財經365（www.hand93.com）1月26日訊：資本市場再創新高，現在不應該叫牛市，而應該叫龍市。只有各行業中的龍頭老大才不斷創新高，頭部特征越來越明顯。毫無疑問，中國版漂亮50的時代，已經到來了！
這種扎堆抱團的現象是怎么形成的呢？
首先，這批公司確實優秀，他們已經是各自領域中的勝利者。就好比正月十五抬頭望天，找星星不好找，但人人都能看見月亮。而且看月亮容易啊，工作成本比找星星要低。
第二點，現在市場里90%的投資資金都集中在基金的手里。這在歷史上從未發生過，這種轉變的直接原因是理財收益率下滑。
理財下滑，一方面是實體經濟減速，提供不了過去那么高的回報；另一方面是行業監管，不允許中小銀行網絡上變相高息攬儲，降低了理財收益；而最關鍵是理財變成凈值型，不再承諾保本。
于是在2020年出來一個罕見數據，理財規模自打它被發明出來，歷史第一次出現了存量規模縮水。這批巨額資金，從買理財，現在變成了買基金，進入了資本市場。
于是資金交到基金手里，基金經理們都看巴菲特，大家接受的是一樣的科班訓練，最后在口味和審美上變成了高度一致。
但是奇怪在于，很多龍頭公司已經是50倍、100倍的估值，既然都是專業人士，怎么還在追高做不專業的事呢？
這是因為，現在資本市場混進來了另外一波人，外資。外資和大家想的并不一樣，他們主要是買債券。可是自己家后院起火，負利率買入就是虧損，來中國一看，好家伙，發現一片新大陸，中國龍頭公司穩定性是堪比債券級別的，即使只能提供2%的回報率，那么50倍估值買入也劃算啊！
你發現沒有，大家心中的參照系不同。一般人的底線是要增長，要回報；可是來自負利率經濟體的外資，他們根本是沒有底線的。因為他們的底線是負利率，只要高過這根線就是滿意的投資。
大家可以看一下，有多少龍頭公司，他們的前十大股東當中，清晰地寫著，香港中央結算中心。所以，壓根是因為混進來了底線和要求更低的人，中國市場現在已經是國際市場了。
下面說說對策，既然漂亮50時代已經到來，那么這個進程會如何演繹呢？
在上世紀的70年代，美國歷史上出現過幾乎完全一樣的歷史，柯達、可樂、寶潔、迪斯尼、通用電氣、IBM等等。巴菲特在1969年覺得泡沫太大了，實在看不下去把自己的基金關閉了，可是美國漂亮50一路漲到了1972年！然后在73-74年，美國漂亮50終結。
仔細看這段故事你會發現，迪斯尼、可樂，這在今天都是在持續增長的大公司，即使當時遇到所謂的泡沫終結和大熊市；但是如果你用長期思維來看，他們一路成長到今天給長期投資者帶來巨大回報。但是也有一些公司，像柯達，永遠的倒下的。
所以，這給我們的第一個啟發在于，短期貴不貴不是決定要素，關鍵是看長期能不能一直成長。什么叫成長？勻速慢跑不是成長，加速跑才是成長。
無論是對個人成長、企業發展還是投資，成長是永恒的圣杯。能否成長，是美國那一批漂亮50，同樣的漂亮但有著不同的命運，最重要的分水嶺。
我們的第二個啟發，是給大家提供了一個觀測指標。73年，把美國漂亮50刺破的那根針，是利率。美國利率從1974年到1981年連續7年上升，把樓市和股市全部打趴在地！而今天，美國股市大家都知道有泡沫，但是它一直還在創新高，因為它不斷在供應貨幣，利率在不斷創新低。
所以，大家要特別關注利率的變化。利率聽誰的話呢？利率要看通脹，我們現在CPI是負，還沒有通脹的苗頭，所以利率風險現階段不大，以后如果有任何變化，我們都會和大家做分享交流。更多資訊，關注財經365股票門戶網站！