財經365（www.hand93.com）5月31日訊：港股恒指近日有波幅無升幅，科技股明顯乏力。疫情及疫苖成效等情況反復，令大市短期缺乏方向，所以投資者不宜盲猜走勢。
財經365零基礎學投資-2只低于同業消費股
消費股受惠國家穩經濟的內循環政策，不少相關股分彈起，投資者不妨考慮一些估值落后的同類股分，宜攻宜守。
1.澳優乳業
澳優今年首季營收同比升12.9%至21.83億元（人民幣?下同）；盈利同比升23.0%至33.1億元；整體毛利率按季升2.8個百分點至51.1%。當中自家品牌配方牛奶粉業務表現繼續優秀，收入同比升36.5%至10.53億元。
澳優的市盈率估值對比飛鶴的21.3倍及蒙牛的42.9倍明顯較便宜。當然，估值落后亦是有因由的，飛鶴2020年盈利增長了近九成，反觀營收及盈利規模不足其一半的澳優只增長了14.3%，而且盈利增長不如營收增長。
至于蒙牛盈利雖然同比跌了14.1%，但集團業務重心并非嬰兒奶粉，目標客群更廣，在消費政策下受惠更大。進一步探索澳優業績增長稍遜的原因，據集團表示是調整羊奶粉庫存，促銷降低了毛利率。不過隨著調整期告終，集團的羊奶粉業務在今年首季亦顯著復蘇，收入按季提升了29.7%至8.34億元。
另外集團超高端系列海普諾凱1897成長能力優異，首季收入大升58.7%至7.18億元，集團業績有望呈強反彈。
消費股票分析
2. 361度
內地體育服裝股今年備受追捧，龍頭安踏市盈率居高至68.5倍；李寧甚至達84.0倍。雖然361度近日股價亦跟隨大漲，但估值水平仍明顯落后。論市帳率，361度更是只有0.7倍，折讓三成。
361度去年營收跌9%至51.27億元；盈利跌4%至4.15億元，不過已較去年上半年大幅改善，集團2020H1營收及盈利分別跌17%及17.8%。集團規模雖然遠不及安踏及李寧，但集團財政健康，流動及速動比率分別達2.6倍及2.4倍，負債對總資產比率僅16.7%。而且集團的經營能力亦不俗，去年下半年的反彈勢頭延續至今年首季。根據361度公布的營運數據，其主品牌產品今年首季的零售額較去年同期有高雙位數增長，童裝品牌產品零售額亦有20%至30%的增長。
撇除數據不說，361度的營銷方針亦反映集團善加利用本身差異化優勢。業內龍頭企業運用自身資本優勢，研發出更具功能性及個性化設計的產品；361度則避其鋒芒，積極與多個著名IP合作，例如高達、百事可樂、圣斗士、頭文字D、寵物小精靈等，在產品設計中貫注經典IP元素。及后又與QQ飛車合作，在游戲內植入實際銷售，在電商范疇上另辟蹊徑以電競突圍，更有助打入年輕人市場。
隨著消費氣氛良好，361度今年業績有望受惠去年低基數優勢反彈，雖然要追上安踏和李寧的估值有點強人所難，但誠然其估值還有相當提升空間。
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