自9月24日一攬子利好政策發(fā)布以來,A股市場風(fēng)險偏好明顯提升,市場交易顯著回暖。但隨之而來的寬幅震蕩、板塊輪動行情,讓一些投資者迷茫起來。
在市場迎來行情分化的關(guān)鍵時刻,來自公募、私募基金行業(yè)的多位知名投資人、基金經(jīng)理密集公開發(fā)聲,結(jié)合此輪A股行情的結(jié)構(gòu)化演繹以及對政策面、基本面等因素判斷,對后續(xù)可能的市場主線提供布局思路。
知名投資人觀點(diǎn)一覽:
睿郡資產(chǎn)合伙人 董承非:
這次A股市場的上漲令權(quán)益類資產(chǎn)重新進(jìn)入大眾的視野中。
重陽投資合伙人 寇志偉:
一系列宏觀政策對經(jīng)濟(jì)的最大作用是托底,對市場的最大影響是穩(wěn)定宏觀預(yù)期。伴隨市場波動率下降,關(guān)注點(diǎn)將回到產(chǎn)業(yè)和公司層面,結(jié)構(gòu)上看好科技、創(chuàng)新藥、消費(fèi)行業(yè)。
國泰基金權(quán)益投資部總監(jiān) 徐治彪:
隨著市場風(fēng)險偏好提升,成長板塊大概率機(jī)會更好,可以重點(diǎn)關(guān)注新能源、醫(yī)藥、科技等相關(guān)行業(yè),后期大概率較好的標(biāo)的是業(yè)績今年還有10%-20%增長、三季度業(yè)績趨勢向上、PE在10倍多的公司,有望迎來戴維斯雙擊。
中泰證券資管聯(lián)席首席投資官、權(quán)益公募投資部總經(jīng)理 姜誠:
整體上仍保持相對積極的狀態(tài),對于長期內(nèi)部收益率依然持相對樂觀的判斷。
財(cái)通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān) 金梓才:
科技應(yīng)該是A股這輪行情的重點(diǎn)方向,可以圍繞AI做布局和投資。AI的基本面主要集中在數(shù)據(jù)中心側(cè),未來有可能往端側(cè)和應(yīng)用側(cè)走。
行情將出現(xiàn)分化
今年9月以來,A股市場進(jìn)入修復(fù)行情,表現(xiàn)較為猛烈。徐治彪認(rèn)為,其本質(zhì)是估值極度壓縮,政策帶來風(fēng)險偏好提升。當(dāng)前市場波動率顯著上升,趨勢資金主導(dǎo)市場情緒。目前來看,后續(xù)市場行情預(yù)計(jì)會分化。
短期來看,寇志偉表示,一系列宏觀政策對經(jīng)濟(jì)的最大作用是托底,對市場的最大影響是穩(wěn)定宏觀預(yù)期。伴隨市場波動率的下降,市場的關(guān)注點(diǎn)將回到產(chǎn)業(yè)和公司層面。
在董承非看來,這次A股市場的上漲令權(quán)益類資產(chǎn)重新進(jìn)入大眾的視野中。
睿郡資產(chǎn)認(rèn)為,市場短期面臨的主要問題是資產(chǎn)價格持續(xù)調(diào)整(地產(chǎn)、股票)過程中預(yù)期收縮的循環(huán),近期股市的反彈是打破這個鏈條的第一步。
隨著A股逐漸進(jìn)入縮量降波的狀態(tài),金梓才表示,在中高活躍度的市場上,會走出有機(jī)會的結(jié)構(gòu)性主線,持續(xù)產(chǎn)生一定的賺錢效應(yīng),整體市場將進(jìn)入到良性、健康的狀態(tài)。
市場主線凝聚共識
隨著市場風(fēng)險偏好提升,寇志偉在結(jié)構(gòu)上看好科技、創(chuàng)新藥、消費(fèi)行業(yè);徐治彪更看好成長板塊的機(jī)會,重點(diǎn)關(guān)注新能源、醫(yī)藥、科技等相關(guān)行業(yè)。
在徐治彪看來,后期大概率走強(qiáng)的標(biāo)的是今年業(yè)績還有10%-20%的增長空間、三季度業(yè)績趨勢向上、PE在10倍多的公司,有望迎來戴維斯雙擊。鋰電池龍頭、儲能龍頭、智能駕駛、汽車零部件、醫(yī)藥等方向或具備這樣的機(jī)會,證券、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體等前期熱門板塊可能已大幅溢價,部分短期翻倍、創(chuàng)歷史新高的標(biāo)的應(yīng)注意風(fēng)險。
對標(biāo)2023年以來美國持續(xù)演繹的以人工智能(AI)為代表的科技主線行情,金梓才預(yù)計(jì),科技將是A股市場后續(xù)主線的重中之重,可以圍繞AI進(jìn)行布局投資。這一輪科技周期主要集中在硬科技為代表的硬件方向上,雖然AI產(chǎn)業(yè)周期還處在第一階段,但輻射范圍非常大。
在選擇標(biāo)的時,金梓才提示,具體來看,這一輪產(chǎn)業(yè)變革的本質(zhì)是以AI大模型為核心的生產(chǎn)力革命,目前仍處在第一階段,大多產(chǎn)生在數(shù)據(jù)中心以及云端的半導(dǎo)體公司;從客戶結(jié)構(gòu)上要對公司進(jìn)行劃分,大客戶要能充分受益于數(shù)據(jù)中心側(cè)AI投資;海外投資盡量以算力側(cè)公司為主,國內(nèi)投資可以對業(yè)績和估值容忍度稍微放寬。
變化中謀求應(yīng)對之道
波動的市場行情,對于專業(yè)投資者的能力與定力同樣是巨大考驗(yàn)。
姜誠坦言,從市場情緒、催生股價上漲的維度來看,短期市場急漲急跌都有合理性,但在事前很難預(yù)判。
“每個人都在猜市場,都覺得自己能比市場快一步,但其實(shí)每個人加起來恰恰構(gòu)成了市場本身。這樣的交易思維類似于想要通過自己左腳踩著右腳飛上天,自己跟自己摔跤,但因?yàn)椴恢缹κ质钦l,很可能就是你自己。”在姜誠看來,這就是從后視鏡視角里做個股和行業(yè)的輪動很輕松、但前瞻性精準(zhǔn)預(yù)判又特別難的根本原因。
姜誠表示,不試圖給市場“號脈”,不試圖預(yù)測市場的短期表現(xiàn),可能對多數(shù)人而言都是好的建議和應(yīng)對。他的目標(biāo)是,通過對個別品種風(fēng)險報酬比不斷再平衡來積累超額收益。
整體上,姜誠仍然是相對積極的狀態(tài),對長期內(nèi)部收益率依然持相對樂觀的判斷。
睿郡資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、首席投資官王曉明表示,目前持倉暫時沒有太大調(diào)整,前期選擇的方向以防御性為主,聚焦低估值、兼具成長。在他看來,持有低估或估值合理的優(yōu)質(zhì)公司,無論在熊市還是牛市,都是一種可行的投資方法。更多股票資訊,關(guān)注財(cái)經(jīng)365!