在化工中我們認為從自上而下的角度來看，國企改革的最主要標的一定是兩桶油——中國石化和中國石油。我們認為石油體質改革和過期改革是國家的長期戰略。此前中國石化銷售板塊的混合所有制已經持續推進，是國企改革的“排頭兵”，隨著人事調整等逐步完成，我們認為后續改革的潛力依然非常巨大，同時近期油價的不斷企穩反彈也對兩桶油構成利好，我們認為中國石化和中國石油將是需要非常重視的標的。
同時上海石化作為中國石化的子公司，未來很大程度上也將受到大股東中國石化的戰略規劃影響，未來分業務板塊專業化上市（如加油站業務）的預期會逐步增強。此前石化油服（原來的S儀化）、江鉆股份已經實現了油田服務和鉆采機械單一板塊的整體上市。
從自下而上的角度看：我們首推久聯發展。久聯發展在去年下半年換了大股東，從原來的地方國資委換成了保利集團，目前久聯發展和集團的重組已經完成。我們看好未來3大方向上公司的巨大空間：
1）民爆行業產能整合：民爆是一個很敏感的行業，整合是大趨勢，保利入主后久聯發展成為國內最具影響力和整合能力的企業，此前公告收購盤化集團就是例證，我們預計后續的并購將不斷出現，2-3年內大概率是國內民爆界的巨無霸（規模有4-5倍的空間）。
2）一帶一路：保利集團下屬保利建設和保利久聯集團（久聯發展的大股東）是一帶一路的排頭兵，未來在土耳其、中東、哈薩克等國輸出產能的空間很大。同時保利作為國內最大的軍工貿易企業，與不少發展中國家的關系非常好。這個在民爆產能輸出中會發揮巨大的作用。
3）業務延伸：久聯發展目前以銷售炸藥為主，未來有50%的炸藥會通過自己的爆破服務公司提供爆破服務，這樣收入會有7-8倍的增加。而且國內開展爆破服務除了資質、專業度以外，保利集團與各礦山央企的斡旋也會起到很大的作用。此外久聯發展目前已經拿到了軍隊裝備生產資格，未來延伸做軍品也是有可能的。