對沖基金對10年期美國國債的凈空頭頭寸增至紀錄高點。美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的最新數據顯示，截至4月18日，杠桿投資者們連續第五周增加了10年期美國國債期貨的凈空頭頭寸，達到創紀錄的129萬份。
通常來說，做空10年期美國國債期貨是下注美債收益率會上行，這背后是認為美國經濟至少在近期能夠避免衰退，從而不需要美聯儲降息。也意味著相關投資者認為美國通脹比市場上認為的更具粘性。
從經濟預期的角度來看，做空國美債的投資者，與美聯儲對美國經濟的看法類似，也即都認為該國經濟不會很快陷入衰退。
上周，美聯儲“大鷹派”、圣路易斯聯儲主席布拉德發聲支持繼續加息，他認為經濟衰退的擔憂被夸大。不過美聯儲在3月FOMC紀要中首次預計，今年晚些時候陷入衰退的可能性超過不衰退，此前官員們判斷兩種情況的可能性大致相當。
不過當前，許多市場人士對美國經濟預期悲觀。雖然掉期市場顯示，美聯儲在5月再次加息25個基點被定價為接近確定，但交易員們也預計美聯儲將在年底前因經濟低迷，而不得不再次降息。
周一，10年期美債收益率位于3.52%一線，本月累計上漲約5個基點。上個月，在硅谷銀行危機爆發后，10年期美債收益率累計下跌超40個基點。10年期美債收益率與2年期收益率嚴重倒掛，表明市場認為經濟衰退即將來臨。
高盛、摩根大通此前均警告稱，市場已經進入“經濟衰退的劇本”。前美國財長薩默斯認為，美國經濟衰退可能性上升。投資大佬羅杰斯預計美國經濟衰退將是其有生之年最糟。
上周初公布的摩根大通美國國債客戶調查顯示，多頭頭寸升至去年10月以來的最高水平，空頭頭寸觸及近兩個月以來的最高水平。這凸顯了多空雙方投資者們的嚴重分歧。
從過往戰績來看，CFTC的對沖基金持倉表現參差不齊。在上一次創紀錄的空頭頭寸之后，2019年的國債收益率隨后是下降的，也就是對沖基金們整體判斷錯誤。2021年對沖基金多頭倉位觸及多年高位時，美債收益率確實在不久之后小幅走低，也就是對沖基金們整體判斷正確，不過再之后，隨著美聯儲加息，美債收益率出現飆升。
不過需要注意的是，對沖基金的相關持倉可能還有另一種原因。他們可以是購買美國國債本身，并做空國債期貨，通過套利交易賺錢。這類交易通常利潤微薄，使用杠桿進行。如果是這樣，那么CFTC相關的空頭頭寸就被夸大了。更多股票資訊，關注財經365！