財經(jīng)365（www.hand93.com）6月17日訊：按年收入計算，中國第三大電商公司拼多多最近公布了第一季財報。公司收入和盈利輕松超過了分析師預期，但股價幾乎沒有上漲，今年以來下跌約30%。
財經(jīng)365零基礎學投資-拼多多印象深5數(shù)字
這種不溫不火的反應，可能是由于投資者不斷從增長型股轉(zhuǎn)向價值型股、中國和美國的監(jiān)管逆風，以及中國對公司最大競爭對手阿里巴巴的反壟斷調(diào)查的反高潮結(jié)論有關(guān)。這些相同的挑戰(zhàn)似乎給京東（SEHK:9618；NASDAQ:JD）最近好過市場預期的盈利表現(xiàn)蒙上了一層陰影。然而，拼多多仍在以驚人的速度增長。讓我們來看看投資者應該審查的五個關(guān)鍵數(shù)字，以及為什么他們認為拼多多在這個艱難的市場中仍然值得購買。
1.收入增長239%
拼多多第一季度收入同比增239%至221.7億元人幣（即33.8億美元），高于第四季度146%增幅，超出預期1.8億美元。
拼多多在線營銷服務和其他收入（主要來自第三方商家的上架費用和廣告）增長157%，至141.1億元人幣（即21.5億美元）。它的交易費用收入增長180%，達到29.3億元人幣（即4.47億美元），并從公司第一方商品市場產(chǎn)生51.2億元人民幣（即7.82億美元），這在一年前并不存在。
2.月活躍用戶增長49%
拼多多的月均活躍用戶（MAU）同比增長49%至7.246億，僅比2020年第四季度50%增長略有放緩。公司年度活躍買家數(shù)量同比增長31%至6.281億美元。
拼多多的購物者比京東多，京東在上個季度結(jié)束時擁有4.998億年活躍客戶，但仍低于阿里巴巴，阿里在上個季度的中國市場為8.11億年活躍消費者提供服務。然而，拼多多的收入仍遠低于京東，京東的大部分收入來自其第一方市場而不是第三方賣家。
拼多多的持續(xù)增長表明，很多購物者未有流向京東和阿里巴巴，這兩家公司在過去兩年都以自己的折扣市場為目標，瞄準了低線城市作為核心市場。
3.虧損收窄4.44億美元
拼多多仍然嚴重無利可圖，但公司通用會計準則（GAAP）凈虧損從41.2億元人幣收窄至29.1億元人幣（即4.44億美元）。不包括股票薪酬和其他一次性費用的非通用會計準則凈虧損，也從31.7億元人幣收窄至18.9億元人幣（即2.89億美元）。
按非公認會計原則計算，首季公司銷售和營銷費用同比增長80%，但這僅占收入75%，而去年同期為108%。在電話會議上，拼多多管理層稱，這種改進是“我們規(guī)模經(jīng)濟的反映”。
4.超過1200萬農(nóng)民
拼多多去年的農(nóng)產(chǎn)品商品交易總額（GMV）翻了一番，超過2700億元人民幣（即423億美元），占公司總GMV 16%。在電話會議中，戰(zhàn)略副總裁David Liu表示，“超過1200萬農(nóng)民”現(xiàn)在通過公司市場直接向消費者銷售產(chǎn)品。劉氏說，它在整個疫情期間“加深”了這些關(guān)系，因為它幫助農(nóng)民建立了直播串流并通過Duo Duo Academy和多多農(nóng)場平臺提供了額外的在線資源。
它還通過自己的物流平臺多多買菜及其移動應用程序，繼續(xù)擴展農(nóng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。所有這些努力都可以使拼多多比阿里巴巴和京東銷售更便宜、更新鮮的雜貨，阿里巴巴和京東主要通過第一和第三方實體超市來支持他們的在線市場。
5.拼多多市銷率為9倍
分析師預計拼多多今年的收入將增長83%，僅比2020年的97%增長略有放緩。然而，拼多多的股票僅以今年市銷率9倍在交易。相對于該公司增長率以及許多電子商務同行的估值而言，該市銷率較低。
電子商務服務巨頭Shopify預計今年銷售額將增長52%，今年市銷率為35倍。分析師預計，拉丁美洲最大的電子商務公司MercadoLibre今年收入將增長58%，其股票交易價格反映市銷率為11倍。
底線
拼多多仍然是投機性增長股。它將保持虧損，因為它與阿里巴巴和京東發(fā)生沖突，這兩家公司規(guī)模更大、盈利能力強、資金更雄厚?？萍脊?，尤其是中國科技股，也可能繼續(xù)在市場失寵。然而，拼多多仍然像野草一樣成長，它的生態(tài)系統(tǒng)正在擴張，它的股票看起來很便宜。拼多多今年可能不會吸引很多好友，但堅持這個不斷增長的電子商務后來者的投資者，可能會在未來幾年獲得豐厚的回報。
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