在全面注冊制落地之年，A股退市公司數量創出了新高。

Wind數據顯示，截至2023年11月22日，A股退市公司數量已經達到45家，剔除被重組合并的中航機電、申請主動退市的經緯紡機，因觸及退市指標被強制退市的A股公司數量已達到43家，超過2022年全年（強制退市公司為42家）。

隨著2023年三季報數據的揭曉，還有更多上市公司面臨較高的退市風險。截至11月22日，*ST泛海、*ST柏龍兩家上市公司股價低于1元，面臨退市風險；26家上市公司2023年三季度扣非后凈利潤、營業收入及去年該組合指標均低于一億元；37家公司2023年三季度、2022年年末審計凈資產均為負值……

開源證券副總裁兼研究所所長孫金鉅認為，在嚴格執行新規的大環境下，退市機制成效持續顯現，今年全年A股退市公司數量有望再創新高。

A股強制退市企業達43家

根據滬深交易所最新修訂的上市規則，上市公司終止上市情形分為強制退市和主動退市兩類。其中，強制退市又分為交易類強制退市、財務類強制退市、規范類強制退市和重大違法類強制退市四類情形。

在退市流程上，上市公司的股票被交易所強制終止上市后，進入退市整理期，因觸及交易類退市情形終止上市的除外。

隨著退市流程進一步簡化，退市指標持續豐富，A股強制退市公司數量創出新高，優勝劣汰機制持續完善，市場的資源配置效率亦有效提升。

具體來看，43家被強制退市的公司中，有13家觸及“交易類強制退市”指標，即“連續120個交易日實現的累計股票成交量低于500萬股”，或者“連續20個交易日的每日股票收盤價均低于1元”，或“連續20個交易日的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”。

“面值退市公司，表面上是市場投資者用‘腳’投票，發揮市場選擇功能，但背后是公司內外交困，只是被市場以面值退市的方式提前出清?！睖弦患掖笮腿掏缎胁咳耸恐赋?。

與此同時，財務類退市指標也扮演了重要角色，包括“年度營收低于1億元且（扣非）凈利潤為負值”、“年度每股凈資產為負數”、“退市風險警示公司被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見觸發退市”等情形。具體來看，合計有超過20家企業觸及此類指標。

今年，科創板還誕生了首批因重大違法強制退市的股票——*ST紫晶（退市）、*ST澤達（退市）因實施了欺詐發行、財務造假等嚴重損害投資者利益行為，被上交所實施重大違法強制退市。

盡管觸及指標不盡相同，但這些企業走向“退市”的原因，都具有相似的內核——持續經營能力存在重大不確定性，財務數據或內控制度存在重大隱患。

如*ST搜特（退市），雖然是因為面值退市，但在此之前，公司業績情況已十分嚴峻，2020年至2022年，*ST搜特已連續三年虧損，累計虧損金額超70億元。再例如大通退是由于無法在法定期限內披露報告觸及強制退市標準，而其早年間就曾對抗證監會工作人員的執法工作，今年5月，又因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查，退市前公司股價已跌至0.52元/股。

此外，選擇主動退市的經緯紡機，雖然此前業績未出現異常，但也經歷著經營危機。今年8月，經緯紡機公告：“由于市場變化，公司經營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響。為保護中小股東利益，根據相關法律法規及規范性文件的規定，經公司股東恒天集團、恒天控股提議，并經公司董事會審議通過，擬以股東大會決議方式主動撤回A股股票在深圳證券交易所的上市交易，并轉而申請在全國中小企業股份轉讓系統轉讓。”

天風證券分析師劉晨明指出，A股退市常態化的推行與全面注冊制的推行相輔相成，可以更好地提高A股市場化程度與流動性。同時，在實行全面注冊制的背景下，這種雙向暢通的上市退市制度，對于投資者而言也提高了對其識別價值與甄選優質股票能力的要求，有利于A股市場理性投資環境的形成。此外，“退市常態化”的制度建設還有利于打擊違法行為，保護投資者權益。

近百家企業面臨退市危機

隨著注冊制改革不斷深化，退市機制不斷完善，顯著凈化資本市場生態，對于優化資源配置、防范市場風險、提高市場活力和投資者信心有著重要意義。

在不久前結束的中央金融工作會議上，中國證監會市場監管一部主任張望軍介紹，未來將持續完善發行、上市、交易、并購重組、退市等基礎制度，推動資本市場基礎制度更加完善、更加定型，增強中國特色現代資本市場的競爭力和普惠性。

臨近年末收官之際，在常態化退市機制之下，新一輪退市潮即將來臨。

Wind數據顯示，目前面臨退市風險的企業有百余家。當前處于交易類退市“陰影”下的企業就有兩家——*ST泛海、*ST柏龍，其11月22日收盤價分別為0.89元/股、0.93元/股，分別連續三天、六天股價低于1元；二者的財務狀況同樣堪憂，截至2023年三季度末，其凈資產分別為-74.92億元和-6.98億元。

此外，可能涉及財務類退市的企業也不在少數。Wind數據顯示，“2023年（三季度）扣非后凈利潤、營業收入及去年該組合指標均低于一億元的企業”的上市公司有26家；“最近一個會計年度審計凈資產為負值”的企業有37家；“最近一個會計年度被出具無法表示意見或否定意見”的企業有15家；“近一年信息披露、運作存在重大缺陷”的企業有84家，包括被出具警示函、公開批評、公開處罰等，或觸及規范類退市指標。

最新的2023年三季報中，合計有56家企業前三季度收入低于1億元且歸母凈利潤為負值，剔除第五套標準上市的科創板企業后，剩余還有49家企業面臨退市危機。

其中最典型的莫過于*ST美尚，其2023年前三季度營收約4586萬元，同比減少38.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約3.81億元，同比減少206.39%。根據最新公告，2021年2月至2023年11月該公司及子公司訴訟涉及金額累計29.8億元，占公司2022年度經審計凈資產的431.09%。

今年7月，*ST美尚還收到了《行政處罰決定書的公告》，證監會查明公司在2012年至2020年6月期間合計虛增凈利潤高達4.57億元，導致相關招股說明書、定期報告、發行文件中存在虛假記載。

東莞證券首席經濟學家楊博光受訪表示，退市制度不斷優化下，A股退市效率持續提升。嚴格的退市機制與寬松的入市制度并存是全面注冊制順利發展的必要條件，有望維護市場的擴容壓力，實現上市公司存量的動態平衡。更多股票資訊，關注財經365！