降低印花稅、規(guī)范大股東減持和上市公司再融資行為、降低融資融券保證金比例、調(diào)低保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股等的風(fēng)險(xiǎn)因子……8月下旬以來(lái)，多部門(mén)政策接連發(fā)力，從投資端、融資端、交易端、改革端等方面綜合施策，引導(dǎo)“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。

從投資端來(lái)看，中國(guó)保險(xiǎn)資管行業(yè)作為資本市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)參與方，在權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期投資規(guī)模已接近3萬(wàn)億元，同時(shí)，又因其所具有的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”特性而備受關(guān)注。

9月10日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》（下稱(chēng)《通知》），促進(jìn)保險(xiǎn)公司回歸本源和穩(wěn)健運(yùn)行，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民群眾。針對(duì)資本市場(chǎng)，《通知》進(jìn)一步明確，將調(diào)低保險(xiǎn)公司投資滬深300成分股、科創(chuàng)板等的風(fēng)險(xiǎn)因子。監(jiān)管進(jìn)一步松綁，險(xiǎn)資入市空間由此進(jìn)一步擴(kuò)大，據(jù)東吳證券測(cè)算，若調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)因子所釋放的最低資本全部增配滬深300股票，那么保險(xiǎn)資金進(jìn)入股票市場(chǎng)的規(guī)模將增加1953億元。

金融監(jiān)管“指揮棒”引導(dǎo)保險(xiǎn)公司支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，業(yè)內(nèi)對(duì)此又有何回應(yīng)？證券時(shí)報(bào)記者從中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、泰康資管等多方機(jī)構(gòu)了解到，當(dāng)前保險(xiǎn)資管行業(yè)一致看好中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)要發(fā)揮保險(xiǎn)資金久期長(zhǎng)、規(guī)模大、穩(wěn)定性高的特性，抓住歷史機(jī)遇，積極加大權(quán)益布局，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升過(guò)程中捕捉股市紅利。

政策加力出擊，各類(lèi)資金配置迎歷史機(jī)遇

7月24日中央政治局會(huì)議以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)和金融政策密集出臺(tái)。宏觀政策方面，各部委圍繞“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“防風(fēng)險(xiǎn)”兩大主線，部署推進(jìn)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)、促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大、金融支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解、放松房地產(chǎn)調(diào)控政策、降低存量房貸利率等重點(diǎn)工作；而在資本市場(chǎng)方面，優(yōu)化IPO和再融資監(jiān)管安排、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、調(diào)降融資保證金比例、公募基金費(fèi)率改革、放寬指數(shù)基金注冊(cè)條件、降低最低結(jié)算備付金繳納比例、高質(zhì)量建設(shè)北交所等政策舉措已經(jīng)落地，政策效果正在逐步顯現(xiàn)。

中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司首席投資官、中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王軍輝對(duì)記者表示，這些政策在穩(wěn)定市場(chǎng)信心方面起到了極其關(guān)鍵的作用。

泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國(guó)圣也持相同觀點(diǎn)，他對(duì)記者表示，一系列利好政策顯示了監(jiān)管層對(duì)于活躍資本市場(chǎng)的堅(jiān)定決心，“組合拳”的正面效應(yīng)正在逐步累積。

“當(dāng)前來(lái)看，我國(guó)A股市場(chǎng)投資價(jià)值不斷凸顯，為各類(lèi)資金的配置提供了難得的戰(zhàn)略性歷史機(jī)遇。”王軍輝分析，具體來(lái)看，主要體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：

一、A股市場(chǎng)正在推廣形成注冊(cè)制生態(tài)，理順資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，在優(yōu)化上市公司治理、加大對(duì)外開(kāi)放等方面邁出更大的改革步伐。

二、證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范大股東減持行為、上市公司再融資行為和分紅行為，顯著增強(qiáng)了對(duì)廣大投資者權(quán)益保護(hù)的力度。

三、險(xiǎn)資、年金等長(zhǎng)線資金入市渠道持續(xù)拓寬，為市場(chǎng)注入源頭活水，持股結(jié)構(gòu)的變化均衡市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)和偏好，使價(jià)格發(fā)現(xiàn)更理性化，助力當(dāng)前處于歷史估值極低位置的A股和港股市場(chǎng)逐步得到明顯的估值修復(fù)。

四、符合政策導(dǎo)向和未來(lái)方向的科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等細(xì)分市場(chǎng)快速發(fā)展，有助于提升市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)市場(chǎng)整體估值水平提升。

五、中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，在全球依舊處于經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)的國(guó)家之列，我國(guó)對(duì)外開(kāi)放持續(xù)深化，資本市場(chǎng)港股通、GDR等穩(wěn)步擴(kuò)大，金融市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)放將提高境外資金對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，助力海外資金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略性增持。

“未來(lái)隨著宏觀調(diào)控政策的逐漸落地實(shí)施，股市對(duì)中長(zhǎng)期資金的吸引力也在不斷增大。”段國(guó)圣指出。

預(yù)期企穩(wěn) 險(xiǎn)資堅(jiān)定長(zhǎng)期投資信心

從全球成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期、耐心資本有助于克服市場(chǎng)短期波動(dòng)，獲得長(zhǎng)期回報(bào)，與資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)。

具體到我國(guó)的情況來(lái)看，一段時(shí)間以來(lái)，保險(xiǎn)資金持續(xù)加大對(duì)資本市場(chǎng)的配置規(guī)模，目前已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)公募基金市場(chǎng)的第一大機(jī)構(gòu)投資者、股票市場(chǎng)第二大機(jī)構(gòu)投資者，是金融市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”。不僅在資本市場(chǎng)培育價(jià)值投資理念、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期方面發(fā)揮了重要作用，還增加了我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金供給，從而降低權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)率，促進(jìn)我國(guó)權(quán)益市場(chǎng)更加規(guī)范和成熟。

“我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變，資本市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)改善，投資者應(yīng)增強(qiáng)投資信心，積極把握資本市場(chǎng)中長(zhǎng)線布局良機(jī)。”中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人指出。

對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好基本面的肯定，決定了險(xiǎn)資對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期投資的堅(jiān)定信心。段國(guó)圣指出，從基本面來(lái)看，投資A股市場(chǎng)正當(dāng)其時(shí)。首先，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景可期，整體穩(wěn)中向好、結(jié)構(gòu)也在逐步優(yōu)化。宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和微觀經(jīng)濟(jì)行為都逐漸改善，消費(fèi)、投資、出口三大引擎有望企穩(wěn)回升；隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善，居民消費(fèi)也有望釋放更大潛能。

另外，在市場(chǎng)信心的恢復(fù)過(guò)程中，各大指數(shù)普遍處于歷史低位，國(guó)內(nèi)各行業(yè)的庫(kù)存周期已接近底部，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施持續(xù)出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，市場(chǎng)預(yù)期也將明顯改善，A股市場(chǎng)基本面因素也將持續(xù)增強(qiáng)。“這都為機(jī)構(gòu)逢低布局提供了良好的機(jī)會(huì)。”段國(guó)圣稱(chēng)。

平安集團(tuán)總經(jīng)理助理、首席投資官鄧斌也認(rèn)為，在“活躍資本市場(chǎng)”、推進(jìn)建設(shè)中國(guó)特色估值體系的背景下，權(quán)益市場(chǎng)已迎來(lái)布局時(shí)機(jī)。

“從基本面角度，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展，將有越來(lái)越多具備產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、高質(zhì)量增長(zhǎng)的上市公司脫穎而出，中國(guó)有很多企業(yè)基本面是非常好的，現(xiàn)金流很強(qiáng)勁、盈利能力很穩(wěn)定，但現(xiàn)在估值還不到1倍，市凈率只有0.5倍，這類(lèi)企業(yè)有很大的潛在價(jià)值。”鄧斌表示，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)制改革和生態(tài)建設(shè)更加完善，一定會(huì)進(jìn)一步走向價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健投資的市場(chǎng)，將更加契合保險(xiǎn)資金的配置需求。

王軍輝表示，在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下，中國(guó)人壽堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資價(jià)值，未來(lái)將充分發(fā)揮金融央企的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，充分發(fā)揮險(xiǎn)資的壓艙石作用，堅(jiān)定持倉(cāng)信心，持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)配置的權(quán)重和規(guī)模，為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。

段國(guó)圣則表示，作為機(jī)構(gòu)投資者，泰康資產(chǎn)也期待在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的過(guò)程中獲取阿爾法收益，捕捉股市釋放的紅利。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！