盡管北京時(shí)間9月21日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期般暫停加息，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放的“或?qū)⑦M(jìn)一步加息”的鷹派信號(hào)，仍令人民幣匯率感受到新的回調(diào)壓力。
截至9月21日18時(shí)，境內(nèi)在岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率徘徊在7.3049附近，較前一個(gè)交易日下跌75個(gè)基點(diǎn)；境外離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率觸及7.3120，較前一個(gè)交易日下跌61個(gè)基點(diǎn)。
一位香港銀行外匯交易員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，9月21日人民幣匯率下跌，與美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派信號(hào)帶動(dòng)美元指數(shù)回升密不可分。受鮑威爾暗示還可能進(jìn)一步加息的影響，隔夜美元指數(shù)創(chuàng)下今年4月以來(lái)最高值105.69，令人民幣匯率被動(dòng)下跌。
“但是，外匯市場(chǎng)未見(jiàn)投機(jī)資本借機(jī)大舉沽空人民幣浪潮。”他直言。這背后，可能是9月20日央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾再度強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決對(duì)單邊、順周期行為予以糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”，令外匯市場(chǎng)對(duì)沽空人民幣套利“投鼠忌器”。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，鄒瀾9月20日的這番表態(tài)，的確對(duì)抑制人民幣匯率跌幅起到明顯的作用。尤其在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息預(yù)期升溫令中美利差倒掛幅度擴(kuò)大至174個(gè)基點(diǎn)的影響下，海外量化投資基金似乎不敢技術(shù)性沽空人民幣匯率。
此外，面對(duì)美元指數(shù)迭創(chuàng)4月以來(lái)新高，海外對(duì)沖基金沽空人民幣的力度也明顯低于以往，因?yàn)樗麄兤毡閾?dān)心中國(guó)相關(guān)部門隨時(shí)會(huì)出臺(tái)新的穩(wěn)匯率舉措，令沽空人民幣策略遭遇失敗。
鄒瀾指出，“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)向好，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，在應(yīng)對(duì)多輪外部沖擊的過(guò)程中，人民銀行、外匯局也積累了豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，具有充足的政策工具儲(chǔ)備，我們有能力、有信心、有條件維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。”
海外投機(jī)資本不敢大舉沽空人民幣
北京時(shí)間9月21日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期般暫停加息。但是，鮑威爾暗示可能進(jìn)一步加息，令外匯市場(chǎng)驟然陷入劇烈波動(dòng)。
“在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放鷹派信號(hào)后，美元指數(shù)迅速上漲，無(wú)疑給非美貨幣匯率造成新的回調(diào)壓力。”一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，9月21日凌晨受美元指數(shù)突破105.6影響，離岸人民幣在亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤前已跌破7.3整數(shù)關(guān)口。
在他看來(lái)，9月21日人民幣匯率基本延續(xù)了弱勢(shì)回調(diào)狀況，但市場(chǎng)預(yù)期的人民幣匯率大幅下跌狀況并未出現(xiàn)。這背后，一是當(dāng)天人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)在7.1730，較前一個(gè)交易日調(diào)升2個(gè)基點(diǎn)，充分顯示中國(guó)相關(guān)部門穩(wěn)匯率的意圖；二是9月20日鄒瀾再度強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決對(duì)單邊、順周期行為予以糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”，等于提前給外匯市場(chǎng)打了“預(yù)防針”——若海外投機(jī)資本借助美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)大舉沽空人民幣匯率，相關(guān)部門將迅速出手堅(jiān)決遏制人民幣匯率過(guò)度下跌風(fēng)險(xiǎn)。
一位香港私募基金負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，這都讓海外投資基金對(duì)沽空人民幣套利變得極其謹(jǐn)慎。其具體表現(xiàn)在三個(gè)方面，一是用于沽空人民幣的資金杠桿倍數(shù)明顯降低，二是按日拆入人民幣匯率拋售沽空的操作有所增加，顯示越來(lái)越多海外投資基金選擇“走一步看一步”，一見(jiàn)到中國(guó)相關(guān)部門出招就迅速離場(chǎng)落袋為安；三是越來(lái)越多量化投資基金開(kāi)始從單邊沽空人民幣轉(zhuǎn)向押注人民幣匯率波動(dòng)性套利，但這意味著他們不敢再貿(mào)然看跌人民幣匯率。
這令9月21日人民幣匯率跌幅受到較大制約。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，在9月21日離岸人民幣匯率一度跌破7.3150后，外匯市場(chǎng)突然涌現(xiàn)不少抄底買盤，顯示不少海外資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣匯率底部區(qū)間在7.32-7.35之間，若人民幣匯率快速跌破這個(gè)區(qū)間，很可能觸發(fā)中國(guó)相關(guān)部門采取新一輪穩(wěn)匯率舉措提振人民幣匯率。
外貿(mào)企業(yè)持續(xù)加碼外匯套保
面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派信號(hào)令美元與人民幣匯率走勢(shì)變得難以捉摸，越來(lái)越多進(jìn)口企業(yè)意識(shí)到外匯套保的重要性。
一位大豆進(jìn)口企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，原先他們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或已結(jié)束，企業(yè)內(nèi)部打算在人民幣匯率企穩(wěn)反彈后再換匯支付南美大豆貨款，但在油價(jià)回升與美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性令美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放鷹派信號(hào)后，企業(yè)內(nèi)部又開(kāi)始擔(dān)心人民幣匯率仍可能在未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)探底，導(dǎo)致企業(yè)高層對(duì)換匯時(shí)機(jī)存在分歧。
“我們也找了多家銀行外匯專家咨詢，他們對(duì)美元與人民幣未來(lái)走勢(shì)看法不一，反而讓我們的換匯節(jié)奏更加失去方向。”他直言。在這種情況下，企業(yè)只能采取一種折中方案，即這家企業(yè)每年需進(jìn)口12船的南美大豆，現(xiàn)在他們一條船押匯美元，一條船押匯人民幣，不斷交替操作，如此有效規(guī)避人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí)，這家大豆進(jìn)口企業(yè)也邀請(qǐng)銀行設(shè)計(jì)新的外匯套保方案，先將年底前的換匯價(jià)格鎖定在7.10-7.15之間，再根據(jù)明年人民幣匯率波動(dòng)趨勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)整新的換匯套保價(jià)格。
一家股份制銀行對(duì)公業(yè)務(wù)部門人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，盡管近期人民幣持續(xù)承壓，但選擇外匯風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)組合期權(quán)產(chǎn)品的外貿(mào)企業(yè)日益增多。究其原因，是越來(lái)越多外貿(mào)企業(yè)打算借助更多元化的外匯套保策略，對(duì)沖人民幣對(duì)美元匯率寬幅雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
“一個(gè)明顯的趨勢(shì)是，越來(lái)越多參與外匯套保的企業(yè)都在降低外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，這意味著他們隨波逐流賭匯率的意愿正在持續(xù)下降。”他強(qiáng)調(diào)說(shuō)。
國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)鄭薇此前表示，外匯局正積極推動(dòng)政銀企合作，通過(guò)設(shè)立匯率避險(xiǎn)資金池，擔(dān)保征信等措施有效降低中小微企業(yè)外匯套保的操作成本。與此同時(shí)，外匯局還發(fā)布匯率風(fēng)險(xiǎn)情景與外匯衍生產(chǎn)品運(yùn)用安全集，通過(guò)20多個(gè)常見(jiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)情景提示企業(yè)外匯衍生品的使用要點(diǎn)，引導(dǎo)中小微企業(yè)樹(shù)牢匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！