5月27日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，將對6月份以后的A股市場產(chǎn)生重大影響。幾大券商紛紛對減持新政進行了解讀：
中信策略：減持新規(guī)發(fā)布利好A股，股權(quán)流動性降低引致間接風(fēng)險
規(guī)范一級市場行為，防范二級市場風(fēng)險。回顧證監(jiān)會過去一系列重要政策，從IPO提速到調(diào)整非公開發(fā)行定價，從限制“高送轉(zhuǎn)”到規(guī)范減持。“防套利、反套路”的政策組合拳意在維護A股市場長期穩(wěn)定發(fā)展，引導(dǎo)投資者長期、價值投資的理念，保護中小股東利益。短期意在防范二級市場風(fēng)險。
海通策略：中期震蕩市格局不變，看好消費和白馬成長等一線龍頭及金融
減持新規(guī)和IPO發(fā)行規(guī)模減小有助改善股市微觀資金供求和投資者情緒。2638點以來的中期震蕩市格局不變。中小創(chuàng)前期減持和IPO沖擊壓力更大，短期受益政策更明顯。震蕩市業(yè)績?yōu)橥醯闹衅陲L(fēng)格不變。震蕩市年份一般兩波機會，今年第二波機會需熬過6月資金緊張期，盈利和資金力量對比逐步扭轉(zhuǎn)。逐步布局期，看好消費和白馬成長等一線龍頭、金融，關(guān)注國企改革。
安信陳果：減持新規(guī)總體短期利好，但市場中期核心矛盾未解
首先減持本身是正常的市場行為，其雖然影響短期供給也會釋放信號，但本身不是決定股價中期趨勢的力量。我們認(rèn)為當(dāng)期市場核心問題是金融去杠桿背景下，利率上升及資金撤離金融市場預(yù)期，及經(jīng)濟走過短周期拐點后企業(yè)盈利下行預(yù)期。至于減持新規(guī)，我們認(rèn)為總體應(yīng)該持積極評價。
中金公司：減持新規(guī)下股東套利受到抑制，中長期影響待逐步觀察
綜合來看，大股東及高管減持所持股份屬于正常現(xiàn)象，但大比例減持、過快的減持的現(xiàn)象普遍，其背后的原因一般就是股票當(dāng)前“定價”對于大股東或高管等內(nèi)部人的“心理價位”來說不適當(dāng)?shù)摹案摺薄＜矗垂善倍▋r不高但“質(zhì)不抵價”，要么公司質(zhì)量尚可但股票定價過高。在A股這兩種現(xiàn)象可能都存在。
減持新規(guī)的出臺，其本質(zhì)上是將“一級、一級半、二級市場”三者的市場利益做了重新的分蛋糕，以保護中小投資者為出發(fā)點。再則，考慮到新股發(fā)行意外放緩，且疊加六月限售股上市規(guī)模全年最低，央行表態(tài)將做好了應(yīng)對六月流動性波動的充分準(zhǔn)備，以保持流動性基本穩(wěn)定，穩(wěn)定好市場的預(yù)期。上述因素，均為6月A股反彈提供了一定的偏暖環(huán)境。
澤平宏觀：震蕩市下結(jié)構(gòu)和風(fēng)格比指數(shù)重要
股市震蕩分化，債市跌出價值，房市開啟小周期調(diào)整。股票市場繼續(xù)震蕩分化，從估值體系角度，市場風(fēng)險偏好降低導(dǎo)致存量資金擁抱確定性，企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分化導(dǎo)致漂亮50和要命3000分化，無風(fēng)險利率上升導(dǎo)致資金持續(xù)流出。因此，2016年初我們提出向低估值有業(yè)績的方向抱團，2017年初以來提出買就買龍頭，震蕩市下結(jié)構(gòu)和風(fēng)格比指數(shù)重要，未來震蕩市變盤可能來自風(fēng)險偏好和無風(fēng)險利率的變化。
海通證券姜超：去杠桿尚未結(jié)束，仍需現(xiàn)金為王等機會
目前市場最關(guān)心的問題是去杠桿何時結(jié)束？在我們看來，只有在出現(xiàn)經(jīng)濟顯著下滑、資產(chǎn)泡沫破滅、或者杠桿率顯著下降等情況下貨幣緊縮才會告一段落，但目前的經(jīng)濟只是緩慢降溫，而地產(chǎn)泡沫仍大，債務(wù)杠桿率還在上升。