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香港早一個交易日開市，港股提前迎來虎年開門紅。恒生指數和國企指數都有3%左右的大漲，而排名第一的領漲行業是恒生金融，接近3.5%。
重要的原因是春節期間，英格蘭銀行宣布加息25個基點，也就是調高了0.25%。去年12月加了一次，上周四又加一次，這是2004年以來首次連續加息。
為什么要加息?因為海外的勞動力市場、消費市場，還有原材料價格都出現了上漲。新冠期間，為了對抗疫情，海外央行都釋放出了巨量的流動性，因此，誰當時開了水管，誰今天就有把它關小的責任。美聯儲開得最大，所以今天它加息的預期，也是最強的。
金融市場上大家一直把貨幣和流行性比喻成水，水能載舟也能覆舟，如果水小了，哪怕只是預期水位會減少，都可能對資本市場造成沖擊。
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但你有沒有發現有趣的事情來了。既然加息預期可能會沖擊市場，那作為離國際最近的橋頭堡港股，為什么反而大漲了呢?
大家說領漲的是恒生金融，金融企業是受益于加息的，利息越高，息差越大，等于說利潤率越高。但在實際情況中，提價了之后，往往生意不好做，企業的貸款需求會減少。況且恒生金融指數里有大量的中資銀行和中資金融企業，我們此前剛剛調降了麻辣粉和酸辣粉的利率，境內業務降息是減少息差的呀，怎么也跟著大漲呢?
這里面的核心，就要說到市場情緒了。任何消息，都存在正反兩面的角度。人們看到的世界，是它眼中想要看到的樣子。同樣是加息，有人能看到它可能沖擊市場水位，但也有看到加息能提升金融企業息差。真正影響市場的，不僅是發生了什么，更取決于人們怎樣去解釋它。
所以，信息，或者說消息，從來都是市場情緒的檢測器，而不是發電機。它只能用于判斷市場處于一個什么樣的狀態。
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香港市場大漲，本質的因素，還是因為它的估值實在是太低，大量優質中資企業的市值遠低于凈資產。這種狀況，在全球任何一個主流市場幾乎是找不到的，當一個市場的估值足夠低，一切負面信息都已經反映在價格中了，它就非常容易有內在的彈性，任何外界信息，都可以構成上漲。
但問題是，投資是一場無限游戲，它沒有結尾，新的情節和故事每天都在上演。大漲之后，海外加息的預期依然是懸在頭頂的石頭，它到底會不會影響新興市場呢?
客觀地講，這種可能當然是存在的。
但經濟和投資中最重要的思維方式，是邊際思維和定量的思維。也就是說，加息沒問題，但會加多少?1982年，十年期美債收益率最高到過近16%，而現在是1.9%。如果按照一般加一次0.25%，要連續加56次，才會到1982年的歷史水平。而海外居民的財富大多都在金融市場中，即使是加息，它大概率也會是穩定的、漸進的過程。
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最后總結一下，虎年樹澤希望大家都能投資順利。人們常愛說虎虎生威，但老虎恰恰不是魯莽的，而是極為謹慎的。它大多數時候，都并不急于行動，而是用巨大的耐心等待機會，然后一擊制勝。
正所謂，心有猛虎，細嗅薔薇。希望大家內心中都能像老虎一樣堅韌和勇敢，但在行動上，卻能小心謹慎、恪守安全邊際，在有較大勝率時出擊，先勝而后求戰。更多股票資訊，關注財經365！