21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊坪 深圳報(bào)道 時(shí)隔六年，全國性的金融工作會議再度召開。
10月30日至31日，中央金融工作會議在北京舉行。相比于2017年召開的全國金融工作會議，此次會議升級為中央金融工作會議。
會議延續(xù)了2017年全國金融工作會議對金融的定位，強(qiáng)調(diào)金融工作的重要性。針對資本市場的工作，會議指出，“要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能”，對資本市場的功能和意義給予積極且明確的定調(diào)。
同時(shí)，圍繞“資本市場樞紐功能發(fā)揮”，會議進(jìn)一步提出要“推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量”，點(diǎn)明了未來資本市場的重點(diǎn)工作內(nèi)容。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂受訪指出：“全面注冊制實(shí)施的背景下，上市審核變得更加嚴(yán)謹(jǐn)，相關(guān)制度要求促使上市公司提高經(jīng)營質(zhì)量，助力優(yōu)質(zhì)資本市場的形成。相關(guān)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)應(yīng)明確注冊制下的機(jī)會與挑戰(zhàn)，重視常態(tài)化退市機(jī)制的嚴(yán)肅性，聚焦主業(yè)發(fā)展提升企業(yè)價(jià)值，以規(guī)范的公司治理、良好的經(jīng)營績效和明晰的責(zé)任擔(dān)當(dāng)建設(shè)高質(zhì)量上市公司，從而獲得投資者信任，形成高質(zhì)量資本市場。”
推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)
作為我國金融系統(tǒng)的最高規(guī)格會議，金融工作會議自1997年來每五年舉行一次，定調(diào)下一步重大金融監(jiān)管和改革的重要方向。
回望2017年的全國金融工作會議，其也對資本市場工作做出部署，強(qiáng)調(diào)“要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場體系”。
六年時(shí)間里，隨著注冊制改革有序鋪開，多層次資本市場體系建設(shè)已更為完備，直接融資比重進(jìn)一步提升，投資者保護(hù)也進(jìn)一步完善。
2019年7月22日，科創(chuàng)板鳴鑼上市，通過統(tǒng)籌推進(jìn)市場化詢價(jià)、發(fā)行制度改革，率先打破核準(zhǔn)制下23倍發(fā)行市盈率紅線；不斷優(yōu)化交易機(jī)制，吸引專業(yè)機(jī)構(gòu)和長線資金流入；建立常態(tài)化退市機(jī)制，推動形成進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)等，正式開啟對我國資本市場注冊制改革路徑的探索。
隨后，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的大幕緩緩拉開，完成了同步推進(jìn)增量與存量市場改革的重要綜合性改革。作為多層次資本市場重要一環(huán)的北交所也正式起航，肩負(fù)起促進(jìn)創(chuàng)新與資本融合、支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的歷史使命。
經(jīng)過多年鋪墊，今年4月，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制也成功落地。當(dāng)前，注冊制的制度安排和多層次資本市場體系基本定型，截至10月31日，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市企業(yè)數(shù)量分別達(dá)到562家、1325家和225家，總市值分別達(dá)到6.08萬億、11.45萬億和0.26萬億。主板注冊制下企業(yè)也突破22家。
期間，新《證券法》、《刑法修正案（十一）》實(shí)施相繼實(shí)施，資本市場法律規(guī)范實(shí)施體系更趨完善，違法違規(guī)成本顯著提高，投資者權(quán)益保護(hù)全面加強(qiáng)。新《證券法》新增的投資者維權(quán)途徑——特別代表人訴訟制度更是取得重大突破，康美藥業(yè)案作為我國首例證券糾紛特別代表人訴訟民事賠償落地，體現(xiàn)了資本市場證券違法違規(guī)行為被行政處罰后，追究民事責(zé)任、維護(hù)投資者權(quán)益的積極實(shí)踐。
中國證監(jiān)會市場監(jiān)管一部主任張望軍指出，從2018年至今，以信息披露為核心的注冊制改革，由試點(diǎn)到全面落地，經(jīng)歷了逐步深化的過程，未來，還將持續(xù)完善相關(guān)基礎(chǔ)制度。
從具體措施來看，張望軍表示，將“持續(xù)完善發(fā)行、上市、交易、并購重組、退市等基礎(chǔ)制度，推動資本市場基礎(chǔ)制度更加完善、更加定型，增強(qiáng)中國特色現(xiàn)代資本市場的競爭力和普惠性”。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)楊德龍認(rèn)為：“推動股票發(fā)行注冊制要走深走實(shí)，‘走深’實(shí)際上是強(qiáng)調(diào)注冊制的制度會一直走下去，‘走實(shí)’是指要支持更多真正有發(fā)展?jié)摿Φ目萍紕?chuàng)新企業(yè)，將發(fā)展落到實(shí)處。”
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也指出，今年是我國推出注冊制試點(diǎn)的第五年和全面實(shí)行注冊制的第一年，注冊制是資本市場市場化水平提升的一個(gè)體現(xiàn)，但會議提出仍要‘走深走實(shí)’，并不是單純以提高股權(quán)融資規(guī)模為目標(biāo)，這也是給投資者的一劑定心丸。
活躍市場，吸引中長期資金入市
值得一提的是，本次會議里還提到要“保持流動性合理充裕、融資成本持續(xù)下降，活躍資本市場”。
而今年7月24日召開的中央政治局會議，也對資本市場工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。
8月18日至今，證監(jiān)會發(fā)布活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施。兩個(gè)多月以來，涉及投資端、融資端、交易端一系列改革舉措加快推進(jìn)，助力改善市場投融資生態(tài)，激發(fā)市場活力，部分落地舉措逐漸顯效。
招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為：“短期維度看，會議作為5年為周期的重磅會議，再次提到‘活躍資本市場’，表明中央對于市場穩(wěn)定和健康發(fā)展長期關(guān)注和呵護(hù)意圖，前期出臺一系列政策后，相關(guān)舉措可能會持續(xù)推出，更多政策落地可以期待，這有利于提高投資者整體情緒和信心。歷史上A股市場短期內(nèi)對金融工作會議反應(yīng)均較為積極，當(dāng)前A股估值歷史低位疊加多方政策提振之下，A股企穩(wěn)向上態(tài)勢更加明確。”
中期維度看，李湛認(rèn)為，會議要求著力做好當(dāng)前金融領(lǐng)域重點(diǎn)工作，更好支持?jǐn)U大內(nèi)需，促進(jìn)穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資，有利于加快推動疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，為中國資本市場向好奠定堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
“長期維度看，‘建設(shè)金融強(qiáng)國’將推動中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展。隨著我國資本市場制度持續(xù)完善、功能不斷健全，市場長期向好的基礎(chǔ)更加牢固，吸引全球范圍內(nèi)中長期資金的能力大幅增強(qiáng)，為市場注入更多增量資金。同時(shí)，會議強(qiáng)調(diào)‘規(guī)范金融市場發(fā)行和交易行為’，加強(qiáng)投資者保護(hù)、維護(hù)市場穩(wěn)定也將對股市長期健康發(fā)展帶來提振。”李湛進(jìn)一步補(bǔ)充道。
張望軍也表示，未來證監(jiān)會還將大力推進(jìn)投資端改革，吸引中長期資金入市，其指出，將“推動打通痛點(diǎn)堵點(diǎn)，引導(dǎo)社保、保險(xiǎn)、年金等各類資金配置A股。持續(xù)豐富資本市場產(chǎn)品工具，提升投資交易便利性，營造‘愿意來、留得住’的市場環(huán)境。”更多 股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！