受經濟基本面復蘇預期放緩以及金融監管去杠桿的流動性約束影響，投資者情緒低位徘徊，對于A股市場繼續持偏謹慎態度，在穩健防御的底倉基礎之上，側重偏好價值投資的基金，尤其是具有扎實的基本面研究功底、注重組合性價比的產品；權益類投資部分可繼續關注港股基金，對于增強組合收益仍具有積極意義。
大類資產配置
整體來看，金融監管對于市場情緒以及流動性預期的影響仍將持續，同時市場對二季度經濟走勢存在分歧，經濟增長面臨承壓的可能。基金配置以穩健防御為主，權益類資產方面側重偏好價值投資的基金，并繼續關注具有比較優勢的港股產品；固定收益類資產方面，后續監管升級力度和節奏及由此產生的預期差將繼續主導債券市場走勢，短期內市場波動性增強。具體配置建議如下：積極型投資者可以配置20%的主動股票型基金，50%的靈活配置混合型基金，20%的保守配置混合型基金和10%的QDII基金；穩健型投資者可以配置30%的靈活配置混合型基金，20%的保守配置混合型基金，10%的QDII基金和40%的貨幣市場基金；保守型投資者可以配置20%的保守配置混合型基金，20%的債券型基金和60%的貨幣市場基金或理財型債基。
權益類開放式基金：
蟄伏價值布局成長
經濟基本面復蘇預期放緩以及金融監管去杠桿的流動性約束，仍將是影響A股市場趨勢的主要因素，一方面，經濟見頂回落壓力開始顯現，經濟增長小幅回落也將帶動盈利預期的下滑；另一方面，監管政策雖隨市場調整釋放緩和信號，但在去杠桿方向不變的背景下，溫和有序的推進執行仍將牽動市場神經，流動性對于權益類市場的制約猶存。對于6月份的市場，我們繼續持偏謹慎態度，策略上適當防御、側重價值投資，注重業績和估值優勢的確定性品種。
基金投資繼續采取相對穩健的策略，在穩健防御的底倉基礎之上，側重偏好價值投資的基金，尤其是具有扎實的基本面研究功底、注重組合性價比的產品，從左側布局的角度適當關注選股能力突出的成長風格基金。在具體的組合搭配及產品選擇上，首先，在偏謹慎的市場情緒主導下，消費板塊的確定性增長以及防御屬性依然具備相對優勢，消費風格基金短期仍可繼續作為底倉配置；其次，價值回歸背景下繼續關注價值投資策略的基金，尤其是具有扎實的基本面研究功底、注重組合性價比的基金產品；最后，從左側布局的角度，估值回落、質地較優的成長股逐步具備投資機會，如消費升級主線下的電子、傳媒等板塊，具備突出選股能力的成長風格基金可適當關注。
固定收益類基金：
適當控制組合風險敞口
6月債券市場存在較強的不確定性，具體來看，當前經濟增速回落已經證實，且高頻數據顯示短期內經濟將繼續下行走勢；6月資金面將受到季末因素及MPA考核擾動，資金面大概率維持穩中偏緊格局；下月美聯儲大概率將再次加息，但市場預期已較為充分；目前金融去杠桿進程仍將繼續推進，其推行力度和節奏存在不確定性。整體來看，當前債券市場在持續調整后已具備配置價值，但短期內債券市場波動性將增強。此外由于經濟增長放緩及供給側改革背景下企業信用基本面走勢分化，建議對高收益債券信用風險保持謹慎。
短期債券市場趨勢并不明朗，造成目前市場投資難度明顯增強，市場投資環境對管理人債券投資能力考驗升級。具體到債券型基金選擇上，建議將管理人債券投資能力作為核心因素進行產品篩選，一方面，通過考察債券型基金歷史表現，對其中在中長期獲得突出且穩定收益的產品進行重點關注；另一方面，債券投資能力也體現在對各類型債券投資機會的靈活把握上，即根據市場走勢判斷相應調整投資組合特征來獲取超額收益的能力。此外，建議警惕信用風險事件超預期爆發的風險，適當控制投資組合風險敞口。
QDII基金：
港股為主美股為輔
盡管A股頻遭調整，但整體估值依然較高，AH股溢價指數仍在120以上，港股的價值洼地優勢仍在。未來隨著滬深港通廣度和深度的提升，南下資金仍會源源不斷注入港股。隨著內地經濟增長前景改善，對海外大型投資機構吸引力提升，香港以其獨特位置和條件將進一步吸引國際資金流入，從而推動股市維持升勢。
盡管美股市場長期走牛的驅動因素不變，但鑒于面臨加息擾動、美股估值已相對偏高、特朗普政策遇挫等短期不確定因素，建議6月QDII投資適度降低美股相關基金的比重，暫時形成以港股為主、美股為輔的組合架構，從而在保持投資組合獲益能力的同時靜待市場風險釋放。具體基金的選擇上，依舊建議以企業盈利能力和行業基本面為主要篩選考慮因素，從而穿越市場的短期波動，故推薦跟蹤恒生指數、納斯達克指數和標普500的基金，并輔以低風險的中資企業債基。