財經365（www.hand93.com）訊：券商指數是屬于金融服務業里面，銀行，證券，保險可以稱之為金融界的三駕馬車。之前說的金融服務業具有穿越牛熊周期的特性，這里面是不包含券商業務的。
因為券商行業是靠天吃飯，主要收入來源于交易傭金，也有少部分的券商公司做一些電商業務，不過主要的收入還是傭金收入。這種商業模式就導致在熊市開戶人數和交易量普遍較少的情況下，券商的盈利是非常低迷的。然而一旦牛市到來，開戶人數和交易量激增，券商股票會連續幾個漲停板都不罕見。
券商指數基金是否具有投資價值。一些投資者認為券商指數的凈資產收益率ROE非常低。現在只有大概5個百分點左右，可是對于白酒這種必須消費行業來講，他們的凈資產收益率高達20個百分點。
那么很多人就開始下結論：券商指數不值得投資，這有失偏頗。我們來看看凈資產收益率的公式：ROE=E/B。就是公司的利潤除以公司的凈資產。在一定時間內，公司的凈資產變化是不大的。所以凈資產收益率就取決于公司的利潤。公司的利潤等于營業收入減去營業成本。在熊市開戶數低，交易量低，券商的營業收入自然上不去，凈資產收益率低是很正常的。到了牛市隨著營業收入的增加，凈資產收益率是會飆升的。所以我們不能夠用券商指數的現在去判斷他的未來，這有點刻舟求劍。
牛市一旦開啟，很多專業機構投資者首先選擇的就是券商股票，他們資金量大，很快就能夠拉升券商股票。對于散戶投資者，沒有那么大的資金量，也為了避免券商股票的烏龍事件，所以建議通過定投場內或者場外的券商指數基金來持有券商股票，這是非常安全的做法。
不過有兩點需要注意，一是券商指數的估值不能夠用市盈率來進行估值。因為市盈率等于指數點數除以公司盈利。在牛市到來的時候，券商公司的盈利激增，這個時候指數點位增加，市盈率有可能下降，導致市盈率失效。因此我們換用博格老先生提出的市凈率估值公式。目前券商指數的市凈率是1.35倍左右，仍舊處于低估區域，適合定投。
二是券商指數是強周期指數，你可以看看從15年股災熔斷以來，券商指數都沒有漲過，一直處于單邊下跌的狀態，這種周期性很強的指數基金只能夠輕倉，并且在底部區域可以做網格交易，只要抓住幾個小波段也是能夠賺錢的。
A股馬上就要開市了，新的一年大家做好準備啊。先準備好定投的理論體系，然后準備好盈余資金親自去實踐，只有這樣理論和實踐相結合才能夠真正的進步。更多股票資訊請關注財經365官網！
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