后市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。
上周，中央財政決定增發(fā)1萬億元特別國債，匯金公司宣布在二級市場增持指數(shù)ETF，三季報密集披露后不確定性有所降低，疊加近期中美高層互動增多，內(nèi)外部等多重因素影響下，A股先抑后揚。
上周，上證指數(shù)累計上漲1.2%，并重回3000點整數(shù)關口之上，滬深300上漲1.5%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.7%。
成交方面，市場交投情緒有所回暖，日均成交額較前期回升至8400億元左右，北向資金凈流出態(tài)勢邊際趨緩，周度小幅凈流出4.5億元。
行業(yè)層面迎來普漲，農(nóng)林牧漁、汽車領漲市場，醫(yī)藥生物、食品飲料等消費板塊也有不錯表現(xiàn)，通信、煤炭、銀行等表現(xiàn)不佳。
后市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。
1. 中信證券：修復行情正在臨近
11月，財政超預期發(fā)力加速推進經(jīng)濟修復進程，國內(nèi)外的流動性影響因素開始緩和，匯金增持發(fā)揮的類“平準”作用顯現(xiàn)，市場資金的風險偏好開始提升，市場底部已經(jīng)夯實，修復行情正在臨近，三階段配置策略的第一階段以順周期防御為代表，已進入尾聲，當前正進入以超跌成長修復為代表的第二階段，建議積極布局科技和醫(yī)藥板塊。
2. 中金公司：市場顯現(xiàn)積極變化
在當前積極因素不斷累積的背景下，市場預期有望逐步改善，對于后續(xù)表現(xiàn)不必悲觀，市場下行空間十分有限，市場當前機會大于風險，四季度建議多關注階段性及結構性機會。
配置上，溫和復蘇環(huán)境下關注基本面先行改善行業(yè)：1）受益于政策邊際變化、基本面修復空間和彈性比較大的基建鏈條相關行業(yè)；弱復蘇環(huán)境下需求有望邊際好轉(zhuǎn)、庫存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較強業(yè)績彈性的領域值得關注，如白酒、白色家電等。2）與國內(nèi)宏觀關聯(lián)度不高、股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領域，尤其是受益國企估值重塑的油氣和電信央企。3）順應新技術、新趨勢且存在產(chǎn)業(yè)催化的科技成長細分領域，例如通信、半導體等TMT行業(yè)。
3. 中信建投：慢修復繼續(xù) 政策加快加強
在9月及三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期基礎上，近期萬億國債發(fā)行標志著財政政策超市場預期，預計后續(xù)會有相對應的貨幣政策措施，近期值得關注的是城中村改造規(guī)劃是否超市場預期。股票供求關系也有望出現(xiàn)有望改善，市場有望見底企穩(wěn)。
行業(yè)配置上，建議關注：食品飲料、醫(yī)藥、基建鏈、銀行、保險、券商、新能源汽車等。
4. 民生證券：投資級別機會的真正方向
在基本面預期修復行情伊始，市場因為長時間的下跌，各類資產(chǎn)價格都到了階段性底部，而各種博弈邏輯似乎都有站得住腳的理由，因此行業(yè)輪動速度的加快存在一定的合理性，但是，即使各類資產(chǎn)面對同樣的正向驅(qū)動，未來或?qū)⒚鎸Σ煌淖枇ΑＪ袌霆q如風箏，如果反彈是風，那價值就是繩。往后看，要厘清本輪復蘇周期與過去的宏觀環(huán)境、行業(yè)格局與企業(yè)行為的不同，將目光投向真正中期視角下能夠帶來利潤成長性與穩(wěn)定收益的地方，這才是投資級別機會的真正方向。
配置上，1）大宗商品相關資產(chǎn)（銅、鋁、油、油運、貴金屬、煤炭）可能是未來真正具備利潤優(yōu)勢的環(huán)節(jié)；2）成長反彈中，相對優(yōu)勢可考慮新能源產(chǎn)業(yè)（鋰電、光伏、整車）、軍工；3）金融板塊在基本面見底時期有明顯超額收益（銀行、保險、券商），第三，由于本輪經(jīng)濟更多基于生產(chǎn)流量的恢復，紅利資產(chǎn)在此刻同樣可以擇機布局。
5. 海通證券：歲末年初A股市場望迎來轉(zhuǎn)機
當前市場底部特征明顯，基本面回暖疊加政策利好，有望為歲末年初行情提供支撐。三季度基金持倉及市場行情顯示行業(yè)結構正在朝傳統(tǒng)行業(yè)再平衡，展望后市，四季度市場進入業(yè)績真空期、博弈因素將增多，同時當下穩(wěn)增長政策仍在持續(xù)發(fā)力，萬億國債的增發(fā)將利于帶動國內(nèi)需求，有助于進一步鞏固經(jīng)濟回升態(tài)勢。
在政策持續(xù)發(fā)力背景下，傳統(tǒng)行業(yè)或仍有機會，其中從配置角度來看公募基金對大金融板塊的配置仍較低，估值也仍處于歷史低位，后續(xù)有望進一步迎來修復；同時前期科技板塊超額收益已經(jīng)收斂，配置價值正逐漸顯現(xiàn)。
6. 信達證券：反轉(zhuǎn)的力量正在不斷累積
隨著三季報披露接近尾聲，股市有望暫時進入有利于上漲的窗口期。但企穩(wěn)后反彈或反轉(zhuǎn)的速度，取決于股市是否出現(xiàn)對經(jīng)濟新周期的宏大敘事或核心矛盾的緩和。展望未來半年，A股存在三個反轉(zhuǎn)的力量：1）政策底&TMT超跌修復；2）庫存周期反轉(zhuǎn)；3）房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)改善。超跌反彈和政策對市場的直接影響大多不會超過一個季度，庫存周期對市場的影響最弱的情況下可能只有半年，房地產(chǎn)銷售一旦改善，行情級別將會是年度的。
配置上，建議月度內(nèi)配置超跌，半年內(nèi)超配金融類（證券銀行），1-2年內(nèi)戰(zhàn)略性配置上游周期。
7. 天風證券：需要新的需求引擎出現(xiàn)
股債收益差見底后，要出現(xiàn)總量板塊形成上行趨勢、 ROE能夠形成主升浪的情況，重要因素一是庫存位置，二是出現(xiàn)新的需求引擎。換句話說，庫存的回補，不是ROE和PMI能走上行趨勢的充分條件。目前還無法判斷庫存是否真正見底，當前市場主要交易總量板塊的上行預期，后續(xù)總量板塊能否持續(xù)上行，還需要新的需求引擎的出現(xiàn)，導致ROE步入上行周期。
配置上，隨著三季報披露基本結束，業(yè)績不好的靴子落地，繼續(xù)關注低PB分位數(shù)和中美關系改善的交集：消費電子半導體、CXO創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、新能源車。
8. 廣發(fā)證券：中美“政策底”共振仍在醞釀
國內(nèi)政策底已夯實，寬財政信號（政府加杠桿）是修復中國居民/企業(yè)資產(chǎn)負債表問題的有效途徑，有助于鞏固分子端企業(yè)盈利修復的信心；中美“政策底”共振是確認A股市場底的最后一環(huán)，海外risk off尚未完全形成，目前中美政策底共振反轉(zhuǎn)的大機遇仍在醞釀。當前A股處于“國內(nèi)政策底右側(cè)+經(jīng)濟企穩(wěn)尚未顯著改善+海外流動性壓力”的窗口期，“估值溝壑”大概率繼續(xù)收斂，低估值更為受益。
配置上，短期擇優(yōu)美債低敏的低估值“困境反轉(zhuǎn)”、中期堅定“杠鈴策略”：1）前期跑輸、低估值“經(jīng)濟低敏+美債低敏”品種：創(chuàng)新藥、消費電子、汽車、船舶；2）遠期科技奇點確定性：數(shù)字經(jīng)濟AI+：半導體、光模塊、游戲；3）永續(xù)經(jīng)營確定性——高股息率&高自由現(xiàn)金流：煤炭、石油石化、電力。
9. 興業(yè)證券：逐步走出底部的條件正在具備
當前逐步走出底部的條件正在具備，首先，隨著美債利率逐步企穩(wěn)，疊加11月APEC會議臨近、中美元首會晤預期升溫等因素，帶動外圍風險偏好改善之下，外資有望回流、托底A股。其次，本輪經(jīng)濟的底部已經(jīng)確認，本輪經(jīng)濟的底部已經(jīng)確認。四季度本身也是市場展望未來、對下一年的預期提前price in的窗口。而站在當前展望明年，市場或出現(xiàn)幾個積極變化，有望帶動四季度風險偏好修復。
配置上，建議進攻高景氣，紅利低波為底倉，布局庫存周期，沿三大主線布局。
10. 國泰君安：階段底部已經(jīng)出現(xiàn) 高度不高震蕩很長
階段性的底部已經(jīng)出現(xiàn)，反彈動力來自于對政策前景新的期待與前期悲觀情緒的修正，帶來空頭回補與技術性反彈。市場運行的核心矛盾與預期層面變化不大，指數(shù)判斷維持“高度不高震蕩很長”的看法。此外受益于中美關系階段企穩(wěn)，疊加海外補庫存需求拉動，國內(nèi)高端制造和新興消費出口有望提速。
配置上，看好周期底部向上，微觀結構好的設備材料與醫(yī)藥。更多股票資訊，關注財經(jīng)365！