險資支持資本市場再迎重大利好。10月30日，財政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資 加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》（以下簡稱《通知》），將對國有商業(yè)保險公司凈資產(chǎn)收益率實施3年長周期考核。
據(jù)悉，自2023年度績效評價起，國有商業(yè)保險公司將按照《通知》執(zhí)行，其他商業(yè)保險公司可參照執(zhí)行。
普華永道中國金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，建立長周期考核制度，可以促進保險公司與資本市場的雙贏。一方面，拉長績效評價與考核周期，可以引導(dǎo)保險公司的長期穩(wěn)健投資，提升保險資金運用的長期收益；另一方面，將有利于發(fā)揮險資的長期優(yōu)勢，降低資本市場的短期波動，減少出于短期投資業(yè)績壓力的跟風踩踏行為，更好地發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器作用。
國有商業(yè)保險公司凈資產(chǎn)收益率實施3年長周期考核
目前，我國保險公司的經(jīng)營績效考核主要采取年度考核方式。保險資管業(yè)協(xié)會調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國保險公司的投資績效考核周期以中短期為主，近7成機構(gòu)采取年度考核方式。
業(yè)內(nèi)人士介紹，以國有商業(yè)保險公司為例，目前財政部每年對國有商業(yè)保險公司凈資產(chǎn)收益率(ROE)實施考核，ROE主要受資產(chǎn)回報率、負債成本率、杠桿率等影響。
據(jù)悉，此次《通知》將《商業(yè)保險公司績效評價辦法》中經(jīng)營效益指標的“凈資產(chǎn)收益率”由“當年度指標”調(diào)整為“3年周期指標+當年度指標”相結(jié)合的考核方式。
其中，3年周期指標和當年度指標權(quán)重各占50%。3年周期指標采用近3年凈資產(chǎn)收益率幾何平均數(shù)，當年度指標采用當年凈資產(chǎn)收益率。
業(yè)內(nèi)人士認為，此舉有利于按照保險行業(yè)運營規(guī)律，增強資產(chǎn)與負債的匹配性，繼續(xù)引導(dǎo)國有商業(yè)保險公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，防止因單純考核年度目標，出現(xiàn)突增業(yè)績、忽視風險的短期行為，鼓勵其進行長期投資、穩(wěn)定投資、價值投資。同時，也有利于更好發(fā)揮中長期資金的市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器作用。
此外，為引導(dǎo)國有商業(yè)保險公司投資經(jīng)營更好匹配保險資金長期屬性，《通知》在投資資質(zhì)、資金投向和內(nèi)部管理方面提出了相關(guān)要求。
一是在投資資質(zhì)方面。國有商業(yè)保險公司應(yīng)當依法合規(guī)開展各類投資，遵守監(jiān)管要求的償付能力、風險管理、公司治理等相關(guān)規(guī)定，匹配自身投資管理能力、風險控制能力和相關(guān)資質(zhì)。
二是在資金投向方面。國有商業(yè)保險公司要堅持審慎、安全、增值的原則，根據(jù)保險資金長期屬性，平衡好投資收益和風險，優(yōu)化資產(chǎn)配置，保險資金要投向風險可控、收益穩(wěn)健、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報的資產(chǎn)。
三是在內(nèi)部管理方面。國有商業(yè)保險公司要制定專門的投資管理制度，建立透明規(guī)范的投資決策程序，設(shè)置科學有效的投資風險評估體系，做好投資項目的盡職調(diào)查和可行性研究，加強投資風險管理、交易管理和投后管理等。
同時，《通知》還進一步強調(diào)績效評價結(jié)果運用，要求國有商業(yè)保險公司進行經(jīng)營業(yè)績對標，分析差距、找出原因，并進一步強化績效評價數(shù)據(jù)真實性的要求。
據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，目前由財政部或中央?yún)R金控股的國有險企主要有中國人保、中國人壽、中國太平、中國出口信保、中國農(nóng)業(yè)再保險、中國再保險、新華人壽、中匯人壽。截至2022年底，上述8家保險公司資金運用規(guī)模共計9.37萬億元，占保險業(yè)資金運用余額的比例為35%。
險資入市有望提速，保險公司權(quán)益資產(chǎn)配置空間進一步釋放
作為中國資本市場中重要的壓艙石、穩(wěn)定器，保險資金在國內(nèi)A股市場投資規(guī)模接近3萬億元。金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，我國保險公司總資產(chǎn)29.6萬億元，同比增長10.8%。保險資金運用余額27.2萬億元，同比增長10.8%。
值得注意的是，近年來，盡管監(jiān)管部門放寬了保險公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例限制，部分償付能力高的保險公司權(quán)益類資產(chǎn)投資比例可達上季末總資產(chǎn)的45%，但保險資金投資股票、基金的比例持續(xù)徘徊在10%-15%之間，并未出現(xiàn)明顯增長。
業(yè)內(nèi)人士認為，權(quán)益資產(chǎn)配置空間距離監(jiān)管部門規(guī)定的投資比例上限還有很大空間，與目前保險公司的考核周期較短存在一定關(guān)系。
一方面，考核周期偏短考降低了保險資金對權(quán)益類資產(chǎn)波動性的容忍度，抑制了保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的積極性；另一方面，導(dǎo)致保險資金在投資運作過程中更多追求短期收益，犧牲長期盈利空間，容易發(fā)生追漲殺跌、頻繁申贖等短期行為，與保險資金作為長期配置型資金的屬性不符。
據(jù)悉，2023年7月24日以來，圍繞“活躍資本市場，提振投資者信心”，相關(guān)部門不斷出臺支持政策。
9月10日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《國家金融監(jiān)管總局關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，其中內(nèi)容明確，保險公司季度報告中要公開披露近3年的平均投資收益率和綜合投資收益率，加強投資收益長期考核。
此外，該通知還降低了保險公司投資滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板上市普通股票、公募REITs的風險因子，并要求保險公司加強投資績效長周期考核，增量保險資金的入市空間被進一步打開。
安華保險財務(wù)負責人、首席投資官張青松表示，從投資角度看，實施長期考核，投資對風險波動的容忍度將會提高，可以堅持長期價值投資。
在中國人民大學統(tǒng)計學院風險管理與精算系教授周明看來，面對無風險利率下行趨勢，加大權(quán)益資產(chǎn)配置一直是保險資金運用的必然選擇。《通知》的出臺，將有助于引導(dǎo)保險行業(yè)全面踐行長期投資、價值投資理念，提高保險業(yè)整體投資股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)的積極性和穩(wěn)定性，更好發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置、服務(wù)實體經(jīng)濟的功能。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！