財(cái)經(jīng)365（www.hand93.com）5月11日訊：巴菲特的公司（BRK.A）股價(jià)，最近突破了每股43萬(wàn)美元，不僅創(chuàng)出歷史記錄，而且直接導(dǎo)致了納斯達(dá)克交易所“報(bào)價(jià)崩潰”！
樹(shù)澤：巴菲特股價(jià)為何漲到交易系統(tǒng)崩潰？
二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)大，漲跌導(dǎo)致的熔斷大家都見(jiàn)過(guò)，就好比是保險(xiǎn)絲燒掉，短暫的休整后很快就能恢復(fù)。但是因?yàn)閮r(jià)格漲得太高，導(dǎo)致交易所系統(tǒng)崩潰報(bào)不出價(jià)了，這種事還真是頭一次見(jiàn)。
今年巴菲特的公司大概有25%左右的回報(bào)，不僅大幅跑贏美股指數(shù)，而且跑贏了一倍。主要原因有三點(diǎn)：
·扎實(shí)的基本面
·偏低的估值
·持續(xù)的回購(gòu)
首先，是扎實(shí)的基本面。它第一季度的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了20%，相比疫情前的2019年增長(zhǎng)了26%。這個(gè)速度，在整體基本沒(méi)有增長(zhǎng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)中，屬于非?？斓乃?。
那么這個(gè)穩(wěn)健的基本面是怎么來(lái)的呢？巴菲特說(shuō)，伯克希爾是片森林，其中有三棵非常重要的樹(shù)木。第一棵樹(shù)，是保險(xiǎn)公司。這是巴菲特做投資的資金彈藥庫(kù)，保險(xiǎn)公司多收保費(fèi)、少理賠，就能結(jié)余下更多利潤(rùn)。這些利潤(rùn)，加上還沒(méi)出險(xiǎn)、暫時(shí)放在賬上的保費(fèi)，巴菲特都可以拿去買(mǎi)公司。
第二棵樹(shù)，就是巴菲特收購(gòu)控股的各種實(shí)業(yè)公司。從小的糖果店，到大型全國(guó)性鐵路公司和能源公司。這些公司也會(huì)把產(chǎn)出的利潤(rùn)交給巴菲特進(jìn)行投資使用。
而第三棵樹(shù)，是巴菲特在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行的股票投資，這一部分是大眾最關(guān)心的。這部分股價(jià)漲跌、賬面浮虧，雖然也能作為利潤(rùn)或者虧損寫(xiě)進(jìn)財(cái)報(bào)，但是它的意義，噪音大過(guò)信號(hào)，恰恰不能代表巴菲特實(shí)業(yè)上的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。
因此，巴菲特總是說(shuō)，不要關(guān)注股價(jià)、盯緊生意，多關(guān)注實(shí)業(yè)和生意的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。那么現(xiàn)在這個(gè)實(shí)業(yè)部分有20%以上的增長(zhǎng)，這就屬于基本面根基扎實(shí)。
基本面穩(wěn)健的同時(shí)，巴菲特的公司（BRK）一直估值偏低，為什么呢？因?yàn)樗顿Y的能源、鐵路、保險(xiǎn)、金融，這些都是偏傳統(tǒng)的老生意，而市場(chǎng)的風(fēng)口現(xiàn)在是科技、是互聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)闆](méi)在風(fēng)口上，所以不受市場(chǎng)待見(jiàn)。
而正因?yàn)椴皇菬狳c(diǎn)、價(jià)格便宜，所以巴菲特這兩年一直在大力回購(gòu)自家公司股份。放眼望去，整個(gè)市場(chǎng)的可投資標(biāo)的都太貴了，看來(lái)看去還不如投資自家的股票。在今年第一季度，巴菲特就拿出了66億美元，用來(lái)“投資自己”，大家調(diào)侃說(shuō)，所謂最好的投資正是投資自己，原來(lái)是這個(gè)意思??！
回購(gòu)這件事，很值得多說(shuō)兩句。大家知道，美股公司估值貴，而且質(zhì)地參差不齊，但這幾年回報(bào)很好。這給我們最大的啟示就是，他們的公司，回購(gòu)的力度特別大。如果賬上錢(qián)很多，不知道干什么，就干脆“投資自己”，回報(bào)廣大投資者。
中國(guó)上市公司也在往這個(gè)方向過(guò)渡，這兩年普遍提高了分紅水平。但真金白銀回購(gòu)的公司很少。未來(lái)，回購(gòu)是能給投資者提高回報(bào)非常有效的一個(gè)方式。
對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)講，除了分紅和回購(gòu)之外，還有一件事，非常重要，它應(yīng)該比回購(gòu)的優(yōu)先級(jí)還要高，那就是研發(fā)投入。評(píng)判一家企業(yè)是否是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，有個(gè)小技巧，看它的研發(fā)投入是不是能達(dá)到收入的10%。
如果賺來(lái)的錢(qián)，優(yōu)先回報(bào)給股東，這本身沒(méi)有錯(cuò)，但是可能會(huì)喪失未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力。尤其今天，我們正處于快速發(fā)展和高度競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代。所以，如果來(lái)劃分一個(gè)優(yōu)先級(jí)順序，一定是先提升自己、然后投資自己、最后終點(diǎn)是更好的自己。投資，本來(lái)就是一個(gè)關(guān)乎于長(zhǎng)期主義和延遲滿(mǎn)足的游戲。
除此之外，巴菲特的公司創(chuàng)出歷史新高，顯然和最近剛剛召開(kāi)的股東大會(huì)有關(guān)。大會(huì)上巴菲特和芒格再次明確提到看好中國(guó)的前景，尤其是芒格，提到中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得的成就，已經(jīng)不能用贊美，而應(yīng)該用仰慕來(lái)形容了。芒格自己在一季度追加投資了一家大型中國(guó)公司。而且他當(dāng)著全球觀眾的面，打了一個(gè)賭：目前全球市值排名前20的公司，大陸公司有三家，芒格打賭說(shuō)，未來(lái)這個(gè)數(shù)字會(huì)繼續(xù)上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)公司在全球的影響力一定會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)！
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