曾因押注美國次貸危機(jī)而名聲大噪的《大空頭》原型人物、投資人邁克爾·伯里(Michael Burry)，近日再度掀起波瀾，將火力對準(zhǔn)了美股最炙手可熱的人工智能(AI)賽道。他指責(zé)美國幾家最大的科技公司通過激進(jìn)的會計操作，在AI熱潮中“虛增”盈利。與此同時，華爾街大型投行高管及知名做空者頻頻發(fā)出警告，認(rèn)為美股可能出現(xiàn)回調(diào)。
伯里當(dāng)?shù)貢r間周一在社交平臺X上發(fā)文稱，那些所謂的“超大規(guī)模算力服務(wù)商”，正在通過延長芯片折舊年限、壓低折舊費用，人為放大AI熱潮帶來的賬面利潤。
他寫道：“通過延長資產(chǎn)的使用年限來低估折舊支出，從而虛增利潤，是現(xiàn)代財報中最常見的把戲之一。在以英偉達(dá)芯片和服務(wù)器為代表、產(chǎn)品周期僅兩三年的情況下，大規(guī)模增加資本開支并不應(yīng)成為企業(yè)延長計算設(shè)備賬面壽命的理由，但所有大型科技公司都這么做了。”
伯里估算，從2026年至2028年，這一會計處理方式可能低估約1760億美元的折舊支出，從而夸大整個行業(yè)的賬面利潤。他特別點名甲骨文和Meta，稱到2028年兩者的利潤可能分別被高估約27%和21%。
伯里的指控頗為嚴(yán)厲，但要證實卻并不容易。因為國通用會計準(zhǔn)則(GAAP)允許企業(yè)在估算資產(chǎn)折舊年限時，擁有相當(dāng)大的自由裁量空間。
根據(jù)會計規(guī)則，當(dāng)企業(yè)一次性購入大型資產(chǎn)、設(shè)備時，可以按照其預(yù)估的使用壽命，將成本在資產(chǎn)使用期內(nèi)分?jǐn)傆嬋胭M用。若企業(yè)延長資產(chǎn)的預(yù)估使用周期，每年計入的折舊費用就會減少，從而令年度利潤看起來更高。
伯里曾在2008年金融危機(jī)前精準(zhǔn)押注次級房貸市場崩盤，并因此成名。今年以來，他多次警告稱，AI狂熱正重演上世紀(jì)90年代末的科技泡沫。
上周，伯里用實際行動證明他不是在“虛言恫嚇”，13F文件顯示，其旗下Scion Asset Management截至9月30日持有約1.87億美元英偉達(dá)看跌期權(quán)、9.12億美元Palantir看跌期權(quán)，名義市值合計逾10億美元。不過文件未披露這些期權(quán)的行權(quán)價與到期時間。
這一披露引發(fā)市場震動，也招致Palantir首席執(zhí)行官Alex Karp的強(qiáng)烈回應(yīng)。 Karp稱伯里的押注令人震驚，這種想法簡直瘋了。目前尚不清楚伯里是否仍持有這些頭寸，或這些倉位是否只是用于對沖風(fēng)險。
周一，英偉達(dá)股價在上周下跌7%后反彈近6%;Palantir則在上周大跌11%后回升約9%。不過，英偉達(dá)和Palantir周二股價再度走低。
伯里最后還表示，他將在11月25日公布更多細(xì)節(jié)，并讓關(guān)注者拭目以待。
與此同時，日本軟銀集團(tuán)作出了一項令人意外的舉動：清倉了“AI芯片霸主”英偉達(dá)股份，套現(xiàn)58億美元，加劇了外界對AI熱潮或已觸頂?shù)膿?dān)憂。
軟銀表示，出售所得資金將為包括5000億美元的“星際之門”計劃以及對OpenAI高達(dá)400億美元的資金承諾提供支持。
然而，這筆交易的時機(jī)加深了市場的疑慮，投資者擔(dān)心AI行業(yè)估值可能已大幅超前于基本面。
多位分析師認(rèn)為，軟銀此次出售英偉達(dá)股份顯示出孫正義或許判斷英偉達(dá)股價的瘋狂上漲正接近尾聲。不過，也有分析人士指出，軟銀在英偉達(dá)投資上的“時機(jī)把握”一向不理想。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！