盤中巨震40cm后，光媒股價開始高位波動。2月17日至23日，影視股集體調整，光媒、橫店影視、博納影視、萬達影視、金逸影視等周內跌幅均超過10%。
2025年電影春節檔的流行給影視行業帶來了熱風，但也出現了明顯的市場分化。回顧過去，影視行業并不是基金經理偏愛的投資行業。很多基金經理認為，影視公司的商業模式不確定，不是投資的首選。哪吒2的成功給投資影視行業帶來了哪些新的啟發?哪些結構性機會值得長期關注?
光媒高位回調
2025年春節檔，光媒憑借動畫電影《哪吒2》的票房神話，股價一度上演“史詩級”。自1月27日起，其股價從不到10元/股飆升至2月16日的34.73元/股，累計漲幅超過300%，市值突破千億大關。
不過，狂歡只持續了幾天，2月17日開盤，光媒股價觸及20%的漲停后迅速跳水，當天巨震近40%，收盤暴跌14.6%，第二天繼續下跌6.27%，兩天市值蒸發超過200億元。截至2月21日，光媒報收27.98元/股，總市值820.8億元。
對于光媒股價的高調，有市場參與者指出，部分機構和熱錢選擇在股價高位兌現收益，導致拋售壓力集中釋放。此外，2月中旬以來，市場熱點轉向AI醫療、計算能力等板塊，資金分流進一步加劇了影視股的下跌。
此外，光媒股價波動的本質是資本市場對影視行業估值邏輯的重新審視。短期來看，票房驅動的脈沖增長是不可持續的;從長遠來看，IP生態建設和衍生品開發將成為打破游戲的關鍵。對于投資者來說，要警惕“爆炸幻覺”，多關注公司內容的工業化能力和財務健康。
賭博爆款在內容行業具有很大的不確定性
值得一提的是，2025年春節期間，上映的幾部電影票房表現明顯不同，資本市場也是如此。與哪吒2合作密切的廠商股價暴漲，而同期投資其他幾部電影的廠商則大幅下跌，可謂“冰與火”。
對此，德邦基金研究員江楊磊表示，預計春節前春節期間票房會有分化，但差距確實超出了預期。雖然春節后幾天電影板塊的表現有了明顯的分化，但隨著《哪吒2》票房突破100億，在龍頭股的帶領下，整個電影板塊也實現了上漲，甚至一些票房低于預期的股票也收復了失地。
今年春節期間，電影院從自身商業投資回報的角度安排了更多的電影，社交媒體口碑的發酵也加速了觀眾審美共識的形成。因此，我們可以看到，《哪吒2》的票房從上映第三天就一路上漲，電影安排的比例一路超過50%，票房總是高于電影安排的比例。
從投資的角度來看，在內容行業賭博是一個很大的不確定性，即使你一攬子投資幾只看好的股票，也未必能獲得很好的投資回報。春節過后，光媒大大超出預期的趨勢是電影層層破圈，票房推動超歷史紀錄，偶然性高，難以提前預測，難以批量復制。媒體板塊、影院、發行的投資機會相對容易預測和把握。比如預計某一檔期的電影整體質量會更高，就有機會賺取整個行業的利潤。更多股票資訊，關注財經365！