今日主要股指低開低走，如期調整，全天上證綜指大跌6.62%，萬得全A大跌7.46%。31個申萬一級行業中，跌幅全部超過3%。在昨日的市場異動點評中，我們指出市場正在從第一階段“閃電戰”過渡到“拉鋸戰”，A股短期已經過熱，隨時可能進入震蕩和調整。之后發布的專題報告《權益期權VIX大幅走高，處于歷史高位》和今早更新的情緒指數也都表明市場短期調整壓力加大。今日A股如期大幅調整，我們對市場的評估如下：
1、市場出現技術性回調符合預期，無需恐慌，當前市場已經消耗了大量的調整壓力，萬得全A近兩日最大回撤約11.5%，已經超過2020年7月14日開始的約8.4%的回撤，而2019年4-6月兩個月的最大回撤也不到17%。
2、A股已經從“閃電戰”轉到“拉鋸戰”，指數暴漲難有，但行情熱點不會少，市場將首先確定震蕩區間，然后走出α行情。10月的后續行情需要擔憂嗎?我們的觀點是技術性調整是合理的，但無需恐慌。從政策面、資金面、基本面、技術面、情緒面等多個角度評判我們認為市場已經由熊轉牛。因此我們認為市場量能已起，牛市氛圍未變，行情應更注重結構，主題熱點將更加活躍。10月后續關注三季報超預期品種和有強催化的主題熱點(例如華為鴻蒙、芯片、智能駕駛、央國企破凈、并購重組等)。
3、短期財政政策是市場關注的焦點，我們的觀點是“抱有合理預期和耐心”。首先，按照當前政策目標，貨幣政策和財政政策一定會協同發力，目前央行大招已出，財政政策不會落空，必然會提供一定的支持，關注本周六新聞發布會財政部表態。其次，對財政力度還是要有合理預期和耐心 ，邏輯上牌沒必要一把出 ，分批逐步觀察加碼是合理的。因此后續市場因為政策預期的拉鋸不會很快結束，我們認為至少要到美聯儲降息和美國大選落地、財政政策明晰后，“拉鋸戰”的結構主線才真正清晰，這一過程基本要到11月以后。更多股票資訊，關注財經365！