財(cái)經(jīng)365（www.hand93.com）2月15日訊：牛年和牛人學(xué)投資！、巴菲特每年都會(huì)寫(xiě)《致股東信》，霍華德?馬克斯則熱衷于撰寫(xiě)《投資備忘錄》，他因成功預(yù)言了美國(guó)科技股泡沫的破滅而名聲大噪。他們兩人是好友，巴菲特提及馬克斯時(shí)說(shuō)過(guò)：“當(dāng)我的郵件里出現(xiàn)了霍華德?馬克斯的投資備忘錄，我做的第一件事就是馬上打開(kāi)閱讀。”
馬克斯整理了許多內(nèi)容與其他投資者分享，除了不定期分享的《投資備忘錄》以外，其代表作有《投資中最重要的事》以及《周期》兩本著作。
《投資中最重要的事》這本書(shū)的內(nèi)容完全圍繞一個(gè)中心問(wèn)題展開(kāi)：如何取得超越市場(chǎng)平均水平的投資業(yè)績(jī)？
馬克斯雖然熱衷寫(xiě)作分享，卻絕對(duì)不是一個(gè)廢話連篇的人，他僅用200多頁(yè)的篇幅概述了19條他對(duì)于投資的思考與感悟。內(nèi)容架構(gòu)如下：
下面發(fā)哥挑選了一些自己認(rèn)為比較有趣的內(nèi)容和大家分享：
01 學(xué)習(xí)第二層的思維
要取得投資成功，先人一步、更多的努力等等都不是最重要的，投資需要的是更加敏銳的思維，也即洞察力，馬克斯稱為“第二層思維”。同時(shí)他又指出，訓(xùn)練洞察力和提高身高一樣難。
什么叫第二層思維方法呢？第一層思維即代表事物的表象，即大多數(shù)人都能快速得出的結(jié)論；第二層思維則是更深層的思考。因?yàn)槌晒Φ耐顿Y追求的是偏離常態(tài)的結(jié)果，所以你的投資組合也必須是偏常態(tài)的，你必須比人們的常識(shí)更加正確。與眾不同并且更好。
02 抵消消極影響
馬克斯認(rèn)為，最大的投資錯(cuò)誤不是來(lái)自于信息因素或分析因素，而是來(lái)自于心理因素，這一點(diǎn)發(fā)哥非常認(rèn)可，站在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)我覺(jué)得有很多投資者有必要了解這些信息。
影響主要來(lái)自于以下幾點(diǎn)：
1）對(duì)金錢(qián)的貪婪；
2）恐懼；
3）放棄邏輯，歷史和規(guī)范的傾向；
4）從眾；
5）嫉妒；
6）自負(fù)；
7）妥協(xié)。
對(duì)于這些困擾人心的問(wèn)題，他也給出了對(duì)抗的方法：
第一，對(duì)內(nèi)在價(jià)值有堅(jiān)定的認(rèn)識(shí)；
第二，當(dāng)價(jià)格偏離價(jià)值時(shí)，堅(jiān)持做該做的事情；
第三，足夠了解以往的周期；
第四，透徹理解極端市場(chǎng)對(duì)投資過(guò)程的影響；
第五，一定要記住，當(dāng)事情好得不像是真的時(shí)，他們通常不是真的；
第六，當(dāng)市場(chǎng)錯(cuò)誤估價(jià)的程度越來(lái)越深時(shí)（始終如此）以致自己貌似錯(cuò)誤的時(shí)候，愿意承受這樣的結(jié)果；
第七，與志趣相投的朋友或同事相互支持；
第八，逆向投資。
并且，他強(qiáng)調(diào)：在利用逆向思維的時(shí)候，不僅要與大眾相反，還要知道大眾錯(cuò)在哪里，這樣才能堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)。
03 控制風(fēng)險(xiǎn)
馬克斯認(rèn)為，出色的投資記錄源于長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有發(fā)生大的虧損，而不僅僅是高收益。無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)控制取得怎樣的成績(jī)，在繁榮時(shí)期是永遠(yuǎn)也表現(xiàn)不出來(lái)的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是隱藏的，是不可見(jiàn)的。
確實(shí)，控制風(fēng)險(xiǎn)非常重要，100%的收益只需50%的虧損就會(huì)回到原點(diǎn)。
《周期》
人們的情緒和心理在《周期》一書(shū)中占據(jù)主要討論篇幅，人的感情和心理學(xué)因素就是衡量市場(chǎng)在周期中所處的位置的一個(gè)重要維度。書(shū)的內(nèi)容主要由：周期的特征規(guī)律、不同層面的周期、如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期，三部分內(nèi)容組成。那什么是周期呢？
1. 隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)圍繞一個(gè)中間點(diǎn)上下波動(dòng)的形態(tài)，即為周期。有時(shí)我們認(rèn)定某個(gè)中間點(diǎn)為穩(wěn)定狀態(tài)，就像處于正常水平的市盈率一樣。
不過(guò)，證券的價(jià)值不是一條直線，而是圍繞公允價(jià)值大幅上下波動(dòng)的曲線。有時(shí)不同時(shí)期的中間點(diǎn)呈現(xiàn)出具有周期性的長(zhǎng)期趨勢(shì)，正如人類文明或經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形態(tài)一樣。
2. 馬克斯在書(shū)中將周期分為：經(jīng)濟(jì)周期、政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)盈利周期、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度周期、信貸周期、不良債權(quán)周期、房地產(chǎn)周期、市場(chǎng)周期，為你細(xì)細(xì)闡述這些可能影響個(gè)股最終表現(xiàn)的因素，破解其中的運(yùn)行規(guī)律。
在投資者的世界中，周期起起落落。就像馬克.吐溫的名言：歷史從不重復(fù),但卻有韻律！這句話，可以總結(jié)為這本書(shū)的中心思想。學(xué)習(xí)周期可以了解當(dāng)下所處的位置，以及未來(lái)的可能走向，占據(jù)概率上的優(yōu)勢(shì)，并根據(jù)周期判斷對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行調(diào)整，使倉(cāng)位符合周期的演變方向，最終將認(rèn)識(shí)上的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)中的收益。
如果你對(duì)馬克斯所寫(xiě)的內(nèi)容產(chǎn)生了興趣，不妨買(mǎi)一本細(xì)細(xì)閱讀，其中的內(nèi)容或許對(duì)你的投資大有幫助！更多資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票門(mén)戶網(wǎng)站！