公募基金2021年四季報披露已拉開大幕。
繼中銀基金、安信基金之后，1月15日，國投瑞銀基金披露旗下部分基金四季報。值得注意的是，旗下專注新能源領域投資的基金經理施成管理的4只基金全部披露了四季報，而這也是首位披露四季報的百億級基金經理。
持續高倉位，四季度聚焦新能源上游
作為一名新銳基金經理，施成自2019年3月起先后擔任國投瑞銀先進制造、國投瑞銀新能源A、國投瑞銀進寶、國投瑞銀產業趨勢A的基金經理，主要聚焦于新能源、制造業和TMT等領域投資。2021年二季度起，隨著新能源的火爆行情，施成管理的基金凈值一路走高，曾一度創造三只2021年之前成立的基金全數年內單位凈值翻倍的佳績。不過，此后隨著鋰電板塊的回調，這三只基金凈值也出現下滑，年內收益都約為60%左右。
截至2021年四季度末，施成管理的四只基金合計規模達211.66億元。這四只基金股票倉位均超過90%，且集中度相對較高，主要投向新能源賽道，包括新能源、新材料、先進制造等領域。而單從四季度來看，其投資方向更加聚焦于新能源上游。
重倉股方面，上述四只基金十大重倉股基本一致。以施成在管規模最大的國投瑞銀新能源為例，該基金前十大重倉股四季度較三季度相比變換三只：聯泓新科、新安股份、晶瑞電材淡出前十大重倉股，西藏礦業、鹽湖股份、盛新鋰能躋身前十大重倉股，分列第七、九、十大重倉股。另外，其前十大重倉股占基金資產凈值比例四季度末時合計為62.56%，與三季度末時的53.63%相比，持倉集中度進一步提升。
在四季報中，施成對2021年三季度的限電做出了詳盡分析，他認為，限電對于實體經濟和資本市場，都產生了一些擾動，在限電逐步緩解后，我們可以從后視鏡重新分析和評估這一事件帶來的深遠影響。“從能源的供給角度，結合政策，我們認為碳中和的實現是長期的目標和任務，并不會一蹴而就，未來不會通過‘運動式’來實現減碳。因此整個能源的供應會更加有序，新能源的發展也會更加從容，通過可持續發展來實現碳中和。”
開年遇回撤，新能源賽道投資怎么看?
2022年開年以來，新能源賽道出現大幅回撤，相關基金業績承壓，施成管理的四只基金年內跌幅均已超12%。不過，施成依然持續看好新興產業，且更為關注上游環節。
施成在四季報中表示，新興產業企業的盈利能力不斷提升，目前的盈利持續向上游轉移，中下游其他環節的盈利在被壓縮。預計未來一年，甚至更長的時間，都會呈現這一狀態。直到最后的瓶頸環節解除后，產業鏈的高附加值會向下游或終端應用轉移。
具體行業來看，設備制造業方面，隨著新興產業的快速增長，光伏、鋰電、半導體等產能擴張都在持續進行。施成表示，潛在需求方面并沒有問題。但對于整體的工業增速方面，總量中期來看都會受到電力“緊平衡”的制約。因此目前我們主要是繼續觀察后續變化，以及更加集中投向和新興產業相關的制造業領域。
目前，對于新能源賽道的投資，基金經理的觀點出現了一定分歧。
景順長城基金楊銳文持謹慎樂觀態度。他指出，過熱的市場對產業的發展是不利的，中上游材料的價格過度上漲已經帶來了很多的新進入者，各路資本開始圍堵國內外的鋰礦，化工巨頭也紛紛宣布進軍電動車材料領域。他認為，2021年的電動化是全面性beta行情，但是，到2022年電動化將會出現明顯的分化，更需要尋找alpha的機會。
長城基金則表示，新能源板塊的中長期趨勢非常明確，一方面短期調整帶來的缺口會成為很好的參與時機，另一方面當前板塊內部已經出現分化，應當更加聚焦于產業鏈環節和個股基本面的變化與空間。
而對于新能源板塊近期的下跌，信達澳銀基金馮明遠認為，從三、五年甚至更長的一個維度，在我們國家碳中和的政策框架之下，整個風光儲能這一塊，新能源板塊的發展前景非常的明確的。因為產業是一個長期的維度，資本市場股價每天都在波動，短期的波動其實挺正常的，“有時候小狗它走得遠還會走回來，然后可能它慢慢又會走遠。”更多股票資訊，關注財經365！