歐洲經(jīng)濟(jì)回暖
馬克龍日前當(dāng)選法國總統(tǒng)，曾經(jīng)令歐洲市場投資者擔(dān)憂的“黑天鵝”并未飛出，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計歐洲市場有望繼續(xù)獲得資金青睞。實際上，近期歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，甚至好于美國。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，由于美股位于高位，有不少資金從美股轉(zhuǎn)向歐洲市場。
貝萊德全球首席投資策略師董立文（Richard Turnill）指出，歐洲采購經(jīng)理人指數(shù)顯示該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動目前為六年以來表現(xiàn)最佳的時期。建議減持歐洲固定收益資產(chǎn)，主要是由于該地區(qū)正在改善的經(jīng)濟(jì)前景有可能推高債券收益率并擴(kuò)大利差，尤其是考慮到市場可能出現(xiàn)對歐洲央行正縮減其資產(chǎn)購買計劃的預(yù)期。
富蘭克林鄧普頓投資還指出，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注歐元區(qū)整體復(fù)蘇。自2017年第一季以來，部分歐元區(qū)指數(shù)如工業(yè)生產(chǎn)及采購經(jīng)理人指數(shù)皆表現(xiàn)強(qiáng)勁，馬克龍帶領(lǐng)下的法國有望更推動此正面走勢。除此以外，該機(jī)構(gòu)亦預(yù)期歐元區(qū)迎來溫和通脹，歐洲央行或最終會收回貨幣寬松政策及稍微加息。
貝萊德智庫報告還表示，預(yù)計下一個焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移至六月的法國國民議會選舉，而這將是決定馬克龍是否有能力推行其經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)鍵，這些政策包括勞動力市場改革，其目標(biāo)是放寬對法國企業(yè)聘用與解雇勞工的限制。由于市場行情已大致反映出馬克龍第一輪的勝選，以及他持續(xù)大幅領(lǐng)先的民調(diào)結(jié)果，該機(jī)構(gòu)預(yù)計此次選舉結(jié)果將帶動風(fēng)險偏好的溫和上升。
富蘭克林鄧普頓投資分析師強(qiáng)調(diào)，應(yīng)當(dāng)最關(guān)注的是，馬克龍能否建立一個有多數(shù)派支持他實施改革計劃的國會。總統(tǒng)大選之初，四名候選人各自的選票約20％，預(yù)期該分裂將反映在法國新議會的組成上。國會大選將于六月舉行，預(yù)期這些投票結(jié)果會扮演重要角色，決定馬克龍能否實現(xiàn)他的競選承諾。六月份的選舉很可能會產(chǎn)生一個基本上是各自為政的國會。因此為了實施改革計劃，馬克龍可能不得不與各方進(jìn)行談判。
資金陸續(xù)流入
上周末結(jié)束的法國大選中馬克龍擊敗勒龐成功問鼎總統(tǒng)寶座，“黑天鵝”事件被成功避開。馬克龍支持率遙遙領(lǐng)先已在第一輪投票結(jié)束后的民調(diào)中得到體現(xiàn)，因此該結(jié)果符合市場預(yù)期，沒有出現(xiàn)法國大選前市場所擔(dān)憂的風(fēng)險。
資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR最新報告顯示，近期歐洲股市的資金面變化則有些“微妙”，在法國總統(tǒng)大選第一輪結(jié)果公布之前，歐洲與美國類似，同樣屬于資金凈流出區(qū)域。而在第一輪結(jié)果公布后，馬克龍支持率較為突出，一些機(jī)構(gòu)投資者的擔(dān)憂情緒明顯下降，部分資金又開始從美國等地回流歐洲。在上周，歐洲債券基金凈吸金額創(chuàng)下16周以來的高位，歐洲股票基金則創(chuàng)下2015年第四季度以來最長的凈吸金周期，同期美國股基則出現(xiàn)90億美元的資金凈流出。
貝萊德智庫在最新報告中表示，該機(jī)構(gòu)看好歐洲股票，并預(yù)計市場將重新聚焦到此區(qū)域正逐步改善的經(jīng)濟(jì)增長前景，進(jìn)而帶動投資資金回流。歐洲受惠于全球出現(xiàn)的再通脹，且周期性股票的估值亦具吸引力。
富蘭克林鄧普頓投資也在最新報告中表示，預(yù)期馬克龍當(dāng)選法國總統(tǒng)將利好歐洲股票市場。馬克龍一直被視為最受歡迎的法國總統(tǒng)人選，因此他的勝利基本上將被市場消化。馬克龍當(dāng)選應(yīng)會對歐洲股市有正面影響，尤其是金融及周期性行業(yè)，相反，低增長行業(yè)例如消費(fèi)必需品、電訊及公用事業(yè)回報則可能較遜色。