【導讀】知名私募：在大幅上漲之后，必然會出現大幅下跌，對未來市場走勢持樂觀態度。

  在連續大幅上漲后，本周三A股市場出現了回調，三大股指全面下跌，滬指收報3258.86點，跌幅為6.62%。盤后，基金君迅速采訪了多家知名私募機構，采訪內容包括他們對市場回調的分析、對后市行情持續性的看法，以及當前的倉位和投資操作等情況。

  私募機構認為，在市場快速上漲后出現下跌是正常現象，投資者應保持冷靜，關注政策的變化。長遠來看，市場趨勢仍然樂觀。政策將增強市場信心，推動國內經濟復蘇，同時外部環境也相對有利，支持A股的上漲趨勢。

  私募：漲勢之后必然會有下跌

  獲利回吐是正常的調整現象。

  本周三(10月9日)，A股市場出現調整，上證指數下跌了6.62%，深證成指下降了8.15%，創業板指下跌了10.59%。全天兩市成交額達到2.94萬億元，超過5000只股票出現下跌。

  “行情急劇上漲后必然會出現大幅回落，這種情況在1999年的519行情中也曾發生。當時大盤從1000點漲至1700點，隨后大跌至1300點左右。目前市場更加高效，信息傳播迅速，投資者的成熟度也有所提升。國慶后首個交易日成交量達到3.45萬億元，創下歷史新高，這表明市場存在較大分歧，因此出現調整是很正常的?！蹦嘲賰|私募的總經理這樣表示。

  于翼資產認為，周三的調整主要有兩個原因。一方面，由于9月底市場快速轉向，短時間內積累了大量的盈利。隨著10月8日港股市場的變化，A股投資者“獲利了結”的意愿有所增強。另一方面，金融管理部門對銀行信貸資金禁止違規流入股市的窗口指導，也讓投資者對流動性推動的估值修復行情感到降溫。

  磐耀資產表示，今天的A股市場出現了明顯調整，這可能是因為在經歷快速上漲后，部分投資者選擇了“獲利了結”，同時受到外部市場波動的影響。雖然市場大幅調整，但我們認為這屬于正常的市場修正，投資者應保持冷靜，關注結構性機會，并留意政策動態。從長期來看，市場趨勢依然向好。

  深圳卓德投資的總監楊博表示，近期市場經歷了顯著的上漲，特別是在“瘋?！毙星榈耐苿酉?，市場表現十分活躍。目前的獲利回吐現象屬于正常的市場調整，一方面反映出之前獲利盤的結算，另一方面則表明投資者對刺激政策出臺細節的預期發生了變化。如果僅依賴貨幣政策而缺乏有效的財政政策配合，資本市場持續上漲的預期將會受到影響。

  政策增強了市場的信心。

  私募對后市走勢的持續性持樂觀態度。

  這輪市場行情具有一定的持續性，因為從通脹、庫存和存貨周期來看，經濟仍處于低谷。此次政府出臺了強有力的政策，改變了市場對經濟的預期。實際上，股市已經開始體現這種預期的變化。未來政策將會繼續發力，股市行情也會逐漸擴展，那時市場才會全面繁榮。目前，這仍是行情的初期階段，該私募總經理表示。

  展望未來，域秀資本表示，隨著之前監管機構推出的股市支持政策，市場對經濟持續下滑的預期已經得到改善。因此，股市出現了強勁反彈。預計在第四季度，財政政策可能會發力，經濟預期有望繼續回暖?！拔覀兇竽懲茰y，股市的最低點可能已經過去。后續必將出臺針對性的刺激措施。在這種背景下，市場震蕩上行的可能性較大，未來的市場機會將顯著增加?！?

  合遠基金認為，目前的基準情景是假設國家將推出合理而有力的財政政策，以支持經濟轉型。貨幣政策旨在增強市場信心，而財政政策則是影響經濟基本面的關鍵。合理的財政政策規模將有助于經濟的平穩轉型。從外部環境來看，美國的軟著陸預期較為穩定，除了日本以外，全球主要發達市場的央行幾乎同步進入降息周期，這為外部環境提供了支持。

  磐耀資產對未來市場持樂觀態度，表示政策信號已有顯著變化。目前，短期財政政策成為市場關注的重點，未來財政政策的不同預期導致市場出現拉鋸局面。如果未來內需政策持續加強，可能會推動市場行情繼續上漲。

  于翼資產認為市場將經歷三個階段：普漲、分化和基本面驗證。目前普漲階段已結束。預計10月份市場會有所降溫，進入結構分化階段，投資風格會從大盤股轉向小盤股。第三階段將是基本面與估值的驗證，關鍵在于實體經濟能否在財富效應的推動下實現復蘇。未來，消費數據和房地產銷售數據將成為關注的重點，具有較大業績彈性的領域將更具優勢。總體來看，我們對第四季度的市場表現持樂觀態度。

  楊博提到，國務院新聞辦公室發布消息，財政部計劃于本周六上午10點召開新聞發布會，詳細說明政策細節，這次發布會將非常重要。此外，人民銀行與財政部也已組建聯合工作小組，以增強政策執行的協調和溝通?！斑@些跡象表明，未來財政與貨幣政策有望協同推進，為市場提供持續的利好。”

  私募的投資比例較高

  關注第四季度財政政策的實施

  據悉，近期市場波動較大，私募基金進行了調倉和換股操作，但總體倉位仍然較高。

  滬上一位百億私募的投資總監表示，目前他的倉位大約有七成，這幾天他進行了部分調倉，特別看好港股的互聯網行業，因為那里的估值較為便宜。他認為市場的回調是正常的，畢竟最近漲幅較大。未來還需關注政策實施和經濟基本面的恢復等因素。他預測，這輪調整過后，市場可能會迎來新的機會，因為主要的轉向已經完成。

  上述私募總經理對基金君表示，最近幾天沒有增減倉位，目前的倉位在五到七成之間，主要投資于數據資產、人工智能和信息技術等長期看好的領域，同時也關注一些醫療、新能源和軍工的標的。他認為貝塔行情基本上已經結束，成交量的放大暗示著指數行情的結束，接下來將關注結構性的投資機會。未來還需要等待更明確的信號，才會進一步提升倉位。

  合遠基金指出，目前他們的倉位在60%到80%之間，最看好制造業出海和上游工業金屬等領域，正在積極尋求長期的“真實成長”投資機會。四季度將是財政政策的重要觀察時機。他們認為，市場并不存在普遍的低估現象，未來的投資機會大概率將回歸基本面與業績驅動的成長趨勢，符合國內轉型和全球產業發展趨勢的行業仍有望獲得良好收益。

  磐耀資產表示，最近這兩天倉位有所下降，并對持倉結構進行了內部調整，個股集中度有所上升。目前他們特別關注超預期的三季報品種以及具有強催化效應的主題熱點，例如國產算力、并購重組和北斗衛星等。

  于翼資產表示，十一假期過后，公司對部分產品進行了獲利了結，持倉比例降至約40%。他們正等待市場分化后的買入時機，關注的重點將是消費和房地產領域。

  楊博指出，隨著“撿錢行情”漸漸結束，市場的分化預期正在逐漸加大。近期，科創板與半導體等板塊之間的差異已經開始顯現。他表示，未來市場的主線將圍繞科技企業和新生產力的方向展開。目前，我們的倉位保持在六成以上，并會密切關注市場的后續動態。

  域秀資本表示，考慮到寬基指數已經出現了顯著反彈，短期內可能會出現技術性調整，市場波動可能會進一步加劇，這對選股的要求也自然提高了。盡管市場行情有所回暖，但仍需保持謹慎，避免盲目追逐市場熱點。

  該機構表示：“接下來，我們將根據三季報和四季報的數據，挑選業績持續向好的行業股票。同時，我們也會密切關注財政政策的方向和力度，適時布局受益的行業個股。”更多股票資訊，關注財經365！