廣發證券（14.1 -8.44%，咨詢）行業研究員唐笑也指出，目前經濟下行的壓力較大，傳統公裝業務的景氣度下降，裝飾公司紛紛轉型發展，尋找新的盈利點。而建筑裝飾天然貼近消費者，容易成為家庭消費入口。從當前的轉型探索來看，擁有3萬億藍海市場的家裝領域，入口價值巨大，“獲得家裝的入口意味著奪得家庭消費端口的先機，而裝飾公司在這方面無疑具有得天獨厚的優勢”。
在傳統公裝企業循序推進轉型的探索上，金螳螂的經驗或可予以借鑒。
金螳螂上述負責人表示，從目前的市場情況來看，裝飾行業仍然屬于集中度較低的發展階段，公司還具有相當廣闊的市場份額上升空間。同時，金螳螂采取了保持傳統業務的優勢，再通過家裝電商、金融創新兩條新路徑并舉的轉型模式。
這一模式，影響著金螳螂不同階段的目標設定。公司方面就表示，短期內家裝市場將是公司業務的新增長點。通過“去中介”提升客戶體驗，同時再通過金融平臺為合作伙伴、供應商、用戶提供金融服務，實現多方共贏。而從容量來估算，每年新增房屋及二手房裝修帶來的裝修市場容量超過1萬億，加上裝修后家電、智能家居、家具軟裝、家政服務的市場容量近4萬億。而未來，在電商平臺的助力下，公裝與家裝業務將實現資源共享。最終將搭建起用戶城市生活服務平臺。在這一平臺上，凡是與家庭消費相關的業務都可以完成交易和服務；反過來會促進金螳螂金融業務的發展。
持續加碼家裝電商
“家裝電商市場空間巨大，但所涉環節之多、整合難度之高都是前所未有的；牽一發而動全身。因而，布局家裝電商的每一步都顯得尤為重要。若金螳螂電商成功，則能極大地提升公司價值、增強公司抗風險的能力?！?/p>
對于持續加碼互聯網家裝的迫切性，金螳螂上述負責人直言不諱。而唐笑也表示，轉型互聯網家裝將為公司打開業績增長空間。而這一動作，亦受到資本市場的密切關注。不完全統計顯示，在震蕩加劇的7月金螳螂至少接受了4次較大規模的機構投資者調研，涉及包括基金、證券、私募等超過40家機構。而從會議記錄來看，互聯網家裝的進度、商業模式、規劃等都是調研期間的熱點話題。
“其實家裝電商的競爭對手，很可能不是來自傳統做家裝的公司，從目前的發展情況來看，還沒出現被驗證的、完全成熟的家裝電商模式。裝飾行業從來都是充分競爭的市場，我們不擔心其他進入者，只需要專注于自身的建設。這個行業最終的勝利，一定是不斷的實踐探索、不斷的完善和升級?！?/p>
中心倉建設，全年完成2000家左右的城市綜合服務商布局，全面實現全國范圍F2C 供應鏈打通。家裝e 站去除家裝中間環節與灰色收入，結合金螳螂的品牌優勢、供應鏈管理優勢和卓越的施工管理能力，能夠為消費者提供標準、規范、性價比高的家裝服務。2015年全國布局落地后，家裝業務有望快速放量，業務收入實現跨越式增長。n 開展定制精裝業務，發展前景值得期待。定制精裝業務采取B2B2C 模式，在保證傳統精裝房優點的基礎上，更可以通過購房業主的主動參與、自主選擇使精裝房具有定制化、個性化的特點。同時定制精裝服務也可提升商品住宅的綜合競爭力，實現公司、開發商、購房業主的三贏。在房地產市場需求低迷的情況下，這一模式受到房地產開發商的歡迎，龐大的新建住宅市場規模使定制精裝業務的發展前景值得期待。
盈利預測與投資評級：我們預計金螳螂公裝業務 2015/2016/2017年收入分別增長 11%/10%/9%，凈利潤分別增長17%/16%/14%，EPS 為1.25/1.44/1.65元，繼續給予“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟大幅波動風險，新業務拓展失敗風險等。
亞廈股份：蘑菇+機構投資者交流會紀要
今天下午亞廈股份機構投資者交流會，大概有50多人參加。昨天我們已經發了招商會的紀要，今天重點是Q&A 環節，重復內容不再贅述。
未來半年關鍵是落地，篩選實力強的加盟商，跟公司一起把模式跑起來。第一次招商會就有317家加盟商報名已經充分說明蘑菇加得到了很多家裝公司的認可，今年關注的重點不是簽單量，因為做通以后復制放量就指日可待，我們認為今年今年應該關注的重點是1、軟件本身；2、物流配送；3、施工管理能否順利落地。這些需要時間去驗證，未來預期會隨著問題一個個解決而更加明朗，從而帶來股價上漲。