今日，藥捷安康(02617.HK)上演極端行情：早盤一度暴漲63%至679.5港元/股，午后直線跳水，報收192港元/股，跌幅達53.73%。公司午間緊急公告，稱“概不知悉股價異動原因，業(yè)務(wù)營運及財務(wù)狀況無重大變動”。
這場異動不僅攪動個股市場，更波及多只醫(yī)藥類ETF。其中，恒生創(chuàng)新藥ETF(159316)、港股通創(chuàng)新藥ETF(520880)當(dāng)日分別下跌1.18%、1.11%。值得注意的是，藥捷安康9月8日剛被納入港股通及三大創(chuàng)新藥指數(shù)，而南向資金截至9月15日增持了該股306.25萬股。
50倍“妖王”驚天震蕩
今日早盤，藥捷安康延續(xù)前幾日的狂熱漲勢，開盤后便在資金推動下快速突破。截至10時30分，南向資金單日凈買入已達1.43億港元，助推股價一路攀升至679.5港元/股的歷史高點，較6月23日13.15港元/股的發(fā)行價累計漲幅接近51倍，市值一度逼近2700億港元。
截至午間休盤，該股股價仍維持在619港元/股，較前一交易日收盤價上漲49.16%，半日成交327.8萬股，涉資19.21億元，換手率達2.14%。
資金流向數(shù)據(jù)顯示，自9月8日藥捷安康被調(diào)入港股通標(biāo)的以來，南向資金持續(xù)加碼，截至9月15日，港股通凈買入306.25萬股，占公司實際流通股本的56%。
而該藥企的股本結(jié)構(gòu)成為股價易被撬動的關(guān)鍵：總股本3.97億股中，IPO發(fā)售的1528萬股里有979萬股被基石投資者鎖定，實際可交易股份僅549萬股，占比僅1.38%——有限的流通盤，使得少量資金流入即可引發(fā)股價劇烈波動。
今日12時33分，藥捷安康發(fā)布股價異動公告稱，董事會經(jīng)內(nèi)部查詢確認(rèn)，“概不知悉導(dǎo)致股份出現(xiàn)該等股價及成交量異常變動之任何原因”，亦無“須予公布以避免股份出現(xiàn)虛假市場之資料或內(nèi)幕消息”;同時明確，“集團業(yè)務(wù)營運維持正常，財務(wù)狀況并無重大變動”，并反復(fù)提醒投資者“審慎行事”。
公告未能穩(wěn)住市場情緒，午后開盤股價隨即開啟斷崖式跳水。從午間休盤的619港元/股快速下探，截至當(dāng)日收盤報192港元/股，較午間價格跌幅達69%，較日內(nèi)高點最大回撤66%，市值從早盤峰值2700億港元縮水至762億港元，單日蒸發(fā)超1900億港元，換手率4.13%遠超前一交易日1.34%的水平。
此次股價異動的導(dǎo)火索，源于9月10日公司發(fā)布的臨床進展公告：公司核心產(chǎn)品替恩戈替尼聯(lián)合氟維司群治療經(jīng)治失敗的激素受體陽性(HR+)且人表皮生長因子受體2陰性或低表達(HER2-)的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌Ⅱ期臨床試驗獲得國家藥品監(jiān)督管理局的臨床默示許可。
公司招股書顯示，替恩戈替尼為多靶點激酶抑制劑，主要靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora三大關(guān)鍵通路，截至6月30日，全球共有9項公司發(fā)起的臨床試驗正在推進，其中2項針對健康受試者，7項針對實體瘤患者。
但從基本面看，藥捷安康股價漲幅缺乏業(yè)績支撐。截至2025年6月30日，公司無任何藥品上市銷售;今年上半年，公司無任何營業(yè)收入，且凈虧損1.23億元，主要依賴前期融資支撐研發(fā)——期內(nèi)研發(fā)開支9843萬元，管理費用2747萬元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為4.49億元。
多個創(chuàng)新藥ETF被迫承壓
藥捷安康股價的極端波動，傳導(dǎo)至多只創(chuàng)新藥ETF，這與該藥企近期被密集納入核心指數(shù)密切相關(guān)。藥捷安康自9月8日正式被調(diào)入港股通標(biāo)的名單，隨之又被納入多個重要港股創(chuàng)新藥指數(shù)成分股中，與其密切關(guān)聯(lián)的創(chuàng)新藥ETF，今日行情亦有所承壓。
恒生創(chuàng)新藥ETF(159316)、港股通創(chuàng)新藥ETF(520880)連日來均持續(xù)受到資金青睞。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，恒生創(chuàng)新藥ETF近5日獲資金凈流入超3.9億元，近20日“吸金”超14億元;港股通創(chuàng)新藥ETF近5日亦“吸金”超4.3億元。
9月16日，在港股醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)調(diào)整、藥捷安康-B大幅波動的同時，截至收盤，恒生創(chuàng)新藥ETF下跌1.18%;港股通創(chuàng)新藥ETF下跌1.11%。不過，即使在市場調(diào)整日，相關(guān)ETF在盤中依然有溢價成交的情形，顯示出買盤資金仍較為旺盛，目前恒生創(chuàng)新藥ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF的溢折價率分別為0.18%、-0.22%。
今年以來，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)較為強勁。根據(jù)恒生指數(shù)官網(wǎng)的統(tǒng)計，恒生綜指可細(xì)分為12個行業(yè)指數(shù)，其中，醫(yī)療保健業(yè)為年初至8月表現(xiàn)最佳行業(yè)，升幅超過91%。
隨著市場對藥品及生物科技興趣高漲，恒生指數(shù)對創(chuàng)新藥指數(shù)的編算方法進行了調(diào)整。根據(jù)公告，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)(HSIDI.HI)、恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)(HSSCID.HI)的新編算方法于今年8月1日起生效，另外，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)(HSSCPB.HI)也采用了新編算方法，相關(guān)的成份股變動于9月8日起實施。
以上三個指數(shù)均在選股的行業(yè)要求上進行了類似調(diào)整，主營業(yè)務(wù)在CXO行業(yè)的公司被剔除，包括委托研究機構(gòu)(CRO)、委托生產(chǎn)機構(gòu)(CMO)和委托研發(fā)生產(chǎn)機構(gòu)(CDMO)。
恒生指數(shù)認(rèn)為，這次調(diào)整旨在令創(chuàng)新藥指數(shù)可以更準(zhǔn)確地反映其指數(shù)目標(biāo)：追蹤業(yè)務(wù)與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產(chǎn)相關(guān)的公司，而非如CXO等的服務(wù)提供商。
此外，在恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)的調(diào)整中，選樣范圍放寬至全部港股通公司;采用流動性折讓系數(shù)來賦權(quán)。
根據(jù)wind數(shù)據(jù)(來源為相關(guān)ETF申贖清單)，9月8日以來，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)、恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)均納入4只股、剔除2只股;恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)則納入14只股、剔除6只股。
剔除成份股包括錦欣生殖、歐康維視生物-B等醫(yī)療服務(wù)企業(yè)，納入成份股全部為創(chuàng)新藥研發(fā)型企業(yè)。而9月8日正式被調(diào)入港股通標(biāo)的名單的藥捷安康，均在以上三個指數(shù)新納入的成分股之列。其他納入成份股還包括恒瑞醫(yī)藥、映恩生物-B及新加坡生物科技獨角獸MIRXES-B等。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！