一度表現低迷的大消費板塊重回風口。隨著多地密集調整疫情防控措施，疊加傳統消費旺季來臨，11月初以來,大消費板塊實現大反攻，漲勢十分亮眼。與此同時，不少消費主題基金凈值迅速“回血”，超30只基金近期凈值反彈超20%。
多位基金經理表示，經過較長時間調整，當前大消費板塊整體估值水平已回到合理偏低區間，具備較好投資價值，值得挖掘中長期投資機會。
逾30只消費主題基金
“回血”超20%
消費主題基金成為“反彈急先鋒”，一大批基金凈值最近一個月表現神勇。
Wind數據顯示，截至12月9日，申萬一級行業指數中,食品飲料上漲29.35%,商貿零售上漲21.66%,社會服務、紡織服飾、美容護理等也表現突出。在板塊效應帶動下，消費主題基金大面積“回血”。
截至12月9日，在Wind消費主題基金中，有近90只產品（不同份額分開計算，下同）11月以來基金凈值增長超過10%，超30只產品漲幅超20%，其中，由馮琪和陳荔共同管理的中融滬港深大消費A累計凈值增長率達49.93%，華寶新興消費A、易方達消費精選、工銀瑞信消費行業A、寶盈品牌消費A、景順長城消費精選A、匯安消費龍頭A等凈值增長率均超25%。
廣發中證主要消費ETF基金經理姚曦表示，11月以來，隨著優化疫情防控各項措施落地，消費場景逐漸恢復，為行業注入了中期復蘇的預期，推動板塊整體上漲，中途雖有階段性回調，但這并不改整體復蘇大趨勢。
“首先，以疫情政策、地產政策為代表的政策大幅轉向；其次，無論外資還是內資，關于宏觀經濟復蘇的預期進一步強化，之前市場過度擔心的因素逐步消解。所以，11月以來，以消費為代表的內需板塊出現了一輪非常明顯的反彈。”嘉實基金大消費研究總監、基金經理吳越稱。
國泰消費優選基金經理李海表示，今年以來市場持續調整，A股已積累反彈動能，大盤見底企穩。近期市場的博弈已得到基本面的支撐，國內外壓制因素看到了趨勢性反轉。各省市相繼優化有關核酸檢測、出行、就醫等疫情防控措施，有助于確立經濟基本面逐步修復的預期，前期受壓制的消費領域出現修復性反彈行情。
當下已是中長期底部
大消費板塊重回風口，對于該板塊反彈的可持續性，中歐核心消費股票基金經理成雨軒表示，利好因素方面，當前板塊估值合理，符合戴維斯雙擊基礎；利空因素方面，人口數量增速下降趨勢將抑制消費市場的規模增長。此外，一些行業空間接近飽和（人均消費量已較高）以及競爭格局固化的消費品行業，未來進一步增長空間有限。
南方新興消費增長股票基金經理鄭詩韻也表示，消費板塊今年以來持續低迷，是受到基本面尤其是場景缺失、消費力和消費意愿下滑兩座大山的壓制。此外，從資金面來看，美債利率高企也帶來海外增量資金的匱乏，北向資金在10月甚至出現單日大幅度的流出，作為北向資金最青睞的行業之一，消費從2021年初迄今持續回調。站在當前時點，以上三個因素都出現了明確的拐點信號，因此，本輪反彈具備持續性。
“目前來看，利好因素多于利空因素。短期來看，需要關注的是本輪復蘇的節奏和時間跨度，若能順利度過短期沖擊，將為明年的經濟恢復打下更好的基礎。”鄭詩韻表示，“中長期來看，隨著消費場景影響因子消退，影響板塊成長性的主要矛盾仍然是消費力和消費意愿。中期來看，外需仍然相對疲弱，對內需的托底需要更多的政策助力。同時，當前人口出生率、地產銷售等影響中長期經濟增長的變量仍未看到實質性的改善，這將成為我們后續核心的觀察點。”
創金合信消費主題基金經理陳建軍則認為，急漲后可能出現回調，但當下消費板塊正處于中長期底部，回調時更凸顯投資機會。不過，短期大漲已部分反映明年復蘇的預期，持續性行情還依賴明年國內復蘇基本面以及國際宏觀因素。
“短期預計板塊經過估值修復后，會呈現相對波動的狀態。但到明年二季度之后，預計居民已經充分消化疫情恐慌情緒，再加上經濟企穩回升，消費板塊基本面的改善或更為樂觀，相關板塊的行情也會有所表現。”長城基金權益投資部基金經理余歡稱。
后疫情時代看好哪些消費行業？
隨著防疫政策變化，公募正積極布局后疫情時代的投資機遇。
吳越認為，第一，整體的消費板塊有行情；第二，指數有行情；第三，更加重要的是這個行情的演繹和過去幾年不一樣，未來可以看到以消費和內需為代表的板塊王者歸來，這是風格上的最大切換。“我把消費領域劃分為出行鏈條、餐飲鏈條、地產鏈條、白酒，現在相對看好餐飲鏈條、地產鏈條和白酒。”
李海認為，老齡化和消費升級是長期趨勢，這個趨勢并不會因為疫情而發生變化，而這兩個趨勢的交叉點——創新藥是最好的板塊，投資將聚焦該領域。
“就細分板塊而言，我們看好食品飲料的發展前景。不管是白酒、啤酒，還是餐飲供應鏈企業，都與堂食等消費場景息息相關。疫情防控政策的逐步放松將利好這些行業，尤其是這些行業中的大部分企業在過去一年中業績基數也較低，因此，預計未來將呈現逐步修復的態勢。”成雨軒說。
陳建軍認為，后疫情時代國內的重心就是抓經濟復蘇，而消費是拉動GDP增長“三駕馬車”里最重要的因素，所以，可以樂觀預計未來會有更多呵護和鼓勵消費的政策，而不太可能出現讓市場恐慌的收縮性政策。在后疫情時代，盈利情況和增速較快的行業能更好地修復被壓制的估值，所以，更看好白酒和醫美這一類消費，然后是受疫情沖擊非常大但較為剛性的需求，如國內景區、餐飲等。更多股票資訊，關注財經365！