財經(jīng)365（www.hand93.com）8月23日訊：最關(guān)鍵的一周即將來臨！
在接下來一周時間里，市場可能要面臨兩大超級變數(shù)：一個變數(shù)對于A股結(jié)構(gòu)來說相當(dāng)關(guān)鍵，那就是寧德時代的半年報；另一個變數(shù)就是杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾會釋放怎樣的預(yù)期。
上周，整個A股市場受外圍影響較大，但市值超過8.4萬億的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)仍十分突出。分析人士認(rèn)為，其結(jié)構(gòu)的持續(xù)性將會在較大程度上取決于寧德時代半年報的表現(xiàn)。此外，若美聯(lián)儲釋放的預(yù)期相對較鴿，市場波動相對就會小一些。
值得注意的是，周末，有關(guān)“中國火箭軍成功發(fā)射兩枚新型導(dǎo)彈”的消息全網(wǎng)刷屏。這對于近期人氣較高的軍工板塊可能是一個刺激，那么以“航組合”為首的軍工是否能夠貢獻支撐力呢？
結(jié)構(gòu)性變數(shù)
在過去將近兩個月時間里，A股市場繼續(xù)演繹“結(jié)構(gòu)極致化”特征。年初的王者——白酒和醫(yī)藥全面墜落；新的崛起者——鋰電持續(xù)著火爆狀態(tài)。傳統(tǒng)強者的落寞與外資存在一定的關(guān)系，白酒就最近持續(xù)遭遇外資甩賣。這背后是行業(yè)的成長邏輯發(fā)生了根本性變化，而且這種變化極有可能來自外圍資本對于中國資產(chǎn)的態(tài)度。
值得注意的是，一兩個板塊的極致演繹終將會有一個盡頭。這個周末，就發(fā)生了三件可能改變外資預(yù)期的事情：其一是《中華人民共和國信息保護法》落地；其二是中國證監(jiān)會表態(tài)，創(chuàng)造條件推動中美審計監(jiān)管合作，加強市場溝通，穩(wěn)定政策預(yù)期和制度環(huán)境；其三是香港推出A股指數(shù)期貨。這三個消息報道之后，外圍市場迅速有反應(yīng)，A50期指隔夜大漲超過1%，熱門中概股集體大漲。這可能意味著，在接下來的交易日當(dāng)中，香港的恒生科技指數(shù)會有一定表現(xiàn)，A股的結(jié)構(gòu)可能也會發(fā)生一些變化。
而且，在這樣一個關(guān)鍵時刻，A股最強賽道——鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭寧德時代將于8月26日迎來中報。這份中報對于整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈可以說是超重磅的存在。若寧德時代的中報不達(dá)預(yù)期，可以想象，整個板塊極有可能要挨砸。而若在此之前的兩個交易日，鋰電板塊整體反應(yīng)寧德時代的“超預(yù)期”中報，待到利好兌現(xiàn)，也可能會出現(xiàn)砸盤整個板塊的情況。當(dāng)然，若在此之前，整個板塊因為結(jié)構(gòu)變化出現(xiàn)一些調(diào)整，可能反而是一件好事。
目前，市場對于寧德時代的中報預(yù)期普遍不低。據(jù)國盛證券研報，預(yù)計寧德時代2021-2023年三年實現(xiàn)收入1032.9/1482.7/2209.8億元，實現(xiàn)歸母凈利潤112.9/165.2/248.0億元，對應(yīng)估值99.0/67.7/45.1倍。該公司一季度歸母凈利潤不到20億元，按上述預(yù)測，半年報可能利潤可能要接近60億的水平才可能達(dá)到預(yù)期。
目前，這一行業(yè)的景氣度并沒有發(fā)生變化，但從寧德時代的融資額度來看，這是一個需要超高資本投入的行業(yè)，而這種行業(yè)最大的風(fēng)險是技術(shù)迭代。
系統(tǒng)性變數(shù)
剛剛過去的一周，美聯(lián)儲的表態(tài)也一度嚇趴全球市場。隨著QE減量漸行漸近，不論預(yù)期計入充分與否，都將是未來一段時間影響全球市場和資產(chǎn)走向最主要的變量。金融監(jiān)管部門也是多次提及，要防范外圍風(fēng)險。接下來的8月27日，市場可能再度迎來系統(tǒng)性的變數(shù)。
杰克遜霍爾全球央行年會即將舉行。在年會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾還會發(fā)表公開言論。據(jù)美聯(lián)儲發(fā)布的最新日程安排，鮑威爾已敲定將于當(dāng)?shù)貢r間8月27日上午10點(北京時間27日晚上10點)通過堪薩斯城聯(lián)儲的YouTube頻道發(fā)表講話，主題是“經(jīng)濟前景”。鮑威爾將發(fā)表的觀點，將是市場最關(guān)心的信息。
中金公司表示，接下來8月27日杰克遜霍爾央行年會、9月、11月和12月的三次FOMC會議都較為關(guān)鍵。從資產(chǎn)價格影響角度，政策暗示和預(yù)期階段比實際執(zhí)行更加重要。因此，8月底的Jackson Hole會議和9月底的FOMC會議從影響預(yù)期角度就更為關(guān)鍵。
中金預(yù)計，年底大概率是美聯(lián)儲正式開啟減量的時間點，而9月FOMC會議則有可能是美聯(lián)儲在官方聲明中首次暗示減量的時點。結(jié)合2013年的經(jīng)驗顯示，當(dāng)前1200億美元減量也可能持續(xù)2022全年，如果每次減量150億美元，基本耗時8次會議在2022年11月完成。
從影響路徑上看，不同市場之間，流動性預(yù)期變化的反噬效果可能從部分基本面較弱的市場開始，特別是因為近期變異病毒拖累拉大增長差距的部分新興市場。跨資產(chǎn)看，無現(xiàn)金流資產(chǎn)和高流動性敏感板塊最先承壓，高質(zhì)量成長更有吸引力。
一個“人氣組合”
那么，市場中的高質(zhì)量成長板塊又有哪些呢？除鋰電、太陽能等涉及到“碳中和”的板塊之外，近期還有一個人氣相當(dāng)高的組合：航組合，也即軍工板塊。
據(jù)央視新聞周末報道，近日，火箭軍常規(guī)導(dǎo)彈第一旅克服惡劣自然條件和復(fù)雜電磁干擾，在西北大漠快速反應(yīng)，成功發(fā)射兩枚新型導(dǎo)彈，精準(zhǔn)命中幾百公里外的藍(lán)軍多重防護陣地目標(biāo)，有效癱毀藍(lán)軍防御體系關(guān)鍵信息節(jié)點。這一條消息迅速在全網(wǎng)刷屏，并引來廣大軍迷的猜測，人氣一時間又達(dá)到了一個高峰。分析人士認(rèn)為，這對近期頗受關(guān)注的軍工板塊來說，可能又是一個驅(qū)動。
國防軍工指數(shù)近三個月時間大漲近35%。過去，這個板塊一直沒有太多業(yè)績支撐，整個板塊的持續(xù)性也不夠。目前，這種情況可能要發(fā)生大變化。光大證券王銳表示，部分軍工主機廠2021年度向關(guān)聯(lián)方采購/銷售的預(yù)計金額同比均出現(xiàn)較大幅度的增長，戰(zhàn)斗機、直升機、航空發(fā)動機等產(chǎn)業(yè)鏈在2021年有望保持較高的景氣度，實現(xiàn)較大幅度增長。部分公司已經(jīng)發(fā)布21年半年報或業(yè)績預(yù)告，北摩高科歸母凈利潤同比增長109.65%，西部超導(dǎo)歸母凈利潤同比增長136.36%；振華科技?xì)w母凈利潤同比預(yù)計增長100-120%，寶鈦股份歸母凈利潤同比預(yù)計增長94.16%。凈利潤同比實現(xiàn)較大幅度的增長，能夠較好的體現(xiàn)出行業(yè)的高景氣度。
申港證券認(rèn)為，十四五規(guī)劃對于國防軍隊方面的重點關(guān)注，無疑為中長期下的軍工行業(yè)帶來了強有力的政策性支持，目前軍工企業(yè)不僅由事件驅(qū)動的格局而是自身價值的增長帶來的軍民融合發(fā)展模式為軍工科技的成長空間帶來了進一步的提升。以2027年建軍百年作為節(jié)點，對于軍工行業(yè)的投入以及相關(guān)設(shè)備的采購將達(dá)到前所未有的高度，行業(yè)景氣度有望在一個長周期內(nèi)維持較高的水平。更多資訊，關(guān)注財經(jīng)365股票門戶網(wǎng)站！