財經365（www.hand93.com）訊，“三重壓力”之下，中國股市當有不錯的機會。這是我們討論中央經濟工作會議得出的結論之一。這里我只從資金方面講講。 1、今次中央經濟工作會議的大旗上是一個“穩”字，穩的意思是，頂住“三重壓力，穩住不退，穩中求進。穩的力量來源在于“財政政策和貨幣政策要協調聯動”，“積極推出有利于經濟穩定的政策，慎重出臺有收縮效應的政策(批注：過去很少有這樣的表述)，政策發力要適當靠前”。
今日股市行情|“三重壓力”之下股市有機會！
聯系上面的說法，可將上周的存款準備金下調看著明、后兩年貨幣政策的一個序章，——預期明年的流動性環境總體上是寬松的，要穩住經濟不退并求進，有“收縮效應”的貨幣政策發生的機率極小極小。不僅如此，我們還大膽預期，貨幣政策在“穩”上還需繼續出力發揮更大的作用，再次降準甚至降息，在明、后年都有較大機率發生。
流動環境寬松的預期有利于股市投資者的心理建設，同時真實的流動性提升也為股市提升提供水源，——盡管宏觀借貸總額巨大，截至2021年第三季度末我國宏觀杠桿率為264.8%，但明年要”穩“住，宏觀杠桿率還是會上升。我們預計明年的杠桿率可能會回升至268-9%，全社會的融資增速可能會到11%左右，——“保持宏觀杠桿率基本穩定”這個以前的提法，在本次會議上已被擱置。 2、在過去的二十年里，投資住宅一直可以跑贏通脹，但今年以來這種穩贏的局面出現了變化。這種變化是暫時的，還是長期的?目前看來，無論你站在那邊，要給出肯定的答案都存在著一定風險。從確定到不確定，這是出現在投資房地產畫面上的一塊奪目的色彩。 剛結束的中央經濟工作會議，仍然使人們無法確定這塊不確定的色彩將出現什么樣的變化。
不確定是投資的最大障礙，那些一直熱衷于投資地產的錢中至少有一部分會產生猶豫，會改變方向，在這種猶豫和改變方向中，他們會將目光轉向其它地方，而目前的股市以其整體上仍處在估值合理或較低的位置正呈現出誘人的價值，——我們預期在地產與股市的吸金較量中今年已開始萌動的逆轉明年會加速，相當一部分地產錢會變成股市錢。
經濟發展較順，壓力較小時，多會出臺調控和去杠桿一類的政策，反倒不一定利好股市。而當壓力出現的時候，政策的寬松會給股市某種意義的狂放。這或許是中國股市的另一特征。 從各方的解讀來看，市場反應頗為正面，都預期中央經濟工作會議的主調和具體提法可能間接和直接地推動股市在明年上行。
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