財經365（www.hand93.com）訊，中國的資本市場今年的表現還是非常令人欣慰的。
萬得全A指數今年漲了9%，大家覺得不過癮好像還可以再高些。可是要知道，全A指數去年漲了25%，前年漲了33%，很多機構今年根本不敢想還能有增長的事，但今年我們確實做到了。
那么展望明年，如何看待資本市場的機會。
最近高盛、貝萊德等幾家海外資管巨頭，都對中國市場給出了觀點。他們的看法有個驚人的相似之處：中國經濟在全球的影響力越來越大，但是全球投資者對中國資產的配置還沒有同步的提上去。
這二者間的背離，創造了一個巨大的投資機會窗口。
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大家知道，價值投資的本質是，你創造多少，才能得到多少;財富增長了多少，市場才會提供多少。長期來看，一分不會多，一分不會少，你得到的，都是應得的。
從長期來看，投資回報的源頭是中國經濟的成長。而經濟成長最大的動力是十年之后，我們人均可支配收入可以翻一倍。
這是個大家可能都沒太仔細想過的事，因為聽起來覺得不可思議。
但我們可以來算個帳，10年翻一倍，那么年化就是7%，7%這大概就是GDP加上通脹之后的名義增長水平，它是個非常合理的增長。一個再難的事，只要給它以時間，用時間去解決，都會變成容易的事。
去年全國人均可支配收入是3萬2，十年后翻一倍就是六萬。我們可以停下來稍微思考1分鐘，如果你現在的收入水平翻了一倍，你收入增加的部分，你準備把它花在哪?
那個地方，就是將來最大的創業機會、投資機會和增長最快的機會。
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正因為中國經濟有確定性機會，所以海外投資者們才會愿意來。海外投資者最感興趣的是中國的債券市場，因為這個市場足夠大。河道寬，才能停大船。
最新的10年期美債收益率是1.4%，10年期中債收益率是2.9%，也就是說，海外的資本，只要把資本拿到中國，只要躺平，就有1.5%的超額收益。
如果這個海外投資者正好在7.18的匯率投資了中國的債券，那么它今年還額外得到了12.7%的匯率增值，再加上1.5%的國債利差，它就比投資美債的回報整個高出了14.2%!
所以這些海外的機構看好中國的市場機會，不是因為情懷，而是因為值得。如果它們繼續加碼進入中國市場買債，那么國債的潛在收益率，就會被投資者給買下來。大家知道一個投資標的，一般都是買的人越多，價格越高，它能提供的回報率就越低。
如果國債的回報率能夠下降，它其實對更多的投資者是個好事。因為利率下降，意味著各類資產的估值會得到大幅提升。
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舉個例子，假如一家公司的利潤是每年穩定100億，那么在4%的利率環境中，這家公司在市場里大概值2500億的市值。但假如利率下降一半，降到2%，那么這家公司在市場里就能值5000億，投資者的回報，會明顯受益于利率的變化。
在過去很長的時間里，作為無風險利率的標桿，國債收益率它正好就在2%-4%的區間內波動，在多數時候，投資者看到自己的回報率有時候高了有時候低了，其實經濟基本面和公司基本面都沒有變化，可能只是市場利率變了，你的投資結果就會非常不一樣。
所以，我們利率是有下降的空間的，第一，疫情時候，海外放水，我們嚴控貨幣，手里的牌就留到了后面可以打;第二，海外投資者看好，持續來投資中國國債，也會把利率進一步壓低。
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總結一下，無論海外投資者對我們看好還是看空，都僅僅只是一個參考。因為最了解中國資產的人是我們自己。
不要辜負這個時代，它賦予我們每個人，最好的成長機會。
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