上周，國際金價(jià)再度走強(qiáng)，盤中一度刷新紀(jì)錄高位。黃金類ETF的管理規(guī)模同步擴(kuò)張，投資熱度明顯升溫。
多家公募機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，本輪金價(jià)攀升受地緣風(fēng)險(xiǎn)、全球信用體系和資金流動性等因素共同推動，全球央行與機(jī)構(gòu)資金持續(xù)增持，進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的上漲邏輯。
展望后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管短期或面臨高位震蕩，但中長期支撐因素仍在，黃金作為核心資產(chǎn)配置的重要性和韌性持續(xù)凸顯。
金價(jià)保持強(qiáng)勢，黃金類ETF規(guī)模加速擴(kuò)張
近期，國際金價(jià)強(qiáng)勢表現(xiàn)延續(xù)。10月20日，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲幅達(dá)2.0%，報(bào)4333.42美元/盎司。COMEX黃金期貨漲超3.1%，刷新日高至4351美元。
連日來，隨著金價(jià)屢創(chuàng)新高，資金持續(xù)流入黃金相關(guān)ETF產(chǎn)品。券商中國記者注意到，多只黃金ETF在近一周內(nèi)規(guī)模顯著增長。華安黃金ETF的最新管理規(guī)模增長至852.35億元，周增144.18億元;博時(shí)黃金ETF規(guī)模擴(kuò)大至396.67億元，近一周規(guī)模增長70.61億元;易方達(dá)黃金ETF規(guī)模升至339.06億元，周規(guī)模增65.88億元;國泰黃金ETF規(guī)模也增至268.49億元，近一周規(guī)模增長57.23億元。
黃金股ETF方面，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF的規(guī)模增至140.60億元，近一周規(guī)模增長16.49億元，顯示投資者對黃金板塊的熱度正從貴金屬現(xiàn)貨延伸至產(chǎn)業(yè)鏈股票。
從收益表現(xiàn)來看，截至10月17日，華安黃金ETF、博時(shí)黃金ETF等幾只代表性的黃金ETF的年內(nèi)收益率都突破了60%，而永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF則突破了90%。黃金ETF及黃金股ETF成為今年以來備受投資者關(guān)注的ETF產(chǎn)品。
多重因素推動資金加速涌入
近期，國際金價(jià)連續(xù)刷新歷史紀(jì)錄，引發(fā)市場對其上漲動能的廣泛關(guān)注。多家基金公司認(rèn)為，本輪金價(jià)的強(qiáng)勢上漲，既受地緣避險(xiǎn)需求推動，也反映出全球信用體系動搖、流動性預(yù)期變化等多重因素的疊加效應(yīng)。
華夏基金分析稱，今年以來，在地緣避險(xiǎn)需求、美元信用危機(jī)、降息交易等多重催化下，國際金價(jià)先后在一季度、三季度掀起兩輪上漲熱潮，相關(guān)黃金ETF、黃金股ETF也跟隨走強(qiáng)。9月底以來，全球政治動蕩，具體事件包括特朗普政府“停擺”、歐洲財(cái)政擔(dān)憂、日本新首相寬松政策預(yù)期等，進(jìn)一步催化金價(jià)上行。
中歐基金的基金經(jīng)理葉培培表示，近兩年黃金持續(xù)上漲，但直到今年市場才更多達(dá)成共識，不斷突破歷史新高，這也體現(xiàn)在各個(gè)機(jī)構(gòu)增持對黃金的配置。
與此同時(shí)，資金面的變化同樣印證了市場熱度的上升。近期，全球最大的黃金ETF基金SPDR一直保持凈流入;中國央行也連續(xù)11個(gè)月增持黃金，但與全球央行15%～20%的儲備水平相比仍然偏低;此外，從機(jī)構(gòu)端到個(gè)人端，均有減持美債、增持黃金的趨勢。
從更長周期來看，黃金的表現(xiàn)也相對穩(wěn)健。過去三年來看，黃金是各類大類資產(chǎn)中夏普比值優(yōu)異(即波動率小、收益高)的資產(chǎn)，黃金的配置價(jià)值日益凸顯。在全球地緣政治沖突、各國經(jīng)濟(jì)動蕩的大背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性帶來了大量投資需求，其底層配置邏輯還是基于對美元信用體系的不信任，把黃金作為美元法定貨幣的替代。
高位震蕩下，金價(jià)具備長期韌性
經(jīng)歷連續(xù)上漲后，金價(jià)的未來走勢正成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。多家基金公司認(rèn)為，短期內(nèi)黃金或?qū)⑦M(jìn)入高位震蕩階段，但其中長期配置價(jià)值依舊堅(jiān)實(shí)。
隨著美元指數(shù)筑底回升，白銀、鉑金等貴金屬出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，黃金的做多資金受到一定分流。對此，華夏基金認(rèn)為，金價(jià)短線存在一定超買風(fēng)險(xiǎn)，大概率維持在高位震蕩，但從更長維度看，支撐黃金價(jià)格的宏觀邏輯并未改變，整體韌性依然較強(qiáng)。
在投資策略層面，華夏基金策略團(tuán)隊(duì)建議，摒棄短線博弈的思維，將黃金視為對沖主權(quán)貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、對抗通脹的長期配置工具。黃金與其他大類資產(chǎn)相關(guān)性較弱，是重要的“反脆弱”資產(chǎn)，加入資產(chǎn)組合，可以對沖其他資產(chǎn)的波動。
從價(jià)格判斷來看，葉培培認(rèn)為，目前金價(jià)已破4200美元/盎司，市場主流機(jī)構(gòu)預(yù)測明年金價(jià)可能到4600到5000美元/盎司。在她看來，判斷金價(jià)的天花板是比較高的，價(jià)格驅(qū)動因子何時(shí)逆轉(zhuǎn)，關(guān)鍵是看美元信用何時(shí)走弱。
她進(jìn)一步分析稱，復(fù)盤過去60年，黃金與美元信用呈現(xiàn)此消彼長態(tài)勢，典型代表是克林頓時(shí)期，美國財(cái)政盈余、美元信用強(qiáng)，金價(jià)走勢較差，其他時(shí)候美國財(cái)政赤字率大，金價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢。她預(yù)測，假設(shè)未來美國經(jīng)濟(jì)長期強(qiáng)勁復(fù)蘇，使得財(cái)政重新達(dá)到平衡，比如赤字率下降到4%以下，那么金價(jià)大牛市可能會結(jié)束。在此之前，金價(jià)仍處于一個(gè)上漲通道中。
在黃金股表現(xiàn)方面，平安基金認(rèn)為，黃金股在高金價(jià)的直接帶動下，其銷售收入和盈利能力有望實(shí)現(xiàn)顯著增長。從技術(shù)面來看，近期黃金現(xiàn)貨持續(xù)攀升，而黃金股由于大盤整體震蕩調(diào)整的影響，行情并沒有跟上波瀾壯闊的黃金現(xiàn)貨行情，而這部分行情背離，在市場整體走穩(wěn)后或存在補(bǔ)漲空間。投資者可結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，合理配置黃金股票指數(shù)基金，把握黃金產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)遇。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！