jià)則表現(xiàn)疲軟。一些機(jī)構(gòu)指出，隨著技術(shù)不斷升級，人工智能技術(shù)有望為游戲開發(fā)提供支持，具體表現(xiàn)在縮短游戲開發(fā)周期、降低開發(fā)成本，這將推動(dòng)整個(gè)游戲行業(yè)持續(xù)向前發(fā)展。
有14種進(jìn)口游戲通過審批
騰訊的游戲《洛克人11》、完美世界發(fā)布的《乖離性百萬亞瑟王：環(huán)》、網(wǎng)易的《歧路旅人：大陸的霸者》，還有吉比特等上市公司發(fā)布或研發(fā)的游戲都被列入最新批準(zhǔn)的游戲清單。
以《洛克人11》為例，這款游戲是由日本電子游戲開發(fā)商卡普空制作和發(fā)行的動(dòng)作平臺(tái)游戲，可在Switch、PS4、Xbox One和PC平臺(tái)上玩。這是《洛克人》原始系列的第11部作品，也是為紀(jì)念《洛克人》系列30周年而推出的作品，于2018年10月4日首發(fā)于日本。
《乖離性百萬亞瑟王：環(huán)》是一款卡牌游戲，由完美世界的Million工作室開發(fā)。其他類似的游戲包括吉比特的《王都創(chuàng)世錄》，天津東方明珠的《命運(yùn)重啟》和《侍魂曉》，以及中國移動(dòng)旗下咪咕互娛的《刺猬索尼克團(tuán)隊(duì)賽車》。
截至目前，今年已經(jīng)批準(zhǔn)了46款進(jìn)口游戲版號。對于最近的審批速度和游戲行業(yè)未來的發(fā)展前景，華泰柏瑞基金持有以下看法：
(1)市場供需：游戲版號的發(fā)放周期和數(shù)量趨向穩(wěn)定，高質(zhì)量的游戲供應(yīng)推動(dòng)了行業(yè)增長，產(chǎn)品壽命周期和市場景氣度有望持續(xù)增長，這將促使玩家消費(fèi)意愿進(jìn)一步釋放，小游戲有望為市場帶來顯著增量;
(2)在政策方面：預(yù)計(jì)國內(nèi)游戲市場版號政策將保持穩(wěn)定，產(chǎn)品更新速度有望延續(xù)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和文化產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)受益于政策支持。
(3)技術(shù)方面：人工智能技術(shù)目前已經(jīng)廣泛應(yīng)用于游戲的整個(gè)生命周期，短期內(nèi)將幫助游戲行業(yè)提高效率降低成本，并有可能在長遠(yuǎn)內(nèi)重新塑造游戲產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)方式。通過依賴技術(shù)創(chuàng)新、內(nèi)容創(chuàng)新和玩法創(chuàng)新來重新構(gòu)建游戲產(chǎn)業(yè)的價(jià)值體系，有望拓展游戲行業(yè)的增長空間。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，游戲行業(yè)的經(jīng)營狀況呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象。
根據(jù)最新公布的2024年2月中國游戲產(chǎn)業(yè)月度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示2024年2月中國游戲市場的規(guī)模達(dá)到248.75億元，較上月增長2.17%，同比增長15.12%。此外，中國游戲出海業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好。據(jù)伽馬數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國獨(dú)立研發(fā)的游戲在海外市場的實(shí)際銷售收入為13.46億美元，較上月增長3.44%。部分游戲產(chǎn)品在海外運(yùn)營中實(shí)現(xiàn)同步開啟，推動(dòng)了收入的增長。2024年2月，共有37家中國廠商進(jìn)入全球手游發(fā)行商收入榜TOP100.總計(jì)收入達(dá)20.3億美元，占全球TOP100手游發(fā)行商收入的38.9%。
國泰基金觀點(diǎn)認(rèn)為，從基本情況來看，游戲行業(yè)正在經(jīng)歷繁榮期。在政策方面，游戲版號的發(fā)放頻率和數(shù)量正在增加;在業(yè)績方面，上市的游戲公司的業(yè)績正在逐步改善。
游戲公司需要人工智能的支持
就股價(jià)而言，我們以多只游戲ETF為例。這些基金追蹤中證動(dòng)漫游戲指數(shù)，去年上半年表現(xiàn)出色，但隨后出現(xiàn)了明顯的回落。到2024年，跌幅大約為5.79%，而指數(shù)中的個(gè)股也出現(xiàn)了明顯的差異。
作為權(quán)重最大的股票之一，擁有人工智能概念的昆侖萬維在今年上漲了11.5%，而結(jié)合影視業(yè)務(wù)和“AI+視頻”的光線傳媒漲幅更高達(dá)24%;而吉比特、電魂網(wǎng)絡(luò)和迅游科技等傳統(tǒng)游戲股票則遭遇了超過20%的跌幅。
為什么會(huì)有如此大的不同?
據(jù)國泰基金稱，AI技術(shù)在文生視頻應(yīng)用領(lǐng)域可能改變創(chuàng)作者的工作方式，從而降低制作成本、提高生產(chǎn)效率，尤其在游戲行業(yè)。另一方面，MR技術(shù)代表VisionPro正引領(lǐng)空間計(jì)算新時(shí)代，未來游戲的可玩性和沉浸感可能會(huì)迅速提升。
在當(dāng)今人工智能高速發(fā)展的背景下，游戲行業(yè)的投資邏輯發(fā)生了重大變化。廣發(fā)證券的研究報(bào)告建議投資者應(yīng)把握兩個(gè)主要線索：首先是選擇表現(xiàn)良好的板塊和優(yōu)質(zhì)公司，隨著第一季度業(yè)績逐漸變得清晰，業(yè)績預(yù)期將有望支撐估值穩(wěn)步上升。其次是持續(xù)關(guān)注人工智能應(yīng)用在行業(yè)內(nèi)的邊際變化，國內(nèi)外均將繼續(xù)取得進(jìn)展，特別是國內(nèi)大型模型逐步展現(xiàn)可行性后，市場對人工智能應(yīng)用實(shí)際落地的期望將提升。
“建議重點(diǎn)關(guān)注那些正在積極推動(dòng)人工智能產(chǎn)品或技術(shù)落地的公司。另外，也可以留意那些現(xiàn)金流充裕、股息率具有吸引力且積極拓展新業(yè)務(wù)或有新業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)期的公司。”據(jù)該研究報(bào)告指出。
銀河證券也持有相似觀點(diǎn)：AIGC技術(shù)不斷升級，游戲行業(yè)將會(huì)獲益，隨著最近發(fā)布了文生視頻模型Sora、基礎(chǔ)世界模型Genie、以及3D建模工具DUSt3R。我們認(rèn)為，目前AIGC已經(jīng)具備一定的生產(chǎn)力價(jià)值：隨著技術(shù)的持續(xù)更新，文生視頻和AI 3D建模等AIGC技術(shù)有望助力游戲開發(fā)，這主要表現(xiàn)在縮短游戲制作周期、降低開發(fā)成本，從而推動(dòng)整個(gè)游戲行業(yè)持續(xù)向前發(fā)展。
華金證券認(rèn)為，“氪金模式不再是唯一的途徑”。在當(dāng)前用戶獲取成本不斷攀升的市場環(huán)境下，手機(jī)游戲行業(yè)正在朝著迎合休閑玩家群體的方向轉(zhuǎn)變，移動(dòng)游戲“休閑化”趨勢變得越發(fā)明顯。加上近期暢銷新游以低價(jià)為特征，氪金單筆價(jià)格的下調(diào)可能與游戲“休閑化”的趨勢一致，顯著提升獲取用戶的效率。此外，游戲產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入存量競爭時(shí)代，氪金模式不再是唯一的途徑，賣數(shù)值、賣道具、賣皮膚等多種方式正逐漸取代氪金模式。玩家變得更加理性，可能更愿意為其喜好而付費(fèi)。AIGC技術(shù)的支持，加上大DAU用戶潛力賦能的內(nèi)容端，有望成為新游的重要支持。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！