另一家華爾街投資銀行提高了對(duì)中國(guó)股市的預(yù)測(cè)。

  近日，摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王邈和團(tuán)隊(duì)發(fā)表最新意見(jiàn)，指出中國(guó)股市，尤其是離岸市場(chǎng)，正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，將MSCI中國(guó)指數(shù)的評(píng)級(jí)提高到標(biāo)準(zhǔn)水平，將恒生指數(shù)和MSCI中國(guó)指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)分別提高到24000點(diǎn)和77點(diǎn)。

  本周以來(lái)，許多外資機(jī)構(gòu)，包括摩根大通、高盛、匯豐、景順等，都對(duì)中國(guó)股市發(fā)表了更積極的看法。

  中國(guó)股市正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

  “中國(guó)股市，尤其是離岸市場(chǎng)，正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。”王邈說(shuō):“這讓我們比去年9月上漲時(shí)更加確信，MSCI中國(guó)指數(shù)近期表現(xiàn)的改善是可持續(xù)的。”

  到2025年底，摩根士丹利將MSCI中國(guó)指數(shù)的目標(biāo)價(jià)格從63點(diǎn)提高到77點(diǎn)，這意味著該指數(shù)的收盤(pán)價(jià)仍有約4%的上漲空間。

  摩根士丹利認(rèn)為，三大因素，即政策信號(hào)明確轉(zhuǎn)向、地緣政治格局改善、科技突破重塑信心，將推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入新階段。

  摩根士丹利表示，MSCI中國(guó)指數(shù)凈資產(chǎn)收益率(ROE)預(yù)計(jì)將繼續(xù)改善。這一方面來(lái)自股東回報(bào)的顯著提升;另一方面，中國(guó)在AI領(lǐng)域表現(xiàn)出很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在中國(guó)企業(yè)最新技術(shù)突破的支持下，如DeepSeek，科技密集型企業(yè)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)率和ROE的增長(zhǎng)。

  “長(zhǎng)期以來(lái)，全球投資者對(duì)中國(guó)科技和AI領(lǐng)域的關(guān)注度有限。現(xiàn)在，全球投資者已經(jīng)開(kāi)始重新評(píng)估中國(guó)在科技和AI領(lǐng)域的可投資性。在國(guó)際舞臺(tái)上，高端制造業(yè)和AI領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將更加受到關(guān)注。DeepSeek的誕生讓投資者意識(shí)到AI的應(yīng)用可能需要大規(guī)模投資。”同時(shí)，中國(guó)還擁有龐大的工程師資源池、數(shù)據(jù)可用性、完善的社交網(wǎng)絡(luò)和電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，可能會(huì)得到政府的進(jìn)一步支持，加快AI的應(yīng)用。

  在截至2025年1月31日的數(shù)據(jù)顯示，全球大型長(zhǎng)期投資者對(duì)中國(guó)科技相關(guān)行業(yè)和行業(yè)的倉(cāng)位仍然很低。全球投資者可能會(huì)重新考慮a股市場(chǎng)的投資名單，因?yàn)镈eepSeek為市場(chǎng)注入了新的動(dòng)能。

  “全球投資者心態(tài)的變化是顯而易見(jiàn)的，這種心態(tài)的變化可能比之前的市場(chǎng)反彈更有粘性，可以促進(jìn)更多的基本面投資，因?yàn)橹暗姆磸椡腔趯?duì)政府刺激措施的猜測(cè)。”王邈說(shuō)。

  值得注意的是，這次上調(diào)對(duì)摩根士丹利來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大變化。即使去年10月，當(dāng)中國(guó)的貨幣刺激措施導(dǎo)致股市大幅上漲時(shí)，摩根士丹利也幾乎沒(méi)有改變立場(chǎng)——只是減少了低位。

  面臨重估價(jià)值的機(jī)會(huì)

  由于DeepSeek橫空出世，引領(lǐng)科技股大幅反彈，僅在本周，就有不少外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股市發(fā)表了更積極的看法。

  Kristina首席全球市場(chǎng)策略師 Hooper指出，DeepSeek帶來(lái)的各種有利因素，包括提高效率、降低成本、提供更強(qiáng)的計(jì)算能力，同時(shí)也大大降低了各行各業(yè)使用人工智能的門(mén)檻，這些有利因素可能會(huì)惠及很多中國(guó)公司，進(jìn)而推動(dòng)中國(guó)股票重新估算。

  “中國(guó)股票的估值多年來(lái)一直很有吸引力，這些重要催化劑的出現(xiàn)改變了局面。中國(guó)股市，尤其是中國(guó)科技股，可能有長(zhǎng)期的上漲空間。”Hooper說(shuō)。

  高盛研究部首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津和團(tuán)隊(duì)發(fā)表了一份研究報(bào)告，預(yù)計(jì)未來(lái)十年，AI的廣泛普及將推動(dòng)中國(guó)股票整體利潤(rùn)每年增長(zhǎng)2.5%。此外，增長(zhǎng)前景的提升和潛在信心的提升有望推動(dòng)中國(guó)股票的合理價(jià)值增長(zhǎng)15%-20%，并可能帶來(lái)超過(guò)2000億美元的投資組合資金流入。這些因素促使股票策略分析團(tuán)隊(duì)將MSCI中國(guó)和滬深300指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)提高到85點(diǎn)和4700點(diǎn)，這意味著未來(lái)12個(gè)月將有16%和19%的增長(zhǎng)空間。

  中國(guó)證券股票策略分析師孟磊也表示，DeepSeek使中國(guó)的創(chuàng)新回歸全球投資者的視野，因?yàn)樗暂^低的成本達(dá)到了世界領(lǐng)先的大型模型。“我們注意到，計(jì)算機(jī)、汽車(chē)、電子等與AI主題相關(guān)性較高的行業(yè)，在春節(jié)后迎來(lái)了明顯的估值增長(zhǎng)，將大科技板塊的成交額比例推高到了所有a股的歷史高點(diǎn)(44%)。中期來(lái)看，隨著基本面的利好，這個(gè)主題可能會(huì)不斷實(shí)現(xiàn)，更多的應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)出現(xiàn)脈沖上漲。”

  匯豐全球私人銀行和財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正表示，DeepSeek的成功顯示了中國(guó)在實(shí)現(xiàn)重大技術(shù)創(chuàng)新方面被低估的能力。“中國(guó)獨(dú)特的人工智能重估驅(qū)動(dòng)因素、高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)潛力、外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)股票持倉(cāng)相對(duì)保守、中國(guó)股票估值折扣顯著，都讓中國(guó)股市更具吸引力。”

  匯豐還將中國(guó)股票的觀點(diǎn)從中性提高到偏高。

  匡正表示，基于中國(guó)新興的人工智能自主創(chuàng)新和商業(yè)化機(jī)會(huì)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，中國(guó)股票的觀點(diǎn)從中性上升到偏高，這是一個(gè)有吸引力的價(jià)值重估機(jī)會(huì)。

  摩根大通也認(rèn)為，目前由AI驅(qū)動(dòng)的中國(guó)科技股漲勢(shì)不會(huì)只是曇花一現(xiàn)。根據(jù)美國(guó)AI交易的經(jīng)驗(yàn)，顛覆性基本面發(fā)展帶來(lái)的估值重估可能在市場(chǎng)和公司積極發(fā)展的前提下持續(xù)。

  該機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)科技股相對(duì)于美國(guó)科技股的表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度，并指出中國(guó)科技股在近期反彈后的估值折扣仍然很大。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！