東部沿海某省份的姜女士近期有一筆資金到賬，出于保值和防風(fēng)險考慮，她打算將其放入銀行定期存款或購買理財產(chǎn)品。詢問了多家銀行的客服代表后，她發(fā)現(xiàn)，相關(guān)利率較前段時間上浮了不少。
以交通銀行為例，20萬元以上金額的一年期定期存款利率為2.1%，較1.5%的央行基準(zhǔn)利率上浮多達40%；50萬元以上金額的三年期定期存款利率為3.8%，較2.75%的央行基準(zhǔn)利率上浮38%。理財產(chǎn)品方面，該行某款周期90天、50萬元起步的保本保息理財產(chǎn)品年化收益率為4.1%，另外一款周期82天、50萬元起步、風(fēng)險等級略高的理財產(chǎn)品年化收益率達5.0%，利率均較前段時間有所上行。
此外，工商銀行目前一年期定期存款利率為1.8%，10萬元以上金額可上浮至1.95%，較央行基準(zhǔn)利率上浮10%。
銀行定期存款利率的上浮，反映的其實是銀行出于負(fù)債端的壓力而加大負(fù)債資金吸引力度的行為。雖然每年年中銀行都會上演存款“爭奪戰(zhàn)”，不過今年以來銀行同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強加大了負(fù)債端的壓力。5月24日，Shibor中長期品種利率繼續(xù)上行，一年期Shibor報4.3220%，連漲27個交易日，并且已經(jīng)連續(xù)3日高于一年期貸款基礎(chǔ)利率（LPR）。
交通銀行金融研究中心首席研究員仇高擎向本報記者表示，這并不意味著銀行邊際資金成本已全面高于基準(zhǔn)利率，市場利率不會快速向上，貸款利率也不會大幅上行。在監(jiān)管從嚴(yán)的趨勢下，應(yīng)該還有一些金融機構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)仍處于進一步調(diào)整階段。
市場利率上行不會致貸款利率大幅上升
對于一年期Shibor連續(xù)3日高于一年期LPR，仇高擎表示，據(jù)此判斷“銀行內(nèi)部邊際資金成本已經(jīng)全面高于基準(zhǔn)利率”并不準(zhǔn)確，因為銀行負(fù)債來源和資金運用是多元化的，負(fù)債平均期限較短，而資產(chǎn)平均期限較長。
“去年四季度以來的降杠桿、強監(jiān)管確實在一定程度上提升了銀行的整體資金成本，對于主動負(fù)債比重較高的銀行負(fù)面影響更顯著一些。”仇高擎認(rèn)為，政策和監(jiān)管也會綜合考量市場承受能力，防止勢頭過猛可能形成的局部流動性風(fēng)險。市場流動性未來趨勢很大概率仍是保持基本穩(wěn)定，個別時點有所趨緊，市場利率維持小幅上移態(tài)勢，短期銀行間市場整體加權(quán)利率突破3.7%甚至4.0%的概率較小。
對于貨幣市場利率上移給貸款定價帶來的影響，仇高擎預(yù)計幅度不會很高。
“市場結(jié)構(gòu)差異和歷史經(jīng)驗表明，貸款利率上行幅度相對有限。”仇高擎表示，信貸市場和債券市場的供需形勢不同，債券市場更為市場化，企業(yè)發(fā)債基本是市場定價、議價能力較弱，但在貸款市場上，很多大型企業(yè)有很強的議價能力，銀行較難顯著提升貸款定價。
央行此前發(fā)布的《2017年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，3月對公一般貸款、住房貸款、票據(jù)融資利率較去年12月分別提升19bp、3bp、87bp，估算貸款整體利率提高了約16個基點。
另外，仇高擎強調(diào)，歷史經(jīng)驗表明，貨幣市場利率對貸款利率的傳導(dǎo)大約滯后1個季度，貸款加權(quán)利率的變化幅度約為貨幣市場利率變化幅度的30%。再考慮到貨幣政策操作因素，預(yù)計今年貸款加權(quán)利率較去年提高約20bp，升幅并不太大。
監(jiān)管引導(dǎo)負(fù)債資金來源更趨多元穩(wěn)定
2015年以來，商業(yè)銀行對同業(yè)資金依存度較高。公開信息顯示，部分城商行、股份制銀行同業(yè)業(yè)務(wù)在總資產(chǎn)中占比達到40%以上，有的甚至超過60%。不過這一狀態(tài)正在隨著同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的趨嚴(yán)而發(fā)生改變。
銀監(jiān)會此前數(shù)據(jù)顯示，3月末，銀行業(yè)金融機構(gòu)境內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債余額分別為21.7萬億元和30.3萬億元，比年初分別減少1.4萬億元和1.9萬億元，業(yè)務(wù)擴張明顯放緩。
業(yè)內(nèi)人士表示，近日同期限Shibor和LPR的倒掛說明，在銀行同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管加強的過程中，銀行缺少負(fù)債，負(fù)債端存款增長慢，而同業(yè)負(fù)債又受到監(jiān)管限制；但是目前貨幣市場流動性不緊，這表現(xiàn)為隔夜和7天Shibor是下降的。
此前一段時間，一系列強監(jiān)管政策疊加市場猜測和預(yù)期給流動性帶來較大壓力。近期，過度的預(yù)期以及過快的調(diào)整給市場帶來的超調(diào)壓力有所緩和，央行中期借貸便利（MLF）投放量也有所放大。
“這并不意味著‘金融去杠桿’、資金‘脫虛向?qū)崱膶?dǎo)向告一段落，可能只是市場步伐趕超了監(jiān)管步伐后的短期緩沖。”仇高擎表示，在監(jiān)管從嚴(yán)的趨勢下，應(yīng)該還有一些金融機構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)仍處于進一步調(diào)整階段。
時至年中，“拉存款”再次成為各家商業(yè)銀行增加負(fù)債的首要任務(wù)。然而，自2017年以來便已出現(xiàn)銀行定期存款占比提升的情況。央行數(shù)據(jù)顯示，一季度住戶存款和非金融企業(yè)存款增量中定期存款占比為82.8%，較上年同期提升13.8個百分點。
對于定期存款占比的提升，有分析認(rèn)為，在市場利率上升情況下，銀行出于穩(wěn)定未來負(fù)債的考慮以及近期定期存款利率相對同業(yè)負(fù)債更低的實際情況，加大定期存款營銷力度。
央行在《2017年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》還表示，下一步將“引導(dǎo)金融機構(gòu)做好流動性管理，增加負(fù)債資金來源的多元化和穩(wěn)定性，嚴(yán)格控制流動性風(fēng)險和期限錯配風(fēng)險”。