硅谷銀行風(fēng)險是否會傳導(dǎo)？全球金融風(fēng)險仍將上升？中國拼經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長怎樣干？資本市場紅利如何挖潛？

針對上述問題，20位來自全球著名機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家與領(lǐng)軍學(xué)者在5月6日舉行的2023清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上作出解答。

要點(diǎn)速覽

? 全球金融風(fēng)險正在上升

? 維護(hù)對外融資和對外資產(chǎn)安全

? 拼經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長將是我國未來的常態(tài)

? 要推動長期資金入市，進(jìn)一步擴(kuò)大包括各類養(yǎng)老金在內(nèi)的社會保險資金入市比例

? 進(jìn)一步推廣企業(yè)年金制度，并健全企業(yè)年金的投資體系

? 2023年中國經(jīng)濟(jì)增長將十分強(qiáng)勁，增速甚至?xí)哂?%

朱民：全球金融風(fēng)險正在上升

“全球金融風(fēng)險正在上升，這是很需要關(guān)注和重視的現(xiàn)象。”談及今年全球經(jīng)濟(jì)金融形勢，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民在論壇上表示。

朱民分析，硅谷銀行的破產(chǎn)與管理不善、監(jiān)管不善及其資產(chǎn)負(fù)債表錯配有關(guān)，其持有了美國的大量債券。隨著美聯(lián)儲迅速調(diào)升利率，銀行資產(chǎn)發(fā)生了大的變化。在硅谷銀行破產(chǎn)的整個過程中，現(xiàn)代科技特別是網(wǎng)上銀行提款、社交媒體傳播等方式，加速了硅谷銀行破產(chǎn)的速度。

在朱民看來，硅谷銀行事件本身不是系統(tǒng)性風(fēng)險，但硅谷銀行的性質(zhì)是系統(tǒng)性風(fēng)險，這與整個金融業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有關(guān)。

朱民進(jìn)一步指出，全球金融業(yè)當(dāng)前面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險，大的背景是全球央行資產(chǎn)負(fù)債表大幅擴(kuò)張，金融機(jī)構(gòu)持有債券大幅增加。在貨幣長期寬松、供給側(cè)波動以及通貨膨脹情形下，美聯(lián)儲連續(xù)強(qiáng)勁加息，在如此短的時間里，金融機(jī)構(gòu)即便想要調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表也措手不及，這對金融機(jī)構(gòu)特別是銀行構(gòu)成較大挑戰(zhàn)。美國的危機(jī)已經(jīng)蔓延至第四個銀行，很難在短期內(nèi)迅速得到修復(fù)，如果繼續(xù)擴(kuò)大，政府救助的敞口會很大。

黃奇帆：中國經(jīng)濟(jì)增長有四方面紅利待釋放

如何拼經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長？ 重慶市原市長黃奇帆表示，中國經(jīng)濟(jì)增長有四個方面的紅利待釋放。

首先，把供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合起來，釋放改革紅利。“中國消費(fèi)者的偏好、中國元素正成為國際品牌制定營銷和設(shè)計戰(zhàn)略的主要考慮。”他說。

其次，建設(shè)超大規(guī)模統(tǒng)一大市場，釋放市場紅利。“進(jìn)入中國市場的制造業(yè)，一旦規(guī)模上去，就能夠大幅攤薄六項成本。一是研發(fā)成本，二是固定資產(chǎn)投資成本，三是采購成本，四是人力成本，五是物流成本，六是市場開拓成本。一般來說，規(guī)模經(jīng)濟(jì)可以影響到整個制造業(yè)成本的30%至40%，一旦達(dá)到了充分的規(guī)模，就可以把價格壓低30%至40%左右，以價格優(yōu)勢打敗國外競爭對手。”他表示。

再者，不斷開辟新領(lǐng)域新賽道，釋放人才創(chuàng)新紅利和資本市場紅利。談及資本市場紅利，他指出，當(dāng)前，注冊制已經(jīng)實施，但要實現(xiàn)資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)，還需要一系列基礎(chǔ)制度的改革。一是要健全退市制度，實現(xiàn)首發(fā)上市的數(shù)量與退市的數(shù)量大致協(xié)調(diào)均衡。二是要推動長期資金入市，要進(jìn)一步擴(kuò)大包括各類養(yǎng)老金在內(nèi)的社會保險資金入市的比例，為資本市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供充足的資金支持。他建議，進(jìn)一步推廣企業(yè)年金制度，并健全企業(yè)年金的投資體系，此舉可改善投資者結(jié)構(gòu)，為資本市場提供源源不斷的資金來源，也有助于暢通普通職工參與資本市場、獲取財產(chǎn)性收入渠道。

此外，推動RCEP落地實施，釋放新的開放紅利。“只要我們堅定不移深化改革開放、堅定不移推動高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)釋放改革紅利、市場紅利、人才紅利、創(chuàng)新紅利和開放紅利，必將能使中國經(jīng)濟(jì)增速保持在5%以上。”他總結(jié)道。

劉元春：新階段需要新政策

論壇上，專家坦言，當(dāng)下我國面臨的問題依然較多，要想行穩(wěn)致遠(yuǎn)，就必須把每一步走好。

“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，一季度的各項不同的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往往會得出不同的結(jié)果，這恰恰印證了我國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入到新階段。”上海財經(jīng)大學(xué)校長、中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)聯(lián)合創(chuàng)始人劉元春表示。

劉元春舉例稱，一季度呈現(xiàn)出消費(fèi)、投資修復(fù)但物價水平偏低的態(tài)勢在于需求恢復(fù)速度未能跑贏供給恢復(fù)速度，是需求和供給不同步復(fù)蘇的狀態(tài)，而不能解釋為經(jīng)濟(jì)蕭條。

劉元春概括稱，我國第一個階段復(fù)蘇就是社會的修復(fù)，但沒有過渡到利潤的修復(fù)和資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，更沒有過渡到資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張的階段。因此 宏觀分析不僅僅是關(guān)注“三駕馬車”，更重要的是關(guān)注供給與需求之間的匹配、資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，以及這種修復(fù)過程中的行為調(diào)整。

“當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢是一個新階段，新階段有新特征、新邏輯，更需要新政策。”劉元春如是說。

李稻葵：拼經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長將是常態(tài)

面對風(fēng)云變幻的全球經(jīng)濟(jì)形勢，清華大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)思想與實踐研究院院長 李稻葵在論壇上指出，中國最核心的工作就是穩(wěn)增長、保增長，拼經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長將是我國未來的常態(tài)。

在他看來，拼經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長在短期內(nèi)相對有效合理的方式是提振消費(fèi)，比如可以在支付端對消費(fèi)者進(jìn)行補(bǔ)貼，當(dāng)然這個方法不是長期的，但可以作為短期維護(hù)消費(fèi)者信心的一種手段。

管濤：建議維護(hù)對外融資和對外資產(chǎn)安全

論壇上，還有多位專家提出要警惕硅谷銀行事件影響。 中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤就表示，建議考慮維護(hù)對外融資的安全，對外資產(chǎn)的安全等。

“盡管美國監(jiān)管當(dāng)局迅速采取措施，但是美國銀行業(yè)的動蕩可能引發(fā)危機(jī)的風(fēng)險尚未根本消除。無論是政府部門還是境內(nèi)機(jī)構(gòu)都要加強(qiáng)形勢分析，摸清底數(shù)，做好預(yù)案。”管濤說。

他指出，美國銀行業(yè)的沖擊不但在銀行體系內(nèi)部會進(jìn)一步蔓延，也會向其他領(lǐng)域溢出。現(xiàn)在不僅僅是中小銀行面臨存款流失壓力，包括一些大銀行也因為持續(xù)高利率造成負(fù)債端存款搬家，會導(dǎo)致美國銀行業(yè)信貸收縮，加大經(jīng)濟(jì)調(diào)整壓力。

“隨著美聯(lián)儲持續(xù)緊縮 ，高利率環(huán)境延續(xù)，加息的后續(xù)影響還會進(jìn)一步顯現(xiàn)。”管濤認(rèn)為，美國銀行業(yè)的動蕩引發(fā)金融危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行甚至衰退風(fēng)險猶存。

此外，他還指出，中國外匯市場受美聯(lián)儲緊縮影響程度比去年要小，今年人民幣匯率走勢更多取決于中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況。

羅奇：2023年中國經(jīng)濟(jì)增長將十分強(qiáng)勁

盡管全球金融風(fēng)險正在上升，但專家學(xué)者對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展持有樂觀態(tài)度。

摩根士丹利前亞洲區(qū)主席、耶魯大學(xué)法學(xué)院蔡保羅中國中心高級研究員 斯蒂芬·羅奇就表示，2023年的中國經(jīng)濟(jì)增長將十分強(qiáng)勁，2023年中國經(jīng)濟(jì)5%左右的官方增長目標(biāo)將很容易實現(xiàn)，甚至?xí)哂?%。

羅奇長期對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展持樂觀態(tài)度。在羅奇看來，盡管未來幾年全球經(jīng)濟(jì)將非常疲軟，中國在經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇、房地產(chǎn)支持政策陸續(xù)出臺、供應(yīng)鏈修復(fù)以及可觀的長期增長前景等因素影響下，2023年的經(jīng)濟(jì)增長將十分強(qiáng)勁，很容易超出5%左右的官方目標(biāo)，甚至?xí)哂?%。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！