交易所公布的交易公開信息，一般被投資者稱為“龍虎榜”，其中的數據能夠大致反映各家券商營業部的經紀業務實力。由于龍虎榜主要公布每日漲跌幅居前個股的買賣席位，所以在過去，游資集中的營業部通常是榜單上的常客。
但在今年，龍虎榜格局發生了根本性改變，這或許與量化私募的擴張趨勢息息相關。
“百強營業部”大洗牌
與2020年排名相對比，今年的龍虎榜主要呈現以下三個變化(數據截至12月24日)：
首先，今年龍虎榜百強營業部有45家席位是“新面孔”，更新換代速度高于往年;
其次，龍頭券商優勢繼續擴大，中信、中金、華泰、招商旗下部分席位排名大幅躍升;
最后，帶有“總部”、“分公司”、“交易單元”的席位批量躋身前列，這些席位往往在單只個股的買賣兩側同時現身，日內高頻交易痕跡明顯。
2021龍虎榜排名前30位截至12月24日
舉例來看，招商證券交易單元(353800)去年僅上榜1次，但今年以來已上榜1563次，上榜成交總額673.93億元，排在所有券商營業部第4位;中金公司上海分公司今年已上榜1727次，上榜成交總額418.78億元，排名從去年的140位躍升至第7位。
從上述兩家席位的交易明細看，均是極少出現單邊買入或單邊賣出的情況，絕大部分都呈現買入與賣出同時進行。招商證券交易單元(353800)今年對新能源板塊保持極高關注度，在比亞迪、贛鋒鋰業、天齊鋰業等多股單日榜單中，均是買入與賣出金額齊超1億元。
招商證券交易單元(353800)部分交易明細
如何識別量化席位?
開源證券金融工程團隊日前發布專題報告，題為《量化私募交易行為識別：龍虎榜營業部的新視角》。該報告通過篩選量化私募進入前十大流通股東的個股，并與季末對應有龍虎榜股票的營業部進行匹配，探尋潛在量化私募營業部的交易風格及超額收益。
量化私募營業部的識別步驟，來源：開源證券
開源證券通過梳理發現，中國中金財富證券北京宋莊路、華泰證券股份有限公司總部、中國國際金融上海黃浦區湖濱路、招商證券深圳深南東路這4個營業部值得關注。
進一步匹配前十大流通股東信息與龍虎榜買入情況，通過交叉比對其持股情況以及買入金額，開源證券最終認定，上述4個營業部有較高概率對應了量化私募的營業部席位，并在接下來的研究中將這4個營業部簡稱為量化私募營業部。
開源證券研究表示，量化私募營業部普遍偏好熱門趨勢股。4個量化私募營業部上榜成交金額靠前的股票分別為：云天化、西藏礦業、江淮汽車、聯創股份。
以西藏礦業為例。西藏礦業自2021年5月份啟動以來，開啟了一波幾倍上漲走勢。在這期間，量化私募營業部上榜的交易日有13次。從西藏礦業第一波啟動時，量化私募營業部就交易上榜，后續一直頻繁出現在龍虎榜上。
量化私募營業部在西藏礦業龍虎榜中持續現身，來源：開源證券
開源證券還發現，量化私募營業部的交易行為具有超額收益。
對于量化私募營業部凈流入金額1億以上的股票樣本：在隨后的20個交易日累計超額收益為1.43%，其累計超額收益最高出現在第14個交易日(2.28%)。
對于凈流入金額2億以上的股票樣本：在隨后的20個交易日累計超額收益為3.28%，其累計超額收益最高出現在第15個交易日(5.28%)。
由此來看，量化私募營業部凈流入金額2億以上樣本的正向超額收益要更優。
量化私募營業部凈買入額超1億元個股后續具備超額收益，來源：開源證券
量化私募營業部異常凈流出還具有負向超額收益。
開源證券對兩類異常凈流出的個股樣本同樣進行了超額收益測算。對于凈流出金額0.5億以上的股票樣本：在隨后的20個交易日累計超額收益為-3.69%。對于凈流出金額1億以上的股票樣本：在隨后的20個交易日累計超額收益為-5.6%。可以發現，凈流出金額1億以上樣本的負向超額收益要更突出。
券業打響量化軍備競賽
記者走訪時發現，目前確實存在有部分券商傾向將量化客戶歸攏至分公司或個別交易單元的情況，這主要出于量化環境搭建成本的考慮。
“量化客戶最先考慮的就是服務器等硬件設備的搭建，也就是所謂的量化環境搭建。”某頭部券商營業部負責人向記者表示，“對公司而言搭建整套量化設備需要投入較大成本，不可能每家營業部都鋪開，所以傾向把量化客戶歸攏到一起，這樣也方便量化系統的管理。”
具體到量化客戶對硬件設備的訴求，該券商人士舉例表示：“量化客戶對服務器搭建的要求之一便是機房臨近交易所，保證物理傳輸距離最短，從而力求指令觸發的反應時間最短。”
值得一提的是，量化環境搭建并不單單包括硬件設備，融券券源的獲取、衍生品業務的開展、投研能力的支持等，都是券商吸引量化客戶的有效手段。而龍頭券商無疑在這些業務中具備顯著優勢，從而在本輪量化浪潮中率先受益。
而作為中小券商要想換道超車并不容易。記者發現，部分中小券商開始另辟蹊徑，紛紛化身“科技公司”，在模型算法和交易接口等細節上發力，研究量化客戶需求并推出有針對性的產品。例如浙商證券不久前上線了量化終端策略平臺“Smart-T”。據公司介紹，該平臺主要面向量化策略客戶及線下打新客戶等，可以在保持股票日終持倉不變的基礎上，根據算法捕捉股票日內股價波動，從而達到降低持倉成本、增強客戶收益的目的。此外，華鑫證券奇點交易系統、中泰證券XTP極速交易系統等，均已在業內獲得廣泛應用，極大滿足了量化投資者對交易工具的需求。