近期，A股市場波動較大，成交量達到歷史新高，令市場參與者高度關(guān)注。
盡管A股的前景正在好轉(zhuǎn)，但近期卻有許多公司發(fā)布了減持公告。每經(jīng)投研院統(tǒng)計顯示，從9月24日到10月11日，發(fā)布減持計劃的公司數(shù)量超過170家。
減持的公司通常具有什么特點?減持行為會對股價產(chǎn)生什么影響?有些股票因減持消息而遭到錯誤打壓，反而創(chuàng)造了投資機會。這些股票又具備哪些特征呢?今天，每經(jīng)投研院的研究員將為大家詳細(xì)分析。
減持的股東中，管理層股東所占比例接近30%。
減持的個股中，電子行業(yè)占比最高。
在9月24日至10月11日間，共有172家上市公司發(fā)布了減持公告，其中有兩家公司計劃減持比例超過8%，分別是長青科技和萬朗磁塑。
根據(jù)長青科技9月27日的公告，公司的大股東以及其他持股超過5%的股東，將在公告發(fā)布后15個交易日內(nèi)，連續(xù)90個自然日內(nèi)減持不超過公司總股本的8.91%。
根據(jù)萬朗磁塑10月9日發(fā)布的公告，其股東安徽高新金通安益二期創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)計劃在2024年10月30日至2025年1月29日期間，減持最多8.42%的公司股份。
除了長青科技和萬朗磁塑，鼎勝新材、海看股份、福賽科技、卓易信息、銘普光磁等公司的股東也計劃減持較多股份，減持比例上限總和均超過5%。目前，減持比例上限在3%以上(含3%)的公司數(shù)量達46家。
從減持股東的屬性分析，持有5%以上股份的一般股東數(shù)量最多，共有99位，約占所有減持股東的35%。其次是高管類股東，數(shù)量為80位，占28%。在減持股東中，控股股東或?qū)嶋H控制人有27位，約占總股東的9%。其他類別的減持股東共有80位。
從行業(yè)分布來看，9月24日至10月10日期間發(fā)布減持公告的公司涵蓋了27個行業(yè)。在減持個股數(shù)量上，排名前五的行業(yè)分別是電子、電力設(shè)備、計算機、機械設(shè)備和醫(yī)藥生物。其中，電子行業(yè)的公司數(shù)量最多，達到30家;緊隨其后的是電力設(shè)備行業(yè)的17家公司，計算機行業(yè)有15家公司，機械設(shè)備行業(yè)有13家公司，而醫(yī)藥生物行業(yè)則有11家公司。
大多數(shù)個股在發(fā)布減持公告后
短期內(nèi)超越大盤的可能性較低。
中信建投證券針對股東減持后股價走勢進行了專門研究，并發(fā)布了一篇研報。
根據(jù)中信建投證券的研究顯示，2023年4月至2024年3月期間，無論是滬深300、中證500還是中證1000的樣本股，在減持公告發(fā)布后，個股超過對應(yīng)指數(shù)的概率都相對較低。
在滬深300樣本股中，2023年4月至2024年3月期間，當(dāng)公司公布股東減持公告后的一個月，其平均漲幅比滬深300指數(shù)低24.5個百分點，超越滬深300指數(shù)的可能性僅為37%。而在發(fā)布減持公告后的兩個月，平均漲幅較滬深300指數(shù)少25.3個百分點，超越滬深300指數(shù)的概率為38%。
在中證500樣本股中，2023年4月至2024年3月期間，當(dāng)公司發(fā)布股東減持公告后的一個月內(nèi)，其平均漲幅比中證500指數(shù)低6.9個百分點，超越中證500指數(shù)的概率為45%。而在公告后兩個月，平均漲幅比中證500指數(shù)低6個百分點，超過中證500指數(shù)的概率為46%。
在中證1000樣本股中，從2023年4月到2024年3月期間，當(dāng)公司發(fā)布股東減持公告后的一個月，其平均漲幅比中證1000指數(shù)低8.1個百分點，超過中證1000指數(shù)的概率為39%。而在發(fā)布減持公告后的兩個月，其平均漲幅較中證1000指數(shù)低6.2個百分點，跑贏中證1000指數(shù)的概率為40%。
海通證券的一份研究報告指出，從歷史表現(xiàn)來看，增持股票的組合通常會優(yōu)于減持股票的組合。同時，減持幅度較大的組合，其跑贏大盤的可能性則相對較低。
對減持消息的過度反應(yīng)可能會創(chuàng)造投資機會。
實際上，減持股份并不一定意味著存在風(fēng)險。通常情況下，市場對負(fù)面消息會有一個消化過程，而由負(fù)面消息引發(fā)的負(fù)向超額收益，往往會在這個消化期間內(nèi)實現(xiàn)。一旦這個消化周期結(jié)束，負(fù)面消息的影響就會大大減弱。
那么，市場大約需要多長時間來消化股東減持的信息呢?
根據(jù)海通證券的研究報告，增持和減持股票組合相較于滬深300的超額收益在第14個自然日(即兩周后)達到最高點，之后會顯著減少。
一般而言，在公司發(fā)布股東減持公告后的兩周內(nèi)，要對相關(guān)個股保持謹(jǐn)慎態(tài)度。而在兩周后，股東減持的影響會顯著減弱。此時，可以關(guān)注一些因利空消息過度反應(yīng)的個股。
當(dāng)基本面出現(xiàn)重大的負(fù)面消息時，市場恐慌情緒會導(dǎo)致股價迅速下跌。過度反應(yīng)可能導(dǎo)致股票價格被壓得過低，遠(yuǎn)離其合理價值。對于優(yōu)質(zhì)個股而言，這種超跌反而可能帶來投資機會。
從減持的目的來看，一些大股東為了避稅，會選擇在股價低迷時減持股份，讓其他投資者接盤，待股價上漲后再出售，這樣可以減少繳納的所得稅。如果大股東是出于這種考慮減持，實際上可能對該股票后續(xù)的發(fā)展形成潛在的利好。當(dāng)然，這一切的前提是該股票本身的基本面要良好。
對此，每經(jīng)投研院的研究員根據(jù)估值、盈利能力、利潤增長速度以及近期的漲跌幅等多個指標(biāo)，對每只個股進行評分，最終篩選出20只綜合得分較高(基本面相對優(yōu)質(zhì))的股票。
1、估值越低，得分就越高(估值較低的公司，更容易超越市場表現(xiàn))。
2、ROE越高，得分也越高(ROE較高的公司，更容易超越市場表現(xiàn))。
3、利潤增速越快，得分就越高(利潤增速高的公司更容易超越市場表現(xiàn));
4、近期漲跌幅越低，得分就越高(漲跌幅越低，表明對利空消息的反應(yīng)越充分)。
最后對上述四項指標(biāo)的分?jǐn)?shù)進行算術(shù)平均，計算出綜合得分。
從發(fā)布減持公告的股票中，每經(jīng)投研院的研究員匯總了綜合得分排名前20的公司名單。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！