受配置需求升溫影響，周三(6月14日)債券一級(jí)市場暖意融融，一級(jí)市場需求旺盛，帶動(dòng)現(xiàn)券收益率大幅下行，國債期貨兩大主力合約也明顯收漲。市場人士指出，最新公布的5月工業(yè)增加值等重要數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增速略有放緩，基本面對(duì)債市最不利的階段正過去，同時(shí)新債配置需求升溫助推現(xiàn)券樂觀氛圍，在資金面維持寬松的情形下債市很可能延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。
一級(jí)帶動(dòng)二級(jí)收益率下行
14日，央行在公開市場繼續(xù)凈投放200億元，銀行間市場資金面維持寬松，受配置需求明顯升溫的影響，債券一級(jí)市場表現(xiàn)較佳。具體來看，財(cái)政部上午招標(biāo)的2年和5年期國債中標(biāo)利率分別為3.62%、3.5650%，投標(biāo)倍數(shù)分別為2.64、3.76，后者創(chuàng)下自去年8月以來同期國債投標(biāo)倍數(shù)新高；中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行下午招標(biāo)增發(fā)的1年、3年、5年、10年固息債中標(biāo)利率分別為4.1200%、4.2396%、4.2749%和4.2909%，投標(biāo)倍數(shù)分別高達(dá)4.20、3.45、3.86和5.54，其中1年期投標(biāo)倍數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，5年投標(biāo)倍數(shù)為年內(nèi)次高。
一級(jí)市場需求旺盛，帶動(dòng)二級(jí)市場現(xiàn)券收益率大幅下行。外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，昨日10年期國債活躍券170010收益率尾盤下行5bp報(bào)3.525%，盤中最低觸及3.5225%；10年期國開活躍券170210收益率尾盤下行2.14bp報(bào)4.23%，盤中最低觸及3.57%。
國債期貨市場亦高開高走，兩大品種主力合約均明顯收漲。截至收盤，中國金融期貨交易所5年期國債期貨主力合約TF1709收報(bào)97.940元，較上日結(jié)算價(jià)上漲0.12%；10年期國債主力合約T1709收報(bào)95.525元，較上日結(jié)算價(jià)漲0.14%。
消息面上，國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，增速與上月持平，略好于預(yù)期；1-5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長8.6%，低于預(yù)期和前值；5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.7%，增速與上月持平，符合預(yù)期。市場人士點(diǎn)評(píng)稱，中國5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，但整體平穩(wěn)，對(duì)債市影響有限。
短期或偏強(qiáng)震蕩
分析人士指出，從5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力逐漸顯現(xiàn)，貨幣政策料維持穩(wěn)健中性，債券收益率繼續(xù)上行的空間有限，對(duì)后市不必過于悲觀。短期而言，市場關(guān)注焦點(diǎn)仍在流動(dòng)性和監(jiān)管動(dòng)向，在6月流動(dòng)性不會(huì)過于緊張和監(jiān)管協(xié)調(diào)推進(jìn)的預(yù)期下，債市料延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局。
中信證券固收首席分析師明明指出，進(jìn)入6月第三周，10年期國債收益率連續(xù)兩個(gè)交易日下行至3.6%以下，自5月8日以來首次低于3.6%的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，除了監(jiān)管政策趨緩、去杠桿力度減輕之外，近期流動(dòng)性的相對(duì)充裕也是國債收益率下行的主要原因。對(duì)于債市而言，季末時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性在央行目前保證跨季資金充裕的貨幣政策下基本得到了保證，關(guān)注的重心在于本周即將公布的金融數(shù)據(jù)和本周四美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后中國央行的政策取向。
具體到期貨策略上，廣發(fā)期貨認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速的不穩(wěn)定、央行呵護(hù)市場流動(dòng)性、資金面的邊際改善、市場需求較強(qiáng)，對(duì)國債期貨形成支撐，而6月資金面壓力較大，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息幾乎板上釘釘，亦對(duì)市場情緒形成一定的壓制，不過利空的影響或?yàn)橛邢蓿虼硕鄦慰蓢L試?yán)^續(xù)持有。
國泰君安期貨則表示，經(jīng)濟(jì)回落，央行重啟凈投放，官媒維穩(wěn)信號(hào)，中美利差不斷擴(kuò)大，債市多頭情緒正在緩慢累積，從技術(shù)面看，階段性底部也逐漸明朗。但即便如此，資金面壓力是短期主導(dǎo)因素，下半月不確定性還很大，建議投資者冷靜觀望，等待右側(cè)做多機(jī)會(huì)。