10月14日，A股市場全天震蕩調整，三大股指集體收跌，創(chuàng)業(yè)板指收跌近4%，科創(chuàng)50收跌超4%。半導體產(chǎn)業(yè)鏈全線調整，保險、銀行方向領漲，白酒板塊全天活躍。
市場調整的主要原因是什么?下行空間有多大?牛市行情能否繼續(xù)?在基金公司看來，當前的市場調整由多重因素觸發(fā)，市場向下空間有限，10月下旬有較好的政策窗口期，短期調整可能是較好的布局時機。受訪者普遍認為，中長期不必悲觀，A股牛市基礎依然堅實，接下來市場主線或更側重于內部驅動。
多重因素觸發(fā)調整
市場短期進入無序波動階段
在公募業(yè)內看來，今日調整為多重因素所致。
博時基金認為主要有以下三點驅動因素：首先，中美貿易摩擦近期呈現(xiàn)升級態(tài)勢，雙方在船舶費用、稀土管制、關稅等領域的博弈或加劇市場對全球供應鏈穩(wěn)定性和外貿環(huán)境的擔憂。其次，市場內部也存在技術性調整壓力，A股自年初以來已累積較大漲幅，在當前外部擾動下，部分獲利資金選擇了結離場，進一步放大了市場的波動。此外，國際地緣政治局勢復雜多變，包括法國和日本在內的主要經(jīng)濟體政策走向亦存在不確定性。在多重因素共同作用下，短期市場情緒或趨于謹慎。
永贏基金表示，前期熱門板塊快速上漲，外部的不確定性加劇了部分投資者止盈和兌現(xiàn)的需求，獲利資金兌現(xiàn)致使市場調整，今日大跌的成長科技板塊正好與近期強勢大漲的方向相吻合。
長城基金認為，近4個交易日市場風格出現(xiàn)切換，主要由兩方面短期因素推動：其一，外部環(huán)境變化引發(fā)資金避險需求;其二，科技板塊前期漲幅較快，催化劑效應邊際減弱。當前切換更多體現(xiàn)為防御性資金的選擇。
創(chuàng)金合信基金認為，市場昨日大幅低開后修復走出假陽線，周末發(fā)酵的地緣風險情緒有所緩解。今日早盤高開，但隨后快速回落，全天持續(xù)走低，最終收盤大跌。兩個交易日截然不同的走勢說明，在牛市情緒、地緣博弈以及指數(shù)階段性高位等多重因素的作用下，市場短期進入無序波動階段，且波動率顯著放大，昨日抄底資金在今日高開后選擇兌現(xiàn)，帶來了較強的拋壓。
信達澳亞基金高級市場研究分析師劉翀認為，今日市場下跌仍是市場調整的延續(xù)：一方面，由于這些板塊前期積累了大量獲利盤，加劇了A股的拋壓;另一方面，科創(chuàng)50等熱門指數(shù)估值壓力較大，部分資金或轉向估值較低的紅利板塊。
市場向下空間有限
10月下旬迎政策窗口期
展望后市，在大家看來，市場向下空間有限，10月下旬有較好的政策窗口期，短期調整可能是較好的布局時機。
永贏基金認為，在決策層對資本市場重視程度達到空前高度的背景下，股市賺錢效應帶動微觀流動性持續(xù)入場，市場熱點板塊輪動活躍。目前來看，上述核心支撐因素并未發(fā)生改變，行情中長期繼續(xù)向上的基礎依然堅實。展望后市，10月中下旬市場仍有望具備多項積極支撐：其一，將于10月20日至23日召開的黨的二十屆四中全會將審議“十五五”規(guī)劃綱要建議，明確下一階段經(jīng)濟發(fā)展的指導思想、主要目標與戰(zhàn)略方向，有望有效提振市場情緒，并催生相關主題投資機會;其二，10月底美聯(lián)儲議息會議預計將繼續(xù)降息25個基點，有助于改善A股面臨的宏觀與微觀流動性環(huán)境，并增強外資流入動力。
對于當下A股市場，長城基金整體仍維持前期判斷：市場在10月初會因為籌碼盈利、市場情緒的波動帶來一定的震蕩調整，但10月中下旬有較好的政策窗口期。短期來看，因資金籌碼、事件沖擊、交易情緒變化帶來的調整，可能是較好的布局時機。
創(chuàng)金合信基金也認為，市場向下空間有限，但時間上看市場尚有震蕩消化的需求，同時，需要注意高位股波動加劇的風險，把握好介入節(jié)奏。今日盤面出現(xiàn)了消費、銀行、保險等前期滯漲板塊的活躍，市場進入了反向的兩極分化階段，風格能否實現(xiàn)切換，或是科技風格調整后延續(xù)主線行情，將決定后續(xù)市場該如何布局。
中長期不悲觀
A股“長牛”基礎依然堅實
基金公司普遍認為，A股牛市基礎依然堅實，接下來市場主線或更側重于內部驅動。
博時基金認為，A股短期波動或有所放大，但中期不必過度悲觀。預計市場主線將更側重于內部驅動，對“十五五”規(guī)劃政策紅利及三季報業(yè)績確定性的挖掘或將成為焦點。
博時基金建議，在資產(chǎn)配置上，或可考慮采取均衡策略：一方面，可關注在摩擦中凸顯戰(zhàn)略價值、受益于國內產(chǎn)業(yè)政策扶持的方向，如科技領域的自主可控與新能源產(chǎn)業(yè)鏈;另一方面，估值處于相對低位且基本面有望改善的周期行業(yè)或具備配置價值，同時，密切跟蹤增量資金動向與外部環(huán)境變化，靈活調整持倉結構。
方正富邦基金經(jīng)理喬培濤表示，從中長期來看不必悲觀，在具體投資方向上，主要看好出海、新質生產(chǎn)力、性價比消費三條線索。
劉翀表示，當前指數(shù)逼近4000點整數(shù)關口，短期面臨較強技術壓力，但從長期來看，產(chǎn)業(yè)突圍、資本市場的改革敘事仍在演繹，A股“長牛”的基礎依然堅實，科技主線邏輯依舊清晰。“我們前期反復提醒，本輪上漲行情主要由流動性驅動，從近期基本面數(shù)據(jù)來看，國內宏觀預期并未發(fā)生顯著變化，可保持關注相關指標及情緒面的變化。”更多股票資訊，關注財經(jīng)365！